La era del exchange solo-cripto terminó: lo dice el CEO de Bybit

Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-24

Ben Zhou declara el fin del modelo puro mientras lanza una plataforma que integra acciones, oro, forex y derivados. Bybit ya tiene 200 instrumentos TradFi activos desde abril.

Ben Zhou, CEO de Bybit, declaró este jueves que «la era de los exchanges de cripto puros ha terminado». La afirmación coincide con el lanzamiento de la campaña global Make Your Move, que reposiciona al segundo exchange centralizado más grande por volumen de spot como una plataforma financiera híbrida que ofrece <abbr title="Activos y productos de finanzas tradicionales como acciones, bonos, derivados de materias primas y divisas">TradFi</abbr>, cripto, pagos y gestión patrimonial en un solo lugar.

Bybit controla 10% del mercado de spot y aproximadamente 12% de los perpetuales según datos del segundo trimestre de 2026, con más de 80 millones de usuarios. La declaración no anuncia productos nuevos —la plataforma ya opera más de 200 instrumentos TradFi desde abril— sino que diagnostica una transformación estructural que afecta a toda la industria.

Diversificación en marcha desde abril

Bybit lanzó su colección TradFi Perpetuals en abril de 2026, con contratos vinculados a acciones, materias primas, fondos índice y empresas pre-IPO. El 8 de septiembre añadió perpetuos de <abbr title="Foreign Exchange, mercado de divisas">forex</abbr> para EUR/USD, GBP/USD y USD/JPY con <abbr title="Multiplicador del capital invertido que permite controlar posiciones mayores con menos margen">apalancamiento</abbr> de 100x y liquidación en USDT.

El volumen abierto agregado de perpetuales TradFi en las plataformas líderes superó $2 billones entre mayo y julio de 2026, con Binance, Bybit y Gate representando aproximadamente el 70% de esa actividad. La estrategia no es exclusiva: Binance abrió trading de USD/Real brasileño con apalancamiento 100x en septiembre, Kraken tiene dos perpetuales FX desde abril de 2025 con apalancamiento hasta 20x, y BitMEX —que cerró el 23 de septiembre sus operaciones— había lanzado seis pares de divisas en abril con apalancamiento hasta 100x.

La era del exchange solo-cripto terminó: lo dice el CEO de Bybit

Del derivado cripto a la infraestructura financiera

Zhou fundó Bybit como un exchange de derivados de criptomonedas, pero la plataforma actual incluye cripto, acciones, oro, forex, índices, derivados, pagos, soluciones institucionales y «servicios financieros inteligentes» —un término que agrupa desde tarjetas de débito hasta productos de yield. «Nuestra ambición es traer más oportunidades financieras juntas a través de una plataforma y hacerlas más accesibles para las personas en todo el mundo», declaró.

La evolución de modelo responde a un hecho operativo: los usuarios que operan cripto suelen tener exposición a múltiples clases de activos. Consolidar esas operaciones en una sola interfaz reduce fricciones de cuenta, custodia y liquidación. Bybit sufrió un hack de $1.5 billones en febrero de 2025, pero recuperó su posición de mercado en los trimestres siguientes.

Timing y contexto regulatorio

El anuncio de Zhou ocurre un día antes del cierre definitivo de BitMEX, el exchange que inventó el contrato perpetuo en 2016 y que apaga servidores tras perder relevancia de mercado. Coinbase también diversificó, lanzando IPOs para inversores minoristas el 22 de septiembre; su acción subió tras confirmar que el trading cripto ya no representa la mayoría de sus ingresos.

La proliferación de productos TradFi en exchanges cripto ocurre sin coordinación regulatoria clara. En la mayoría de jurisdicciones, los perpetuos de acciones o divisas ofrecidos por plataformas cripto no están cubiertos por las mismas normas que rigen a brokers tradicionales de <abbr title="Contratos por diferencia, derivados que replican el precio de un activo sin poseerlo">CFD</abbr> o futuros regulados. La ausencia de segregación regulatoria puede generar arbitraje normativo, pero también riesgo operativo concentrado en plataformas que custodian simultáneamente múltiples clases de activos.

Implicaciones prácticas para el usuario

Para quien opera, la convergencia cripto-TradFi significa acceso a más productos desde una sola cuenta, pero también más riesgo de contraparte concentrado en un custodio. Si Bybit, Binance o cualquier plataforma híbrida enfrenta un evento de liquidez o hack, la exposición del usuario abarca ahora cripto, acciones sintéticas, forex y derivados bajo el mismo techo.

El apalancamiento de 100x disponible en perpetuos de divisas replica las condiciones más agresivas del mercado <abbr title="Foreign Exchange, mercado de divisas">forex</abbr> minorista, históricamente asociado con alta tasa de pérdida entre traders no profesionales. La diferencia es que estos productos se liquidan en <abbr title="Stablecoin vinculada al dólar estadounidense emitida por Tether">USDT</abbr>, no en dólares bancarios, y operan 24/7, incluyendo fines de semana cuando los mercados FX tradicionales cierran.

Zhou tiene razón en un punto: el modelo de exchange cripto puro ya no describe a ninguno de los cinco mayores por volumen. Todos ofrecen derivados de activos tradicionales, servicios de pago o ambos. La pregunta no es si la industria se diversifica —ya lo hizo— sino si los reguladores aceptarán que plataformas no bancarias operen como proveedores de infraestructura financiera multiactivo sin supervisión equivalente a la de bancos o brokers tradicionales.