Qivalis emitirá su stablecoin en euros sobre tecnología Ethereum
Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-24
Qivalis construye sobre tecnología Ethereum, aunque operará inicialmente en una red permisionada privada, y apunta a $5 billones en financiamiento de comercio entre Europa y Asia. La licencia llega en diciembre.
Qivalis, el emisor de <abbr title="Criptomoneda cuyo valor está vinculado 1:1 a un activo externo como el dólar o el euro">stablecoins</abbr> respaldado por 37 bancos europeos, confirmó el 8 de septiembre que emitirá su token en euros sobre tecnología Ethereum durante la segunda mitad de 2026, pendiente de aprobación regulatoria del Banco Central Holandés. La decisión marca una diferencia frente a las redes privadas que el sector bancario ha usado durante años, aunque operará inicialmente en una red permisionada accesible solo para los bancos y socios institucionales, con la posibilidad de aprovechar en el futuro la liquidez del <abbr title="Red blockchain sin permisos, accesible para cualquier usuario">blockchain público</abbr> donde ya operan USDC, Tether y el resto del mercado cripto. El token se emitirá bajo el estándar ERC-20F con controles de cumplimiento integrados en el contrato, permitiendo listas de permisos regulatorias sin requerir una infraestructura de cadena privada separada.
El target de Qivalis es claro: $5 billones en financiamiento de comercio entre Europa y Asia. Jan-Oliver Sell, CEO y fundador de la empresa (previamente cabeza de Coinbase en Alemania), señaló que el componente de pagos <abbr title="Ejecutado directamente en una blockchain">on-chain</abbr> es lo que faltaba para que el trade finance migrara completamente a blockchain.
El componente que faltaba
El financiamiento de comercio —el flujo de caja que sustenta operaciones de importación y exportación— ha sido durante años un candidato obvio para digitalización. Proyectos como R3 e Hyperledger avanzaron en la tokenización de cartas de crédito y documentos comerciales, pero ninguno incluyó el lado de pagos dentro de la cadena. La llegada de stablecoins con liquidez real cierra ese hueco.
A diferencia de HIFI, que se enfoca en infraestructura de liquidación entre Wall Street y blockchain, o de Visa con Reap para tarjetas financiadas con stablecoins, Qivalis apunta directamente al mercado B2B de comercio internacional. El volumen potencial es mayor: los flujos transfronterizos entre empresas mueven billones anuales, pero el proceso sigue atado a ciclos de SWIFT de varios días y a documentación en papel.
Por qué pública, no privada
La elección de infraestructura blockchain es el dato más significativo. Durante años, los consorcios bancarios han preferido redes privadas o permisionadas (JPMorgan con su blockchain Onyx, por ejemplo). Qivalis rompe con esa tradición al construir sobre tecnología Ethereum, aunque operará inicialmente en una red permisionada privada accesible solo para los 37 bancos miembros y socios institucionales.
La ventaja es doble: potencial acceso futuro a la liquidez del ecosistema donde ya están USDC, DAI y el resto de <abbr title="Finanzas descentralizadas: protocolos financieros que operan sin intermediarios en blockchain">DeFi</abbr> en Ethereum público, y composabilidad, es decir, la capacidad de integrarse con contratos inteligentes de terceros sin necesidad de negociar accesos. El riesgo también es doble: exposición a la volatilidad del gas de Ethereum y competencia abierta desde el día uno.
- Consorcio fundador: 12 bancos europeos (Banca Sella, BBVA, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB, UniCredit). Total de instituciones integradas: 37.
- Infraestructura técnica: Fireblocks como socio de tokenización y cumplimiento (anunciado en abril de 2026).
- Gobernanza: Sir Howard Davies, ex-presidente de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido (1997-2003) y ex-Chairman de RBS (2015-2024), dirige la junta supervisora.
- Respaldo de reservas: 1:1 con al menos 40% en depósitos bancarios; el resto en bonos soberanos de corta duración de múltiples países de la eurozona para evitar concentración de riesgo.
El timing regulatorio
Qivalis está próxima a asegurar una licencia <abbr title="Electronic Money Institution, autorización para emitir dinero electrónico en la Unión Europea">EMI</abbr> de los Países Bajos, otorgada por el Banco Central Holandés (DNB). La compañía planea estar operativa a cierre de 2026. Si la aprobación llega en diciembre como esperan, Qivalis será el primer stablecoin en euros regulado bajo <abbr title="Markets in Crypto-Assets, regulación europea para activos digitales que entró en vigor en 2024">MiCA</abbr> y operativo en producción.
El equipo creció de cero a 40 empleados en el último año. La velocidad de integración —37 bancos en doce meses— indica que el apetito institucional por infraestructura de pagos cripto no depende del precio de Bitcoin. Mientras el mercado cripto en general cayó un tercio desde enero, los flujos transfronterizos de stablecoins crecieron 77% en el mismo período según datos del ecosistema.
Euro vs dólar
El mercado de stablecoins alcanzó $305 mil millones en enero de 2026. De ese total, el 99% está vinculado al dólar; los activos pegged al euro representan apenas $650 millones. Qivalis entra en un nicho con poca competencia pero también con poca tracción histórica.
El ministro de finanzas francés llamó en abril por más stablecoins en euros para fortalecer el ecosistema financiero europeo. CME Group anunció en el mismo mes planes de emitir sus propios stablecoins. La ventana de oportunidad está abierta, pero el desafío es real: convencer a empresas que ya usan USDC o Tether —con liquidez profunda y spreads ajustados— de que cambien a un activo en euros con menor volumen.
La emisión está programada para la segunda mitad de 2026, sujeta a la aprobación final de DNB. Si el lanzamiento se retrasa más allá del primer trimestre de 2027, el momentum podría pasar a monedas digitales de bancos centrales europeos o a tokenized deposits de grandes bancos (JPMorgan, Barclays) que también trabajan en soluciones similares. El que llega primero con liquidez gana el estándar; el que llega tarde pelea por migajas.