AMD cae 6% por confusión contable en OpenAI
María González · Empresas y Resultados ·
Un reporte de Financial Times desató una venta masiva en fabricantes de chips tras revisar los ingresos de OpenAI de $70 mil millones a $50 mil millones. Bloomberg corrigió la cifra 24 horas después, pero AMD ya había perdido $41 por acción.
AMD cerró el viernes 9 de octubre en $608.10, una caída del 6.36% desde su máximo de la semana del martes 6 de octubre ($658.52). La acción perdió $41 en tres sesiones después de que Financial Times reportara el 8 de octubre que OpenAI había ajustado su ingreso anualizado de cerca de $70 mil millones a aproximadamente $50 mil millones a finales de septiembre. El mercado vendió de forma agresiva: AMD no fue la única, pero sí la más castigada dentro del complejo de semiconductores.
El ajuste no reflejaba una caída en ventas reales. Según Reuters, la diferencia de $20 mil millones se debía a cómo OpenAI y Anthropic contabilizan los ingresos generados a través de partners en la nube. Anthropic suma el valor bruto completo de las ventas realizadas vía partners como Amazon; OpenAI registra solo su porcentaje de ganancias de los arreglos con Microsoft. Dos métodos, mismos ingresos operativos, cifra final distinta. Para un inversor, esa distinción técnica importó poco cuando los futuros de Wall Street empezaron a caer.
Por qué OpenAI afecta directamente a AMD
OpenAI no es un cliente cualquiera para AMD. La compañía firmó un acuerdo multianual para desplegar 6 gigawatios de GPUs AMD Instinct, comenzando con 1 gigawatio en 2026. El primer despliegue de GPUs <abbr title="Familia de aceleradores de AMD diseñados para cargas de trabajo de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento">AMD Instinct MI450</abbr> está programado para arrancar en la segunda mitad de 2026. Como parte del acuerdo, AMD emitió a OpenAI una opción de compra por hasta 160 millones de acciones, estructurada para conferirse cuando se alcancen hitos específicos. El anuncio del acuerdo en agosto provocó una caída after-hours de 8.94%, una paradoja que ya había mostrado la volatilidad del mercado frente a noticias relacionadas con OpenAI.
La venta se extendió a todo el sector
El jueves 8 de octubre, el día que Financial Times publicó el reporte, el sector de semiconductores perdió miles de millones en capitalización. Nvidia cayó 2.94%, Broadcom retrocedió 4.35%, Intel perdió 5.3% y Oracle se desplomó 5.5%. Micron Technology y SK Hynix también cerraron en rojo con caídas superiores al 4%. La lógica era simple: si OpenAI, uno de los motores de la demanda de infraestructura de IA, generaba menos ingresos de lo esperado, la cadena de suministro completa podría verse afectada.
- AMD: -4.3% el jueves, continuó cayendo hasta -6.36% el viernes
- Nvidia: -2.94% el jueves
- Intel: -5.3% el jueves
- Oracle: -5.5% el jueves
AMD fue la más golpeada porque su exposición a OpenAI es más directa y cuantificable que la de sus competidores. Los 6 gigawatios de capacidad comprometida representan una porción significativa del pipeline de infraestructura de IA de la compañía. Como ya publicamos el 9 de octubre, la acción había caído 4.3% el jueves pese a que los fundamentales de Data Center permanecían sólidos.
Bloomberg corrigió la narrativa en 24 horas
El viernes 9 de octubre, Bloomberg reportó que OpenAI sigue esperando alcanzar o superar $70 mil millones en ingresos anualizados para diciembre de 2026, impulsados principalmente por su segmento empresarial. La confusión se aclaró: la cifra de $50 mil millones reflejaba ingresos netos según la metodología de OpenAI; la de $70 mil millones era el target proyectado para fin de año. No hubo retroceso en el negocio, solo una diferencia en cómo se presentaban las cifras a inversores en momentos distintos.
Los futuros de Wall Street subieron tras el reporte de Bloomberg, pero AMD no recuperó todo lo perdido. El viernes cerró en $608.10, aún 6.36% por debajo del máximo del lunes. Para un trader que opera con volatilidad, esas 36 horas ofrecieron oportunidades claras: la venta fue emocional y la corrección posterior, predecible. Para un inversor de medio plazo, la lección es distinta: AMD sigue dependiendo en gran medida de la percepción del mercado sobre sus clientes de IA, no solo de sus propios números.
Riesgo de concentración, no de demanda
El episodio confirma algo que los analistas ya sabían: AMD ha pasado de ser un competidor marginal de Nvidia a una segunda fuente estratégica para los grandes clientes de infraestructura de IA. Microsoft, Meta, Oracle y OpenAI ya operan GPUs de ambos fabricantes en producción. Eso reduce el riesgo de suministro para ellos, pero aumenta el riesgo de concentración para AMD. Un cambio en las expectativas de un solo cliente puede mover la acción varios puntos porcentuales en cuestión de horas.
La demanda subyacente de <abbr title="Familia de aceleradores de AMD diseñados para cargas de trabajo de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento">MI450</abbr> permanece intacta, según los materiales de relaciones con inversores de AMD. OpenAI espera traer Helios online comenzando en el cuarto trimestre de 2026, con despliegues acelerándose en todo 2027. El acuerdo de 6 gigawatios sigue en pie. Lo que cambió fue la confianza del mercado durante 36 horas, no los fundamentales del negocio.
El mercado había reaccionado a una señal de alarma que resultó ser falsa. OpenAI no redujo pedidos ni ajustó proyecciones operativas. Solo hubo un desajuste temporal en cómo distintas fuentes reportaban la misma información. Para AMD, el costo fue real: $41 por acción en tres sesiones. Para quien sigue la compañía de cerca, el episodio refuerza una conclusión: la volatilidad en torno a sus clientes de IA es estructural, no coyuntural.