ETFs de Bitcoin pierden $679M en una semana
Patricia López · Bitcoin ·
Los fondos spot registraron su peor racha de salidas desde junio, revirtiendo las entradas récord de septiembre. El miércoles 7 de octubre se registraron $484.9 millones en salidas.
Los <abbr title="Fondos cotizados que replican el precio de un activo">ETFs</abbr> de Bitcoin al contado en Estados Unidos perdieron $678.9 millones netos en la semana del 5 al 9 de octubre, según datos de Farside Investors y SoSoValue. La cifra invierte por completo el impulso de septiembre, cuando los mismos fondos absorbieron $2.65 mil millones, su segundo mejor mes desde el lanzamiento en enero de 2024.
El miércoles 7 de octubre concentró el golpe: $484.9 millones salieron en una sola sesión, el peor día desde finales de junio. El jueves añadió otros $244.1 millones en salidas. El viernes intentó frenar la sangría con $21.1 millones en entradas, pero la semana ya estaba perdida.
De $1.7B en dos días a evacuación en dos semanas
El contraste es brutal. El 21 y 22 de septiembre los fondos spot absorbieron $1.7 mil millones en 48 horas, marcando el pico de demanda institucional del año. Quince días después, esa misma demanda se evaporó. La semana del 28 de septiembre al 2 de octubre había cerrado con $241.1 millones en entradas; la siguiente invirtió el signo por completo.
Bitcoin cayó de $84,764 a $82,546 durante esa semana, según KuCoin, rastreando las salidas institucionales casi en tiempo real. Hoy lunes cotiza en $82,317, un 1.6% por debajo del cierre del viernes.
IBIT de BlackRock concentra el 63% del mercado
El fondo IBIT de BlackRock maneja $66.3 mil millones de los $105.84 mil millones totales bajo gestión en ETFs spot de Bitcoin. Esa concentración del 63% convierte cualquier movimiento de IBIT en un evento sistémico para el flujo agregado.
El miércoles 7, IBIT registró $207.7 millones en salidas. El viernes recuperó $22.4 millones, pero el daño ya estaba hecho. Fidelity FBTC, el segundo gestor por tamaño, perdió $197.1 millones solo el jueves, amplificando la presión vendedora.
Desglose por sesión: miércoles y jueves quebraron la semana
| Día | Flujo neto | Observación |
|---|---|---|
| Lun 5 oct | -$89.9M | Arranque negativo |
| Mar 6 oct | +$118.8M | Único día positivo previo al colapso |
| Mié 7 oct | -$484.9M | Peor sesión desde finales de junio |
| Jue 8 oct | -$244.1M | Segunda peor sesión de la semana |
| Vie 9 oct | +$21.1M | Recuperación marginal |
El martes 6 de octubre había dado una señal falsa: $118.8 millones en entradas sugerían que la demanda institucional se mantenía. Veinticuatro horas después, el miércoles borró esa entrada y multiplicó la salida por cuatro.
¿Reactivos o predictivos?
Scott Melker, analista de The Daily Wolf, plantea que los flujos de ETF son reactivos al precio, no predictivos. En su análisis para Yahoo Finance señaló que la recuperación del viernes —esos $21.1 millones— fue presentada por algunos medios como «reversión de pérdidas», cuando en realidad apenas compensó el 3% de las salidas acumuladas.
La lectura implícita: los gestores institucionales venden cuando Bitcoin cae y compran cuando sube, amplificando movimientos en vez de anticiparlos. Si eso se sostiene, las salidas de esta semana reflejan debilidad de precio más que un cambio estructural en la demanda de largo plazo.
Dominick John, de Zeus Research, había señalado a finales de septiembre que los flujos de ese mes sugerían que la demanda institucional «no se ha desvanecido». Dos semanas después, la evacuación de $679 millones en cinco sesiones obliga a matizar esa lectura: la demanda existe, pero es volátil y sensible al contexto macro.
Contexto macro: rendimientos al alza, criptomonedas a la baja
Las salidas de ETF coincidieron con un repunte en los rendimientos de la deuda del Tesoro estadounidense y renovada preocupación por inflación en mercados de riesgo. El bono a 10 años cotiza hoy en 5.24%, consolidando por encima del 5% después de que la Fed mantuviera tipos en su última reunión.
Ese entorno encarece el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin. Los flujos institucionales responden: cuando la renta fija paga más sin volatilidad, parte del capital sale de cripto y vuelve a bonos.
Los $105.84 mil millones en activos bajo gestión al cierre del viernes siguen siendo un piso sólido. La pregunta es si la próxima semana confirma estabilización o si las salidas se reanudan. La sesión del lunes ya mostró aguante: Bitcoin se mantiene por encima de $82,000, y si no hay nuevas salidas institucionales en los próximos días, el susto habrá quedado en eso.