Coinbase sube tras lanzar IPOs para inversores minoristas
Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-22
La acción tocó $208 el lunes, tras anunciar el domingo IPOs para retail. Dos sesiones de rally, pero el dato clave está en los ingresos: el trading cripto ya no es mayoría.
La acción de Coinbase (COIN) alcanzó $208,33 en la sesión del lunes 21 de septiembre, su nivel más alto desde finales de mayo, tras anunciar que inversores minoristas estadounidenses pueden solicitar asignaciones en <abbr title="Initial Public Offering, oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr>s directamente desde su app. La sesión cerró en $201,05, ganancia de 3,5%, encadenando una segunda jornada alcista después del +11,7% del domingo 20.
El anuncio del domingo marca la entrada operativa de Coinbase al negocio de asignaciones primarias para retail, un terreno que Robinhood ya ocupa desde hace meses. Como publicamos, el debut se produce con Oura, fabricante de anillos inteligentes que busca recaudar $2.200 millones vendiendo 50 millones de acciones entre $40 y $44. La infraestructura opera a través de Coinbase Capital Markets, <abbr title="Intermediario financiero registrado que puede comprar y vender valores por cuenta propia o de clientes">broker-dealer</abbr> registrado en FINRA, con clearing y custodia de Apex Clearing Corporation.
El rally tiene dos motores, no uno
El empujón del viernes vino del lado cripto: Bitcoin subió más del 6% a máximos de siete meses, arrastrando a todo el sector. El del domingo, en cambio, responde a la narrativa de diversificación. Coinbase no solo vende acceso a IPOs; también solicitó a la SEC el 1 de septiembre registros para listar futuros perpetuos sobre 50-60 acciones de gran capitalización, un producto que ya opera offshore desde marzo.
La estrategia tiene nombre interno: Everything Exchange. El objetivo es claro: compensar la caída estructural de las comisiones cripto. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos por suscripciones y servicios llegaron al 48% de los ingresos netos totales, casi empatando con el trading. Un año antes, el trading representaba más de dos tercios del negocio.
Restricción de venta y el dilema del retail
Coinbase impone una regla que Robinhood no aplica de forma equivalente: quien venda acciones de una <abbr title="Initial Public Offering, oferta pública inicial de acciones">IPO</abbr> dentro de los primeros 30 días pierde acceso a futuras asignaciones durante 60 días. La medida busca filtrar flippers y privilegiar holders, pero añade fricción en un entorno donde el retail valora liquidez inmediata.
El mecanismo operativo también es distinto al de una orden de mercado: los clientes envían una «Oferta Condicional de Compra» una vez que se publica el rango de precio esperado. Las asignaciones dependen de disponibilidad y demanda, lo que significa que pueden completarse total, parcial o nada. Coinbase actúa como miembro del grupo de venta, no como asegurador; en el caso de Oura, los co-directores son Goldman Sachs y Morgan Stanley.
Wall Street sube el precio objetivo
Tres casas reaccionaron al anuncio en menos de 48 horas:
- Clear Street elevó su precio objetivo de $204 a $224 y reiteró compra el 21 de septiembre, un upside implícito de ~12% desde el precio actual.
- Bernstein mantuvo su objetivo de $330 el mismo día, lo que implica un potencial de +65% si se cumple.
- William Blair reiteró su recomendación de compra el 22 de septiembre sin cambiar target.
El diferencial entre ambos targets —$224 vs. $330— refleja dos lecturas opuestas de la misma estrategia: Clear Street valora la tracción inmediata en nuevos productos; Bernstein apuesta por un cambio estructural de múltiplo si Coinbase consolida su posición como plataforma financiera híbrida, no solo cripto.
El contexto que falta en los titulares
El rally de COIN llega semanas después del rechazo del CLARITY Act en el Senado (49 a favor, 50 en contra el 15 de septiembre), que habría dado marco regulatorio federal a las criptomonedas. Sin esa ley, Coinbase acelera su expansión hacia productos regulados bajo marcos tradicionales: <abbr title="Financial Industry Regulatory Authority, autoridad reguladora de la industria financiera en EE.UU.">FINRA</abbr>, SEC, derivados registrados. La ventana regulatoria se abrió con Paul Atkins al frente de la SEC desde abril de 2025, un perfil más abierto a innovación financiera que su predecesor.
Pero hay un contraste incómodo: mientras la cuota de mercado de Coinbase en volumen cripto alcanzó un máximo histórico de 10,3% en el segundo trimestre, la compañía reportó su tercera pérdida trimestral consecutiva, $359 millones, fallando en EBITDA por casi $100 millones. El <abbr title="Participación de una empresa en el volumen total de un mercado">market share</abbr> récord no se tradujo en rentabilidad porque el mercado cripto total se contrajo en doble dígito.
La pregunta táctica no es si Coinbase consigue demanda en IPOs —Robinhood ya demostró que existe—, sino si puede retener ese capital en la plataforma una vez las acciones cotizan y si los nuevos productos generan márgenes suficientes para compensar la erosión del trading cripto. El martes 22 de septiembre, con la acción en $201, el mercado sigue apostando a que sí.