Apalancado al máximo: Hyperliquid presta $269M con HYPE al 65% de LTV
Patricia López · Altcoins · 2026-09-24
La plataforma permite usar su propio token como colateral con condiciones más favorables que Bitcoin. El punto de liquidación al 82,5% convierte cualquier corrección moderada en riesgo operativo real.
Hyperliquid captó $269 millones en préstamos el primer día tras activar su función de <abbr title="Préstamos descentralizados en los que los usuarios depositan criptoactivos como garantía para pedir prestadas stablecoins u otros tokens">préstamos manuales</abbr> el 18 de septiembre. La plataforma permite usar HYPE o Bitcoin como colateral para pedir prestados USDC y USDT, pero con una particularidad: el <abbr title="Loan-to-value: porcentaje máximo del valor del colateral que se puede pedir prestado">LTV</abbr> para HYPE alcanza el 65%, frente al 50% de Bitcoin. Esa asimetría amplifica tanto el poder de financiación como el riesgo de liquidación cuando el precio retrocede.
El miércoles 23 de septiembre, HYPE marcó un nuevo máximo histórico de $97,93 en las primeras horas y cerró la sesión en $97,22, según DiarioBitcoin. Con ese nivel de precio y un punto de liquidación parcial fijado en el 82,5% del valor del colateral, una caída del 21% en HYPE bastaría para empujar cuentas apalancadas hacia territorio de liquidación. Bitcoin, con liquidación al 75%, ofrece un margen de seguridad mayor aunque menos capacidad de endeudamiento.
Más apalancamiento, menos margen de error
Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, anunció el lanzamiento de la función el 18 de septiembre. Los préstamos son manuales: los usuarios abren las posiciones directamente y el crédito está financiado por otros participantes que suministran stablecoins a cambio de rendimiento, no por emisión del protocolo. La curva de tipos arranca en 5% y sube conforme la utilización supera el 80%, según BitcoinEthereumNews.
El modelo convierte a HYPE en un activo productivo dentro del propio protocolo, más allá de su función inicial como token de gobernanza y descuentos en comisiones. Como publicamos el 18 de septiembre, los $269 millones en préstamos del primer día apuntan a demanda inmediata de traders que buscan financiar posiciones sin liquidar sus carteras existentes.
- LTV de HYPE: 65% con liquidación parcial al 82,5% del valor del colateral
- LTV de Bitcoin: 50% con liquidación al 75%
- Curva de tipos: comienza en 5% y sube cuando la utilización supera 80%
- Fondo de reserva: 10% de los intereses pagados por prestatarios
El riesgo de las cascadas
La diferencia de 15 puntos porcentuales entre el LTV de HYPE y Bitcoin no es solo generosidad: es también riesgo asimétrico. Una caída de precio, retiros de fondos o acumulación de intereses pueden empujar cuentas hacia liquidación. Y cuando una cuenta se liquida, el colateral se vende automáticamente para cubrir el préstamo, añadiendo presión bajista al precio del activo. Con HYPE cotizando cerca de su máximo histórico, el margen hasta la liquidación se reduce en términos absolutos.
La red tenía un <abbr title="Total Value Locked: valor total de activos bloqueados en el protocolo">TVL</abbr> cercano a $7.000 millones al momento del lanzamiento, según FXStreet. Como reportamos el 21 de septiembre, Hyperliquid acumulaba $429 millones en ingresos en lo que va de 2026, más que Pump.fun y los tres proyectos siguientes combinados.
El interés abierto en la plataforma superaba los $8.100 millones el 22 de septiembre, según DiarioBitcoin. Los usuarios que piden prestado pagan intereses; los que suministran USDC y USDT generan rendimiento proporcional a la utilización del protocolo. El diseño vincula el valor de HYPE a flujos de ingresos más amplios que solo las comisiones de trading, pero también lo expone a mecánicas de liquidación que pueden acelerar correcciones.