ADP acelera cinco semanas aunque septiembre cerró en 29.000 empleos
Andrés Valcárcel · Económicas · 2026-10-06
El dato semanal de contratación privada suma cinco semanas al alza y marca 23.750 empleos por semana hasta mediados de septiembre. Pero el reporte oficial del mes completo se desplomó.
El sector privado estadounidense sumó un promedio de 23.750 empleos semanales durante las cuatro semanas terminadas el 19 de septiembre, según el <abbr title="Indicador semanal de empleo privado basado en datos de nómina de ADP">NER Pulse</abbr> publicado este martes por ADP. Es la quinta semana consecutiva de aceleración y el nivel más alto desde junio. Pero el dato oficial de nóminas que salió el viernes pasado contó otra historia: apenas 29.000 empleos en septiembre, muy por debajo de los 84.000 que proyectaba el consenso.
Cinco semanas seguidas al alza
El NER Pulse mide la variación semanal del empleo privado con un promedio móvil de cuatro semanas. Los números se ajustan estacionalmente y tienen un retraso de dos semanas para permitir estimaciones más completas. ADP procesa nóminas para más de 1,1 millones de clientes en 140 países; el indicador semanal se produce en colaboración con el Stanford Digital Economy Lab.
Evolución del empleo privado semanal (promedio móvil de 4 semanas)
De 12.250 a 23.750 en menos de un mes: la aceleración es del 93,9%. En las dos semanas previas al 19 de septiembre, el ritmo subió un 18,75%. Las cifras son preliminares y pueden revisarse conforme ADP añade datos.
El dato oficial dice lo contrario
El viernes 2 de octubre, el Bureau of Labor Statistics (BLS) publicó el dato de nóminas no agrícolas de septiembre: 29.000 empleos, la cifra más baja desde abril de 2020. El consenso esperaba 84.000. La tasa de desempleo subió a 4,2% desde el 4,1% de agosto.
Los mercados reaccionaron con alzas, interpretando la debilidad como señal de que la Fed no subirá tasas en la reunión del 27 y 28 de octubre. Pero el contraste con el NER Pulse es llamativo: si el empleo privado aceleraba semana tras semana hasta mediados de mes, ¿por qué el dato oficial del mes completo resultó tan blando?
¿Qué pasó después del 19 de septiembre?
El NER Pulse cubre hasta el 19 de septiembre. El reporte del BLS abarca el mes completo, incluyendo la semana del 12 de septiembre (la que contiene el día 12). Si el dato semanal mostraba aceleración hasta mediados de mes y el oficial acabó en 29.000, la explicación más directa es que la contratación frenó en seco en la segunda mitad de septiembre.
Otra posibilidad: diferencias metodológicas. El NER Pulse deriva del procesamiento de nómina de ADP y refleja empleos añadidos en empresas que ya son clientes. El BLS usa una encuesta de establecimientos más amplia. Como ya publicamos, ADP proyecta que el número de empleados en las nóminas de sus clientes crecerá entre 0% y 1% en el año fiscal 2027, la guía más baja en años. Si sus clientes contratan menos, el NER Pulse puede estar captando una muestra sesgada hacia empresas más dinámicas, mientras el dato oficial recoge el deterioro más amplio.
Implicaciones para la Fed y el mercado
La Fed se reúne el 27 y 28 de octubre. El mercado descuenta que Kevin Warsh mantendrá las tasas tras el dato blando de septiembre. Pero si el NER Pulse sigue acelerando en octubre (el próximo reporte sale el 13 de octubre), la narrativa de debilidad sostenida pierde fuerza.
- Escenario 1: el NER Pulse sostiene la aceleración y el dato oficial de octubre mejora. La Fed tiene margen para mantener tasas sin presión de cortes adicionales.
- Escenario 2: el NER Pulse se frena y el dato oficial sigue débil. Los cortes de tasas vuelven a la mesa para noviembre o diciembre.
- Escenario 3: la brecha entre ambos datos persiste. La Fed ignora el semanal y se guía por el oficial, que tiene más cobertura y menos sesgo muestral.
Por ahora, el mercado apuesta al escenario 2. Los futuros de tipos descuentan una probabilidad baja de subida en octubre. Pero la aceleración semanal de ADP introduce ruido: si la contratación realmente repuntó hasta mediados de septiembre, el dato oficial podría ser más un problema de composición sectorial o temporal que una señal de frenazo estructural.
Próximo dato y contexto de mercado
El siguiente NER Pulse se publica el 13 de octubre a las 08:15 ET (12:15 UTC). Cubrirá las cuatro semanas terminadas el 3 de octubre y será la primera lectura semanal que incluye datos posteriores al reporte oficial de septiembre. Si la aceleración se sostiene, la narrativa de mercado tendrá que ajustarse.
Este martes, los mercados operan alcistas: el S&P 500 cotiza con una subida del 0,66% y el Dow Jones avanza un 0,46%. El petróleo cede terreno y los rendimientos de bonos se mantienen estables. Las acciones de ADP (NASDAQ: ADP) cotizan en 262,38 dólares, con una ganancia del 0,81% en la sesión.