AT&T eleva previsiones de ganancias y recorta inversión futura
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La teleco reporta su mejor crecimiento de ingresos consolidados en más de cuatro años y reduce inversión futura. El mercado cotiza 18% por debajo del target promedio pese al momentum de fibra.
AT&T reporta este miércoles resultados del tercer trimestre de 2026 que batieron el consenso en ingresos y ganancias, elevó su <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> ajustado esperado para el año completo y recortó su guía de inversión de capital a largo plazo. La teleco facturó $32,3 mil millones en el trimestre, +5,3% interanual —su mejor tasa de crecimiento de ingresos consolidados en más de cuatro años— y superó en 1,9% la estimación de $31,69 mil millones que esperaba Wall Street.
El EPS ajustado llegó a $0,65, un 8,3% por encima del consenso de $0,60 y un salto de 20,4% respecto al trimestre anterior. El EPS GAAP quedó en $0,13 tras incluir cargos no monetarios por la venta en curso de la operación mexicana y costos de reestructuración. AT&T cotiza en $23,42 (cierre martes 20 de octubre, +0,95%), pero el título sigue operando 18,6% por debajo del target promedio de analistas de $28,76, que implica un potencial de revalorización del 23%.
Récord trimestral en clientes de internet
La compañía sumó 769.000 net adds de internet —consumidor y negocio combinados— en el tercer trimestre, su registro trimestral más alto. De ese total, 442.000 corresponden a fibra y 327.000 a <abbr title="Acceso inalámbrico fijo, banda ancha sin cable de fibra">fixed wireless</abbr>. En telefonía móvil, AT&T añadió 379.000 líneas postpago, con una tasa de <abbr title="Porcentaje de clientes que cancelan el servicio">churn</abbr> de 0,92%, y reportó aproximadamente 350.000 nuevas relaciones converged de alto valor —hogares que contratan tanto internet avanzado como servicio inalámbrico.
| Segmento | Net adds | Detalle |
|---|---|---|
| Internet total | 769.000 | Récord trimestral |
| Fibra | 442.000 | Parte del récord |
| Fixed wireless | 327.000 | Parte del récord |
| Postpaid phone | 379.000 | Churn 0,92% |
| Relaciones converged | ~350.000 | Alto valor |
La tasa de convergencia —porcentaje de hogares con internet avanzado de AT&T que también usan su servicio móvil— alcanzó el 42,8% en el trimestre, frente al 42,5% registrado en el segundo trimestre. Ese avance de 30 puntos básicos marca la apuesta de la compañía por vender paquetes integrados que mejoran retención y elevan el valor promedio por cliente.
Ingresos y márgenes al alza en Advanced Connectivity
Los ingresos de servicios de Advanced Connectivity —el segmento que agrupa fibra, <abbr title="Quinta generación de telefonía móvil">5G</abbr> y fixed wireless— sumaron $23,9 mil millones en el tercer trimestre, con un crecimiento interanual de 6,1%. Esa cifra representa la tasa de expansión más rápida en más de dos años para este bloque de negocio. El ingreso operativo del segmento subió 18,9% a $7,6 mil millones, mientras el <abbr title="Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización">EBITDA</abbr> creció 7,3% hasta $12,3 mil millones.
Ese comportamiento señala que el modelo de escala basado en fibra y 5G está generando eficiencias operativas mientras AT&T retira infraestructura de cobre heredada. La compañía mantiene la ruta para alcanzar más de 60 millones de ubicaciones con fibra antes del cierre de 2030, reforzada por la integración de activos adquiridos a Lumen Technologies en 2025.
Capex baja a un rango de $22–23 mil millones desde 2027
AT&T actualizó su guidance de <abbr title="Gasto de capital en infraestructura y equipos">capex</abbr> de largo plazo, reduciendo el rango anual a $22–23 mil millones para 2027 y 2028, por debajo del plan previo que no había fijado un techo tan bajo. Para el año en curso, la compañía mantiene el rango de $23–24 mil millones. La revisión a la baja refleja que AT&T comienza a cosechar la inversión acumulada en los últimos años —expansión acelerada de fibra y 5G— y puede moderar el ritmo de despliegue sin frenar su objetivo de cobertura.
La combinación de capex más bajo y EBITDA en crecimiento apunta a una mejora estructural en la generación de <abbr title="Flujo de caja libre, efectivo disponible tras inversiones">free cash flow</abbr> a partir de 2027. Ese margen de maniobra podría destinarse a recompra acelerada de acciones, reducción de deuda o distribución adicional a accionistas, aunque la compañía no ha detallado asignación de capital más allá del guidance de capex.
El mercado sigue cauteloso pese al beat
El consenso de analistas mantiene a AT&T en Moderate Buy, con 11 recomendaciones de compra, 5 de mantener y 1 de venta en los últimos tres meses. Sin embargo, el título cotiza con un descuento significativo frente a los objetivos: el target promedio de $28,76 está 23% por encima del cierre del martes. Ese gap refleja la cautela persistente sobre la amenaza de SpaceX Starlink en el segmento de banda ancha, especialmente tras la rebaja de Bernstein Research a Market Perform el 12 de octubre.
Bernstein redujo su precio objetivo a $24 desde $25, argumentando presión competitiva de Starlink tanto en broadband como en inalámbrico. Por el contrario, Bank of America mantiene una postura constructiva sobre la estrategia de convergencia de AT&T, destacando que el portafolio de fibra y 5G ofrece una barrera defensiva frente a alternativas satelitales en áreas urbanas y suburbanas densas.
El cierre del tercer trimestre deja a AT&T con momentum operativo verificado en cifras de clientes y márgenes, pero el mercado aún no descuenta ese ritmo en el precio. La conference call programada para este miércoles a las 11:00 AM ET precisará si la compañía anticipa impacto cuantificable de Starlink en los próximos trimestres o si el modelo converged sigue blindando la base de alto valor.