GSK bate previsiones pero cae por debilidad en vacunas
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La farmacéutica británica superó consenso en ganancias y ventas del tercer trimestre, pero el mercado castigó la acción tras confirmar caída de Shingrix en China y debilidad inesperada en Arexvy.
GSK reportó este miércoles ganancias del tercer trimestre de core EPS $1.47 por acción, superando el consenso de $1.40, con ventas de $11.95 mil millones que también batieron la previsión de $11.80 mil millones. Pese a ello, la acción cayó hasta 7% en la apertura de Londres, la mayor caída en seis meses, ante la debilidad inesperada en su cartera de vacunas.
El papel cerró el martes en $50.94 en Nueva York; este miércoles opera en $48.78, un descenso de 4.24% en la sesión que aún no ha terminado. Cotiza 20.9% por debajo de su máximo de 52 semanas de $61.70 y 13.8% por encima del mínimo de $42.85.
Especialidades crecen, vacunas frenan
Las ventas del trimestre alcanzaron £8.9 mil millones, con un crecimiento del 5% en términos de tipo de cambio constante. Specialty Medicines lideró con un avance del 15% a £3.9 mil millones, mientras el segmento de Vaccines retrocedió 2% a £2.6 mil millones. General Medicines se mantuvo estable en £2.4 mil millones.
| Segmento | Ventas (£ mil millones) | Variación |
|---|---|---|
| Specialty Medicines | 3.9 | +15% |
| Vaccines | 2.6 | −2% |
| General Medicines | 2.4 | estable |
Dentro de especialidades, HIV subió 10% a £2.1 mil millones, Oncología avanzó 23% a £0.6 mil millones y la línea de Respiratorio e Inmunología creció 21% a £1.1 mil millones. El contraste con vacunas es marcado: Shingrix, la vacuna contra el herpes zóster y principal producto del portafolio vacunal, cayó 6% a £0.78 mil millones, mientras Arexvy —la vacuna respiratoria lanzada hace tres años— retrocedió 24%.
China y reembolsos: dos problemas distintos
John Murphy, de Bloomberg Intelligence, señaló que la debilidad en vacunas «plantea preguntas sobre la perspectiva de crecimiento de Shingrix y Arexvy». La caída de Shingrix se concentró en Internacional, principalmente por ventas más bajas en China. En paralelo, XtenSure, una inyección de asma de acción prolongada, generó solo £27 millones en el trimestre, por debajo de los £31.2 millones que esperaban analistas, en lo que varios brókers interpretan como fricción de reembolso en Estados Unidos.
Chris Beauchamp, analista jefe de mercado de IG, dijo que la debilidad en vacunas «apunta hacia un comercio más difícil en los próximos trimestres». Analistas de Shore Capital, que mantienen recomendación de compra, dijeron que GSK sigue siendo su activo preferido en el sector farmacéutico del Reino Unido.
Apuesta por el pipeline: 18 ensayos Fase 3 en un trimestre
El CEO Luke Miels está reorientando la compañía hacia áreas de alto potencial como oncología. GSK inició 18 ensayos <abbr title="Última etapa de desarrollo clínico antes de la aprobación regulatoria">Fase 3</abbr> solo en el tercer trimestre, llegando a ese total año hasta la fecha, y la firma proyecta alcanzar 22 inicios de Fase 3 en 2026, más del doble de los 10 anticipados originalmente.
La generación de caja del año hasta la fecha alcanzó £7.4 mil millones. La compañía declaró un dividendo de 17 pence por acción para el tercer trimestre y registró un cargo de reestructuración de £328 millones por el programa Accelerate Growth.
- Ventas anuales proyectadas: crecimiento de 3% a 5%
- Core operating profit y core EPS: +7% a +9%, en la mitad inferior del rango
- Ensayos Fase 3 año completo: 22 inicios, vs 10 planeados originalmente
GSK tiene pocas medicinas nuevas lanzándose a corto plazo, y el reporte confirmó que la farmacéutica británica depende del éxito de su <abbr title="Cartera de proyectos en desarrollo clínico">pipeline</abbr> para compensar la presión en productos heredados como Advair y la ralentización de vacunas. La aceleración en ensayos clínicos es la apuesta visible; los resultados de esos estudios, la apuesta real.