Abbott separará Nutrición en una empresa cotizada aparte
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La farmacéutica separa Nutrición justo cuando las ventas suben 4.9%, pero el timing no es casual: busca para esta división ritmos de innovación y estructuras de capital propios, distintos a los del resto del negocio.
Abbott anunció este miércoles su intención de separar el negocio de Nutrición en una empresa independiente cotizada, con aproximadamente $8.5 mil millones en ventas anuales y un portfolio que incluye Similac, PediaSure, Pedialyte, Glucerna y Ensure. La acción opera en $102.45, con caída de -1.55% tras el comunicado, aunque los resultados del tercer trimestre quedaron en línea con el consenso.
El <abbr title="Beneficio por acción ajustado, excluyendo partidas extraordinarias">EPS ajustado</abbr> alcanzó $1.42 en el trimestre, cumpliendo estimaciones, mientras los ingresos totales sumaron $13.01 mil millones, ligeramente por encima del consenso de $12.99 mil millones. La división de Nutrición aportó $2.26 mil millones en ventas, un alza de 5.1% reportado y 4.9% en base comparable, revirtiendo la caída de 7.7% (excluyendo efecto cambiario) que registró en los primeros tres meses de 2026.
La paradoja del timing
Separar un negocio que acaba de rebotar parece contraintuitivo, pero la decisión responde a ciclos de inversión incompatibles. Según el CEO Robert B. Ford, «esta separación beneficiará a ambas compañías, posicionando cada una para máximo éxito en su mercado respectivo». Abbott argumenta que Nutrición necesita ritmos de innovación y estructuras de capital distintas a las de dispositivos cardiovasculares, diagnósticos y farmacéutica establecida.
El margen operativo de Nutrición pasó de 9.5% en 2022 a 23.7% en 2024, una expansión notable que refleja la rentabilización del portfolio tras años de inversión. Ese perfil de margen, más bajo que el resto de Abbott pero en ascenso sostenido, permite a la nueva empresa cotizar con múltiplo propio y atraer inversores especializados en consumo saludable, sin competir por capital con áreas de mayor crecimiento dentro del holding.
Qué queda y qué se va
La empresa escindida empleará a aproximadamente 16,000 personas en 14 sitios de manufactura y competirá directamente con actores como Danone, Nestlé Health Science y Reckitt en nutrición especializada. La operación se estructurará como distribución libre de impuestos federales en EE.UU., sujeta a aprobaciones regulatorias, efectividad de la Form 10 ante la SEC y luz verde final del consejo. El cierre está previsto para finales de 2027.
Abbott conservará posiciones líderes en dispositivos cardiovasculares y de neuromodulación, biowearables, diagnósticos de laboratorio y farmacéutica de mercados emergentes. En el tercer trimestre, esas divisiones crecieron más rápido que Nutrición: dispositivos subieron 7.8% y farmacéutica establecida avanzó 8.4%, según el comunicado. Similar al caso de Flex, que separa Axiom para enfocar inversión en infraestructura de IA, Abbott apuesta a que dos empresas especializadas valen más que una diversificada.
- Similac: fórmula infantil líder en EE.UU. y Latinoamérica.
- PediaSure: nutrición pediátrica para crecimiento y desarrollo.
- Pedialyte: rehidratación oral, expansión reciente a adultos.
- Glucerna: nutrición especializada para diabéticos.
- Ensure: suplementación nutricional para adultos mayores.
La firma ajustó su <abbr title="Proyección de resultados futuros proporcionada por la empresa">guidance</abbr> para el año completo 2026 a un rango de $5.50–$5.55 de EPS ajustado, proyectando crecimiento de ventas comparable del 6.0%. El mercado descuenta hoy parte del valor de la separación: desde su máximo de 52 semanas en $133.34, la acción ha cedido terreno, aunque mantiene un piso sólido por encima de los $102 en sesión.
Las ventas de Nutrición subieron $118 millones secuencialmente entre el segundo y el tercer trimestre de 2026, señal de recuperación tras el bache de principios de año atribuido a menores volúmenes en portfolios pediátricos y adultos tanto en EE.UU. como internacionalmente. Ese rebote valida el momento para ejecutar la separación: presentar una empresa independiente con trayectoria ascendente facilita la recepción del mercado y reduce el riesgo de que el <abbr title="Proceso de separar una unidad de negocio en empresa independiente cotizada">spin-off</abbr> salga a cotizar en medio de una racha negativa.