Bank of America reitera escasez hasta 2028 y el sector rebota
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Intel, NXP, Seagate y Western Digital suben hasta 4,6% tras nota de BofA que reitera capacidad ajustada en memoria por tres años más. El mercado descuenta pricing power prolongado.
Intel cotiza este martes con una subida del 4,04% a $90,47, mientras NXP Semiconductors opera en $245,83 (+4,64%), tras una nota de Bank of America que reitera escasez de memoria hasta 2028 impulsada por demanda de <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que aprenden y toman decisiones sin programación explícita">IA</abbr>. Seagate sube un 2,18% y Western Digital un 3,63% en la misma sesión.
La nota de Vivek Arya, analista senior de semiconductores en BofA Securities, reitera proyecciones publicadas en junio sobre oferta ajustada de <abbr title="Dynamic Random Access Memory, tipo de memoria volátil usada en servidores y dispositivos">DRAM</abbr> y NAND hasta final de década. El timing del reporte coincide con las preocupaciones recientes sobre financiamiento de infraestructura de IA que hundieron al SOX en ocho sesiones consecutivas el mes pasado.
Las cifras de la sesión
| Empresa | Ticker | Precio | Variación |
|---|---|---|---|
| NXP Semiconductors | NXPI | $245,83 | +4,64% |
| Intel | INTC | $90,47 | +4,04% |
| Western Digital | WDC | $356,13 | +3,63% |
| Semtech | SMTC | $136,73 | +3,58% |
| Seagate | STX | $644,21 | +2,18% |
Ninguno de estos valores ha cerrado aún la sesión; los datos reflejan operativa de tarde en Wall Street. Intel opera a la mitad de su rango de 52 semanas (mínimo $32,89, máximo $142,35), mientras el resto del sector mantiene niveles alejados de sus techos previos a la corrección de septiembre.
La proyección de Bank of America
BofA proyecta que el mercado global de semiconductores pasará de $1,7 billones en 2026 a $3,2 billones para 2030, casi duplicándose en cuatro años. El segmento de memoria, que incluye DRAM y NAND, crecerá de $937.000 millones este año a $1,8 billones en 2030.
La firma argumenta que la disponibilidad de oferta de DRAM y NAND permanecerá por encima del 110% de utilización durante los próximos tres años, indicando sin riesgo material de sobreoferta en el horizonte visible. Ese dato contrasta con el comportamiento reciente del sector, donde el 94% del crecimiento en billings de junio provino de precio puro, no de capacidad nueva.
Capex récord pero capacidad retrasada
Aquí emerge la tensión real. Según SEMI, la organización que agrupa a la industria de equipos de fabricación, el gasto global en maquinaria alcanzará un máximo histórico de $156.000 millones en 2027, tras $145.000 millones en 2026 y $133.000 millones en 2025. Tres años consecutivos de crecimiento en inversión.
- Goldman Sachs elevó su proyección de <abbr title="Capital expenditure, inversión en activos fijos como fábricas y equipos">capex</abbr> para TSMC a $78.000 millones en 2027, desde los $70.000 millones anticipados hace tres meses.
- BofA estima que el gasto agregado en equipos de semiconductores llegará a $250.000 millones en 2028, señal de que la carrera por capacidad se acelera.
- El lag típico entre orden de equipos y producción en volumen ronda los 18 a 24 meses, lo que significa que el capex de 2027 llegará al mercado en forma de bits solo en 2028 o 2029.
Esa brecha temporal explica por qué el mercado reacciona al alza ante proyecciones de escasez prolongada: si la capacidad nueva tarda dos años en materializarse, los fabricantes actuales mantienen poder de pricing hasta entonces. La memoria no solo sube por demanda de IA, sino porque añadir fabs avanzadas requiere más tiempo del que el ciclo anterior exigía.
Qué implica para quien sigue el sector
La nota de BofA no trae datos nuevos respecto a junio, pero el timing importa. Llega después de que el índice SOX perdiera más de $2 billones en valor de mercado en ocho sesiones consecutivas y tras advertencias sobre quién financia la infraestructura de centros de datos para IA. La confirmación de que la oferta seguirá ajustada tres años más da soporte a valoraciones que el mercado cuestionó en septiembre.
Intel, que reporta resultados de Q3 el jueves, cotiza hoy con la subida más fuerte del grupo junto a NXP. New Street elevó la acción a Buy el lunes con precio objetivo de $125, apostando a escasez de CPUs para IA que durará años. La tesis de capex prolongado refuerza ese argumento: si la capacidad tarda en llegar, los que ya producen mantienen margen.
El capex de equipos manufactureros peak en 2027, pero la capacidad productiva real llegará entre 2028 y 2029. Hasta entonces, el mercado descuenta que precio seguirá haciendo más trabajo que volumen en las cuentas de resultados de fabricantes de memoria.