Nvidia cae 1.77% pese a ingresar $81.6B en el trimestre
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-05-31
La firma superó estimaciones por $2.8B, anunció $80B en recompras y citó proyecciones de analistas de capex récord. La acción cayó 1.77% al día siguiente. Los números ya no alcanzan.
Nvidia reportó el 20 de mayo ingresos de $81.6 mil millones en su primer trimestre fiscal 2027, superando por $2.8 mil millones el consenso de Wall Street. Subió el dividendo 25 veces y autorizó $80 mil millones en recompra de acciones. Jensen Huang citó proyecciones de analistas de que el <abbr title="Gastos de capital, inversión en infraestructura física y tecnológica">capex</abbr> en infraestructura de IA alcanzará $1 trillion en 2027. La acción cayó 1.77% al día siguiente.
Esa reacción resume el problema actual de Nvidia: los números récord ya están descontados. El mercado necesita ver algo más que cifras extraordinarias para seguir comprando a 26 veces ganancias futuras.
Q1 fiscal 2027: todos los números en verde
El trimestre cerrado el 26 de abril marcó crecimiento del 85% interanual en ingresos totales, reportado el 20 de mayo. El EPS ajustado llegó a $1.87, por encima de los $1.77 que esperaban los analistas. Data center, el motor de crecimiento, facturó $75.2 mil millones, un alza del 92% respecto al mismo período del año anterior.
El guidance para el segundo trimestre fiscal se fijó en $91 mil millones, bien por encima de las estimaciones previas. Colette Kress, CFO de Nvidia, anunció que el nuevo CPU Vera «abre una pestaña de $200 mil millones completamente nueva» y anticipó $20 mil millones en ingresos totales de CPU este año. Huang duplicó las proyecciones para las líneas Blackwell y Vera Rubin, potencialmente superando $1 trillion en demanda acumulada para cierre de 2026.
El dividendo trimestral pasó de $0.01 a $0.25 por acción, un incremento de 25 veces que señala confianza en el flujo de caja. La autorización de $80 mil millones en recompra de acciones es la segunda más grande del año, solo detrás de Apple.
La proyección de $1 trillion: quién la hizo y qué significa
Durante la conferencia de resultados, Huang declaró que «la demanda se ha vuelto parabólica» y citó proyecciones de Evercore y Bank of America que sitúan el <abbr title="Gastos de capital en infraestructura de IA">capex</abbr> combinado de <abbr title="Grandes proveedores de nube: Amazon, Google, Microsoft, Meta">hiperscalers</abbr> y actores globales en más de $1 trillion para 2027. Agregó que esas mismas firmas esperan que el gasto alcance entre $3 y $4 trillion anuales al cierre de la década.
Es importante: Nvidia no hizo esa proyección. La citó. La diferencia importa porque convierte una guía operativa en un escenario de mercado. Los cuatro <abbr title="Amazon, Google, Meta, Microsoft">hiperscalers estadounidenses</abbr> entraron a 2026 con un <abbr title="Gastos de capital">capex</abbr> combinado de casi $600 mil millones, según Dell'Oro Group. Duplicar esa cifra en un año implica que todo el ecosistema —desde fabricantes de chips hasta operadores de energía— debe escalar a velocidad inédita.
Pero si la demanda es tan fuerte y las proyecciones tan altas, ¿por qué cayó la acción?
Batir cifras ya no mueve el precio
Nvidia ha superado estimaciones en 18 de los últimos 20 trimestres. A pesar de eso, la acción cayó tras tres de sus reportes más recientes. En febrero, tras reportar el Q4 fiscal 2026, bajó 5%. Los dos reportes anteriores también cerraron en rojo, con caídas del 3% y 0.8%. El movimiento promedio al día siguiente en los últimos cinco reportes fue de -2.93%.
La última vez que Nvidia registró un movimiento de dos dígitos en reacción a <abbr title="Reporte trimestral de resultados financieros">earnings</abbr> fue a principios de 2024, hace más de dos años. El patrón es claro: Wall Street ya no premia los beats, solo castiga las decepciones. John Belton, gestor de Gabelli Funds, expresó preocupación por la concentración de clientes: cinco nombres representan la mitad del negocio de Nvidia. Esa dependencia es un riesgo latente que las cifras récord no eliminan.
Los verdaderos beneficiarios del ciclo de capex
Si la proyección de $1 trillion en 2027 se materializa, Nvidia no es la única que gana. La cadena de suministro completa se beneficia, y en algunos casos con menor riesgo de concentración:
- TSMC: La fundidora taiwanesa espera que su negocio de chips IA crezca a casi 60% de tasa anual compuesta entre 2024 y 2029. Nvidia aseguró más de la mitad de su capacidad de empaquetado avanzado hasta 2027.
- Micron Technology: Diseñador y fabricante de memoria. La demanda de <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda para IA">HBM</abbr> crecerá conforme se produzcan más chips de computación. Micron ya vendió toda su producción HBM hasta 2027.
- Hiperscalers: Amazon, Google, Meta y Microsoft son los compradores finales. Su capacidad de absorber ese capex y convertirlo en ingresos recurrentes es la variable que sostiene todo el ciclo.
La decisión de Nvidia de bloquear capacidad de manufactura en TSMC crea un entorno desafiante para otros diseñadores de chips <abbr title="Empresas que diseñan chips pero no los fabrican">fabless</abbr>. AMD, Qualcomm y Broadcom compiten por lo que queda.
Nvidia reportó cifras que cualquier otra empresa celebraría durante años. Pero cuando creces 85% en un año y el mercado ya lo descuenta, el siguiente trimestre empieza con la vara más alta. Wall Street vio los números del 20 de mayo y decidió que no eran suficientes para justificar seguir comprando. El precio de la excelencia ahora es la perfección sostenida.