Jio debuta con +21% pero se estanca el resto de la sesión
María González · Empresas y Resultados ·
La filial de Reliance abrió 21% arriba tras romper el récord de captación en India, pero cotizó plana el resto de la sesión. Meta y Google acumulan ganancias de papel superiores a 129%, aunque sin poder venderlas.
Jio Platforms arrancó su cotización este miércoles en la <abbr title="Bolsa Nacional de India">NSE</abbr> y la BSE con una ganancia de 21,36% sobre su precio de salida, abriendo a ₹1.358 frente a los ₹1.119 del <abbr title="Oferta Pública de Venta, siglas en inglés">IPO</abbr>. La filial digital de Reliance Industries recaudó ₹30.213 crores (alrededor de $3.200 millones), el mayor levantamiento de capital en la historia bursátil del país, y alcanzó una valoración de mercado de ₹12,50 lakh crore (~$131.900 millones), convirtiéndose en la segunda empresa más valiosa de India tras su matriz.
Pero el precio se estancó después de la campana de apertura. Durante las primeras horas de la sesión la cotización se mantuvo prácticamente plana en torno a ₹1.357, sin volumen que empujara al alza pese a la euforia inicial.
Llenado en 95 minutos, sobresuscripción de 22 veces
La <abbr title="Oferta Pública de Venta">OPV</abbr> se abrió a suscripción el 21 de octubre en una banda de ₹1.065 a ₹1.119 por acción y se llenó completamente en 95 minutos, según informó Akash Ambani, director ejecutivo de Jio Platforms. Al cierre de la suscripción el 23 de octubre, la demanda alcanzó 22,19 veces la oferta: los inversores institucionales calificados sobresuscribieron su asignación 70,55 veces, mientras que los minoristas lo hicieron 2,72 veces.
El contraste con NSE: 21% vs. 0,8%
El debut de Jio contrasta con el de la National Stock Exchange de India, que apenas avanzó un 0,8% en su primera sesión el pasado 24 de septiembre pese a una sobresuscripción de 5,71 veces y bids institucionales que multiplicaron por doce su asignación. Ambas compañías captaron sumas multimillonarias —NSE recaudó $2.400 millones—, pero el mercado secundario reaccionó de forma radicalmente distinta.
La diferencia puede estar en la percepción de crecimiento futuro. Jio opera el negocio de telecomunicaciones más grande de India, con más de 533 millones de suscriptores móviles —el segundo operador de telecom más grande del mundo dentro de un único país, solo detrás de China Mobile— y está respaldado por Meta y Google, que entraron al capital en 2020. NSE, en cambio, enfrenta presión regulatoria sobre derivados, el segmento que genera el 60% de sus ingresos, según publicamos en septiembre.
Meta y Google: 129% de ganancia, cero liquidez
Meta Platforms —a través de Jaadhu Holdings LLC— posee aproximadamente el 10% de Jio; Google International LLC, el 7,73%. Ninguna de las dos vendió acciones en esta <abbr title="Oferta Pública de Venta">OPV</abbr>: la oferta consistió completamente en emisión de nuevas acciones.
| Inversor | Participación | Precio entrada (2020) | Inversión original | Valoración IPO |
|---|---|---|---|---|
| Meta (Jaadhu Holdings) | ~10% | ₹488,34 | ₹43.573 crores | ₹99.846 crores |
| Google International | 7,73% | ₹488,34 | ₹33.737 crores | ₹77.307 crores |
Esas ganancias, sin embargo, son *no realizadas*. Ambas compañías permanecen ancladas en sus posiciones sin ventana de venta inmediata. En la sesión del martes 27 de octubre, la última antes del debut de Jio, Meta cerró en $620,19 (−1,64%), mientras que Google (clase A) cerró en $320,58 (+1,19%).
Nomura fija objetivo en ₹1.340, ya superado en apertura
Nomura inició cobertura de Jio este mismo miércoles con calificación de compra y precio objetivo de ₹1.340, representando un potencial de ganancia del 19,7% sobre el precio del IPO. Pero el mercado lo rebasó en la campana: las acciones abrieron en ₹1.358 y cotizan en ₹1.357 a media sesión, por encima de la meta del brokerage.
Ese dato plantea una pregunta incómoda: si el precio objetivo ya está cumplido el primer día, ¿qué catalizador queda para seguir subiendo? El múltiplo implícito de valoración sitúa a Jio en 25,5 veces el valor en libros que tenía en 2020, cuando Meta y Google valoraron la compañía en hasta ₹4,91 lakh crore (alrededor de $65.000 millones en aquel momento). Hoy esa cifra se multiplica por 2,5.
¿Recorrido real o techo anticipado?
El debut de Jio valida la demanda masiva y la narrativa de crecimiento en servicios digitales y conectividad en India. Pero la cotización plana tras la apertura sugiere que el mercado ya pricing in ese potencial. Con 533 millones de suscriptores, cuota superior al 50% en banda ancha inalámbrica india y más del 40% en banda ancha fija, la escala está probada; la monetización incremental, no tanto.
El siguiente dato clave será el primer reporte de resultados como empresa cotizada. Hasta entonces, el precio de ₹1.357 —ya por encima del objetivo de Nomura— marca un techo técnico que necesitará catalizadores concretos para romperse.