Hasta 1.500% de aumento en VMware dispara investigación antimonopolio europea contra Broadcom
Andrés Valcárcel · Regulación Cripto · 2026-07-15
Cinco asociaciones industriales piden medidas cautelares inmediatas mientras Bruselas revisa cambios de licenciamiento que multiplicaron costos por 10 o más. Japón cerró su caso hace 12 días sin encontrar violaciones.
La Comisión Europea abrió una revisión antimonopolio contra Broadcom por cambios en el licenciamiento de VMware tras la adquisición de $61 mil millones completada en noviembre de 2023. El foco está en aumentos de costos de entre 800% y 1.500% que muchos clientes europeos enfrentan desde enero, según datos del European Cloud Competition Observatory (ECCO).
El 10 de julio, cinco asociaciones industriales —CISPE, Beltug (Bélgica), Cigref (Francia), VOICE (Alemania) y CIO Platform Nederland— enviaron una carta conjunta a Teresa Ribera (jefa de antitrust) y Henna Virkkunen (jefa de tecnología) de la UE pidiendo medidas cautelares inmediatas y un período de transición de al menos tres años mientras continúa la investigación. La carta llega cuatro meses después de que CISPE presentara la demanda antimonopolio formal en marzo.
De programa terminado a bundling forzado
En enero de 2026, Broadcom comunicó la terminación de su programa VMware Cloud Service Provider en Europa. La medida llegó junto con bundling, demandas de pagos anticipados y compromisos mínimos basados en uso potencial, no en consumo real. Según la demanda, estos cambios incrementaron costos de manera acumulativa en más de 1.000% en algunos casos.
Japón cerró, Bruselas investiga
El contraste regulatorio es notable. El 3 de julio, la Comisión Japonesa de Comercio Justo cerró su investigación antimonopolio sobre las mismas prácticas de licenciamiento, concluyendo que no encontró evidencia suficiente para establecer violaciones. Doce días después, Europa formaliza la revisión con respaldo de cinco frentes industriales.
La diferencia puede estar en el alcance. Mientras Japón revisó el mercado local, la demanda europea documenta cambios que afectan a aproximadamente 50 miembros de CISPE y miles de clientes corporativos en la región, desde bancos hasta administraciones públicas. Broadcom, en respuesta, rechazó las acusaciones y aseguró que CISPE «tergiversa las condiciones del mercado» y que la compañía continúa invirtiendo en sus socios europeos del programa.
El target de EBITDA detrás de la presión
Broadcom se comprometió públicamente a elevar el EBITDA independiente de VMware de $4,7-5,0 mil millones a $8,5 mil millones en tres años, un aumento de 60-80% en un mercado que crece solo 5-8% anualmente. CISPE argumenta que ese salto solo puede proceder de monetización agresiva de una base cautiva de clientes que no puede migrar infraestructura crítica en el corto plazo.
Si la Comisión Europea impone medidas cautelares —suspensión temporal de bundling, restitución de programas anteriores o tope a aumentos de precios—, Broadcom podría verse obligada a revisar esas proyecciones de flujo de caja que ya están incorporadas en su múltiplo de beneficios.
- 22 noviembre 2023: Broadcom completa adquisición de VMware por $61 mil millones
- Enero 2026: Broadcom termina programa VMware Cloud Service Provider en Europa
- Marzo 2026: CISPE presenta demanda antimonopolio formal ante la Comisión Europea
- 3 julio 2026: Comisión Japonesa de Comercio Justo cierra investigación sin encontrar violaciones
- 10 julio 2026: Cinco asociaciones europeas envían carta conjunta pidiendo medidas cautelares
- 15 julio 2026: Comisión Europea confirma revisión antimonopolio en curso
Broadcom cerró el martes 14 de julio a $389,11 por acción, con un avance de +1,33% en la sesión y desempeño acumulado en el año de +13,4%. La capitalización de mercado se ubica en $1,85 billones. El retorno de tres años alcanza +353,5%, lo que coloca a la acción entre las de mejor desempeño en el sector de semiconductores durante ese período.
La investigación europea añade un frente regulatorio en el momento en que Broadcom cosecha ganancias récord del negocio de IA y anunció un acuerdo de chips con Apple por $30 mil millones hace apenas una semana. Si la Comisión encuentra mérito en la demanda, las medidas cautelares podrían llegar antes del cierre del año fiscal. Quien opera la acción debe vigilar dos líneas: el timing de cualquier decisión provisional de Bruselas y el impacto en guidance si Broadcom ajusta su estrategia de precios en Europa.