J&J cae 5.75% pese a superar previsiones por cargo de talco
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Johnson & Johnson superó estimaciones de EPS ajustado en el Q3, pero la resolución del litigio de talco recortó la ganancia contable 96%. Wall Street penalizó el cargo único por encima del resultado operacional.
Johnson & Johnson reportó este martes resultados del tercer trimestre que superaron las estimaciones de <abbr title="Ganancias por acción, medida clave de rentabilidad">EPS</abbr> ajustado, pero la acción cotiza en $248.56, una caída de 5.75% desde el cierre del lunes. La razón: un cargo de $5.5 mil millones por la resolución del litigio de talco ovárico recortó la ganancia neta <abbr title="Principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos">GAAP</abbr> un 95.9%, dejándola en apenas $210 millones.
El <abbr title="Ganancias por acción, medida clave de rentabilidad">EPS</abbr> ajustado llegó a $2.59 por acción, por encima del consenso de $2.53. Las ventas sumaron $25.4 mil millones, superando la estimación de $25.28 mil millones pero cayendo levemente por debajo de las expectativas más altas de Zacks. El crecimiento operacional fue del 6%, impulsado por el segmento farmacéutico.
Pharma tira, MedTech frena
El contraste entre segmentos explica parte de la cautela del mercado. Pharma creció 7.7% hasta $16.76 mil millones, sostenido por Darzalex y otras oncológicas. Pero MedTech apenas avanzó 2.5% a $8.6 mil millones, fallando las estimaciones de $8.71 mil millones. Chris Schott, de JP Morgan, atribuyó el fallo a debilidad en cardiología y cirugía, sectores que enfrentan vientos de cabeza por la ralentización internacional.
| Segmento | Ventas (mil millones) | Crecimiento YoY |
|---|---|---|
| Pharma | $16.76 | +7.7% |
| MedTech | $8.6 | +2.5% |
| Total | $25.4 | +5.9% |
La factura del talco engulle el profit contable
En julio, J&J anunció un acuerdo para resolver el litigio de cáncer ovárico relacionado con sus productos de talco por $5.5 mil millones, pagaderos en un plazo que arranca en 2027. Ese cargo único se reflejó en el Q3, dejando el resultado neto GAAP en $210 millones frente a $5.15 mil millones del mismo trimestre del año anterior. El <abbr title="Ganancias por acción, medida clave de rentabilidad">EPS</abbr> GAAP cayó a $0.09.
Además del talco, el trimestre absorbió aproximadamente $1 mil millón en gastos de I+D en proceso por la adquisición de Firefly Bio y costos de colaboración estratégica con Sail Biomedicines. El primer pago de la resolución de talco está limitado a $3 mil millones y vence en 2027; no habrá pagos adicionales antes de 2028.
Guidance al alza sin emoción
J&J elevó su <abbr title="Proyecciones de resultados que la empresa ofrece al mercado">guidance</abbr> para el año completo 2026: ahora espera ingresos de $101.0 a $101.4 mil millones y un <abbr title="Ganancias por acción, medida clave de rentabilidad">EPS</abbr> ajustado de $11.05 a $11.15. El punto medio de $101.2 mil millones representa un incremento marginal desde los $101.1 mil millones previos, pero coincide casi exactamente con el consenso anterior de $101.4 mil millones.
Trung Huynh, de RBC Capital, elevó su precio objetivo a $290 desde $287 manteniendo calificación Outperform. Jason Gerberry, de Bank of America Securities, subió su objetivo a $282 desde $278 con rating Hold. El consenso de Wall Street marca un precio objetivo promedio de $288.94, implicando un potencial de subida del 10% desde el nivel actual.
Spinoff de cadera-rodilla toma forma
J&J confirmó que planea separar su unidad de caderas y rodillas (DePuy Synthes) a mediados de 2027, marcando su segundo <abbr title="Separación de una unidad de negocio en una empresa independiente">spinoff</abbr> mayor. La estrategia busca purificar el portafolio hacia segmentos de mayor crecimiento, especialmente oncología y farmacéutico, mientras descarga las divisiones de dispositivos que enfrentan crecimiento más lento y márgenes comprimidos.
El mercado no compró el relato operacional positivo. Pese al beat ajustado, la carga de talco y la debilidad de MedTech pesaron más. Con ventas internacionales de dispositivos prácticamente estancadas y un cargo único que recortó el profit contable 95.9%, la reacción de la acción refleja que los pasivos heredados siguen eclipsando los avances en farmacéutico.