Alphabet cae 2,7% por temor a su inversión en IA antes de resultados
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La acción retrocede previo a resultados del 28 de octubre pese a un historial perfecto de sorpresas. El mercado teme más la inversión en infraestructura que celebra el crecimiento de Cloud.
Alphabet cotiza este miércoles en $331 por acción, una caída de 2,7% que arrastra el papel a mínimos de dos semanas. La empresa reportará resultados del tercer trimestre el próximo miércoles 28 de octubre tras el cierre de mercado, con un historial de ocho trimestres consecutivos batiendo el consenso de analistas. Pero el mercado no premia ese track record: la preocupación por el gasto de capital en <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que imitan funciones cognitivas humanas">inteligencia artificial</abbr> pesa más que cualquier optimismo sobre ingresos o márgenes.
El martes la acción cerró en $340,27, retrocediendo un 1,13%. Hoy profundiza la caída mientras los inversores ajustan posiciones previo al reporte. El rango de 52 semanas va de $241,18 a $404,47; el precio actual está un 18,5% por debajo del máximo de ese período.
Un historial sin fallas
Alphabet ha superado las estimaciones de <abbr title="Earnings per share, ganancias por acción">EPS</abbr> en sus últimos ocho trimestres. En el segundo trimestre de 2026, reportado el 22 de julio, los ingresos consolidados subieron 24% hasta $119,8 mil millones, mientras que Google Cloud creció 82% hasta $24,8 mil millones. El <abbr title="Earnings per share, ganancias por acción">EPS</abbr> de $9,11 pulverizó el consenso de $2,87.
Para el tercer trimestre, las estimaciones de Wall Street apuntan a $2,94 por acción en ganancias —según fuentes actualizadas al 21 de octubre— e ingresos de $127,92 mil millones. Eso representa un crecimiento esperado de 5,6% en <abbr title="Earnings per share, ganancias por acción">EPS</abbr> y 25% en ingresos año contra año. Bank of America, sin embargo, proyecta un escenario más conservador: $3,07 por acción sobre ingresos de $111,4 mil millones, cifra que difiere notablemente del consenso más amplio.
Por qué la caída pese al historial
La respuesta está en el otro lado de la ecuación. Alphabet reportó en julio su primer flujo de caja libre negativo desde su salida a bolsa en 2004, con expectativas de inversión en infraestructura de <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que imitan funciones cognitivas humanas">IA</abbr> que oscilan entre $200.000 y $300.000 millones en el ciclo 2026-2027. Esa cifra presiona márgenes y genera dudas sobre la rentabilidad de corto plazo, incluso si los ingresos siguen acelerando.
Los analistas de Bank of America identifican dos factores negativos adicionales para el trimestre: cargos legales relacionados con demandas de desarrolladores de aplicaciones en el Reino Unido y PriceRunner, más costos de lanzamiento de capacidad con SpaceX que comenzaron en septiembre. Estos gastos extraordinarios podrían recortar márgenes operativos incluso si el negocio central mantiene su ritmo.
Cloud como línea divisoria
Justin Post, analista de Bank of America Securities, espera que Google Cloud crezca 93% en el tercer trimestre, por encima del consenso de 89%. Ese diferencial es relevante: los analistas han revisado al alza sus estimaciones de ingresos de Cloud en Q3 un 10,9% en las últimas semanas. La búsqueda, por contraste, se proyecta estable con crecimiento cercano al 15%, en línea con lo esperado.
Los catalizadores potenciales incluyen ventas de <abbr title="Tensor Processing Unit, unidad de procesamiento especializada para IA diseñada por Google">TPU</abbr> —las unidades de procesamiento especializado de Google para <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que imitan funciones cognitivas humanas">IA</abbr>— y el lanzamiento más amplio de Gemini 4, además de potenciales agentes de consumidor basados en el modelo. Pero sin cifras concretas sobre monetización de esas iniciativas, el optimismo queda en el terreno de la especulación.
| Métrica | MarketBeat | BofA Securities | Earnings Whispers |
|---|---|---|---|
| EPS | $3,03 | $3,07 | $2,94 |
| Ingresos | $127,92B | $111,4B | — |
| Cloud (crecimiento esperado) | 89% | 93% | — |
La discrepancia entre estimadores no es trivial. Si Alphabet reporta cerca de $2,94 por acción, habrá batido el consenso de Earnings Whispers pero decepcionado frente a la cifra de MarketBeat. El mercado podría castigar esa ambigüedad con volatilidad adicional.
Posicionamiento de analistas
Mizuho mantiene calificación Outperform con precio objetivo de $460, un upside implícito de 39% desde el nivel actual. JP Morgan subió su target a $425 el 15 de octubre (calificación Overweight), mientras que UBS elevó el suyo a $380 el 14 de octubre pero con recomendación Neutral. Bank of America tiene Buy con objetivo de $340, prácticamente alineado con el cierre del martes.
El miércoles 28 de octubre, tras el cierre de mercado estadounidense, quedará claro si el historial de ocho sorpresas positivas consecutivas se extiende a nueve o si la barra de expectativas, combinada con el ruido del <abbr title="Capital expenditure, gasto de capital en activos de largo plazo">capex</abbr>, termina por frenar la racha. Mientras tanto, quien opera GOOGL tiene una semana de nervios con soporte técnico cerca de los $330 y resistencia inmediata en la zona de $355 que el papel perdió esta semana.