Data centers de IA cuestan hasta $37M por megavatio
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados ·
Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet gastarán $750.000 millones en infraestructura este año. El problema real no es el capital: es la potencia eléctrica y los transformadores agotados hasta 2028.
Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet destinarán aproximadamente $750.000 millones a inversión de capital en 2026, un aumento del 67% interanual, según compilación de guías oficiales de resultados hasta octubre. La cifra supera el PIB de Irlanda o Bélgica y representa más de la mitad del <abbr title="Inversión en activos físicos de largo plazo">CapEx</abbr> total del S&P 500 en 2025. Pero el dinero no es el cuello de botella: lo es la infraestructura eléctrica que esos dólares intentan comprar.
Un data center optimizado para IA cuesta entre $20 millones y $37 millones por megavatio una vez incluida electricidad GPU-ready, refrigeración líquida y costos de tenant fit-out, según análisis de JLL, Turner & Townsend y Archdesk compilado a cierre de octubre. El promedio para facilities modernas en EE.UU. y Canadá alcanza $17,6 millones por megavatio, aumento del 21% desde finales de 2024, según Cushman & Wakefield.
Amazon lidera con $220.000M, Meta sube un +3,38% en la última sesión
El desglose por empresa, según las últimas guías de resultados: Amazon encabeza con ~$220.000 millones; Alphabet destina entre $195.000 y $205.000 millones; Microsoft aproximadamente $175.000 millones; Meta entre $130.000 y $145.000 millones. En la última sesión, Meta cerró en $742,96, subiendo un 3,38%; Microsoft cerró en $541,15 (+1,14%); Amazon en $259,53 (-1,11%); y Alphabet (clase A) en $352,72 (+0,30%).
Es el tercer año consecutivo con crecimiento de CapEx superior al 60%, según CreditSights. La proyección para 2027 anticipa que el gasto combinado superará el billón de dólares, en línea con estimaciones previas de analistas que ya advertían sobre la magnitud del ciclo.
El 40% del costo es potencia, no chips
| Componente | Costo por MW | Variación YoY |
|---|---|---|
| Infraestructura eléctrica (subestación, switchgear) | $8M - $12M | +25% |
| Sistemas de refrigeración (líquida + CDUs) | $5M - $8M | n/d |
| Promedio total facility AI-optimizada | $20M - $37M | +21% |
| Promedio data center moderno (no AI) | $17,6M | +21% |
La infraestructura eléctrica subió 25% interanual, la mayor aceleración de costos por componente, según análisis de ClusterBid. Los sistemas de refrigeración líquida, necesarios para densidades de 60 kilovatios por bastidor (frente a 10 kW en data centers de propósito general), añaden entre $5 millones y $8 millones por megavatio.
Un campus de entrenamiento de IA de 1 gigavatio requiere aproximadamente $38.000 millones en capex inicial, con costos operativos anuales superiores a $900 millones, según modelos de costo total de propiedad de Epoch AI compilados en 2026.
Transformadores agotados hasta 2028
El problema real no es presupuestario. Los transformadores de switchgear de 15kV de clase media tardan entre 52 y 80 semanas en entregarse, y muchos fabricantes están agotados hasta 2028, según Terrapin Construction Group. Estimaciones de la industria sugieren que entre el 30% y el 50% de la capacidad planeada de data centers en EE.UU. para 2026 se demorará o cancelará por falta de equipamiento eléctrico, no por falta de capital, tierra o chips.
El gasto en construcción de data centers alcanzó una tasa anual de $75.200 millones en julio de 2026, aumento del 57,2% interanual, según análisis de EngiMarket basado en datos del Census Bureau. En los primeros siete meses del año, el gasto acumulado ($37.200 millones) ya superó el total anual de 2024 ($34.800 millones).
Qué mira el trader
El inversor que sigue estas empresas ve cifras agregadas de CapEx en los reportes trimestrales. Lo que no ve: el timing de retorno depende menos de la velocidad de gasto y más de la disponibilidad de componentes eléctricos con lead times de 18 a 30 meses. Como ya publicamos, dos tercios de estos activos deprecian en tres a cinco años; si la construcción se retrasa seis trimestres por falta de transformadores, el ciclo de retorno se comprime aún más.
Una facility de entrenamiento AI puede requerir entre 100 y 500 megavatios, equiparable al consumo de una ciudad pequeña, según American Industrial Magazine. A $25 millones por megavatio en promedio ponderado (rango medio de facilities AI), un proyecto de 300 MW implica $7.500 millones solo en construcción, sin contar el costo de los chips ni la interconexión a red.
El mercado descuenta el CapEx como señal de compromiso con IA; la aritmética real dice que ese capital no se traduce linealmente en capacidad instalada si los proveedores de equipamiento eléctrico no escalan al mismo ritmo. Goldman Sachs proyectó en análisis previo un gasto agregado de $5,3 billones entre 2025 y 2030 para los principales hyperscalers. Esa cifra asume disponibilidad de componentes; si el 40% de cada dólar se destina a infraestructura eléctrica con cuellos de botella estructurales, el timing de ejecución se alarga y el riesgo de sobre-inversión sin retorno proporcional aumenta.