Nvidia marca $237.55 aunque Amazon y Google escalan chips propios
María González · Empresas y Resultados · 2026-10-02
La acción alcanzó un nuevo máximo intradiario el viernes con capitalización de $5.7 billones. Pero la competencia en custom chips crece mientras Nvidia duplica compromisos de suministro.
Nvidia alcanzó este viernes un nuevo máximo intradiario de $237.55 por acción, superando su anterior récord de $235.54. La compañía opera con una capitalización de mercado de $5.7 billones, consolidándose como el activo corporativo más valioso de la historia en ese nivel. La acción abrió a $236.05 y cotiza con una ganancia del 2.65% en la sesión.
El movimiento llega después de que la compañía anunciara el lunes 28 de septiembre una autorización adicional de $150.000 millones en recompra de acciones, el programa más grande de la historia corporativa. La acción se recupera tras una caída de dos meses que había borrado más de $1 billón de su capitalización.
Guidance de $110.000M y compromisos récord
En su reporte de resultados del segundo trimestre fiscal 2027 —correspondiente a agosto— Nvidia reportó ingresos de $96.2 mil millones, superando las estimaciones de Wall Street. La compañía proyectó ventas para el tercer trimestre entre $105.8 y $110.1 mil millones, lo que implica un crecimiento secuencial de entre 10% y 14%.
Pero hay un dato que pasa más desapercibido: según su filing fiscal del trimestre, los compromisos de suministro y capacidad futura alcanzaron $279.000 millones al 26 de julio de 2026, frente a $119.000 millones en el período anterior. Eso representa un aumento del 134%. La cifra refleja contratos firmados con clientes que esperan entrega de chips en los próximos trimestres.
La competencia no espera
Mientras Nvidia duplica compromisos, AMD lanzó recientemente su propio sistema <abbr title="Sistema de procesamiento a escala de rack que integra múltiples GPUs en un único conjunto">rack-scale</abbr> para competir directamente en infraestructura de IA. Más relevante aún: Amazon y Google están escalando sus propios chips diseñados internamente y comenzando a ofrecerlos a clientes externos, no solo para uso propio.
Ese movimiento erosiona el moat que Nvidia construyó durante años. Los cinco principales <abbr title="Proveedores de infraestructura cloud a escala masiva como Amazon, Microsoft, Google, Meta">hiperscalers</abbr> estadounidenses están en línea para invertir $800.000 millones en <abbr title="Inversión en activos físicos y capacidad productiva">capex</abbr> durante 2026, según analistas citados en el reporte. Pero una porción creciente de esa inversión va a chips propios, no a compras externas.
- AMD: sistema rack-scale compitiendo en precio y eficiencia energética.
- Amazon (Trainium/Inferentia): chips propios para inferencia; ya disponibles para terceros en AWS.
- Google (TPU): quinta generación operativa; oferta comercial en fase de expansión.
- Meta: diseño interno para cargas propias; aún sin oferta externa confirmada.
Jensen Huang y la apuesta por infraestructura soberana
Jensen Huang, CEO de Nvidia, ha participado recientemente en eventos públicos junto a la administración Trump, según fuentes primarias. El enfoque del ejecutivo está en posicionar la infraestructura de IA como un activo estratégico nacional. Durante presentaciones previas de resultados, Huang citó proyecciones de analistas de que el <abbr title="Inversión en activos físicos y capacidad productiva">capex</abbr> en infraestructura de IA podría alcanzar $1 billón en 2027, como documentamos en mayo.
La inversión de gobiernos en IA soberana —fuera del circuito comercial— crece más rápido que la de los hiperscalers, según análisis previos de earnings. Nvidia se beneficia de ambos flujos, pero el primero es más estable y menos sensible a ciclos de gasto corporativo.
Concentración extrema en pocos clientes
Un riesgo poco visible en el titular: los $279.000 millones en compromisos futuros están concentrados en un puñado de clientes. Si uno de los grandes hiperscalers ralentiza su gasto —por presión de márgenes o porque sus chips propios escalan antes de lo esperado— el impacto en Nvidia sería inmediato. La compañía no desglosa públicamente qué porcentaje de esos compromisos corresponde a cada cliente, pero analistas estiman que los tres primeros representan más del 60% del backlog.
Por ahora, el mercado premia la tesis de crecimiento. En abril, Nvidia recuperó $5 billones tras caer en febrero pese a batir expectativas. El patrón se repite: números récord, caída inmediata, recuperación semanas después. Esta vez, la recuperación llegó antes —impulsada por el anuncio de recompra— y el máximo histórico se alcanzó sin esperar al próximo earnings.
El dato que falta: cuánto de ese crecimiento proyectado en el guidance de $110.000 millones viene de nuevos clientes y cuánto de los mismos comprando más. Con Amazon y Google escalando alternativas internas, esa proporción importa más que nunca.