Nike se hunde: China cae 22% y dejará de reportarse como segmento propio
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-10-05
La acción acumula una caída del 45% en 2026, camino a su peor desempeño anual desde la IPO de 1980. Greater China desplomó 22% en el último trimestre y Nike dejará de reportarla como segmento independiente.
Nike cerró el viernes 2 de octubre en $33.87, acumulando una caída del 45,43% desde el 31 de diciembre de 2025. Es el peor desempeño anual de la compañía como empresa pública, superando cualquier año desde su IPO en 1980. La capitalización de mercado se sitúa en $50.310 millones, tras perder más de $220.000 millones desde su máximo histórico de noviembre de 2021.
El dato que explica el desplome: Greater China reportó ingresos de $1.200 millones en el primer trimestre fiscal 2027 (cerrado el 31 de agosto), una caída del 22% interanual. Es el mayor descenso trimestral desde la pandemia y el octavo trimestre consecutivo de decline año contra año en la región.
De motor de crecimiento a lastre estructural
China pasó de ser el principal catalizador de Nike a convertirse en su principal problema. Entre 2016 y 2021, los ingresos en Greater China se duplicaron hasta alcanzar $8.29 mil millones en el pico. En el año fiscal 2026 (cerrado el 31 de mayo), esa cifra cayó a $5.847 mil millones, una contracción de aproximadamente 29.5% en divisa constante respecto al máximo.
La compañía anunció que dejará de reportar Greater China como segmento independiente a partir del año fiscal 2028. En su lugar, los datos se integrarán en un segmento más amplio llamado Asia Pacific (APGC), como parte de una reestructuración de cuatro años. El movimiento marca un giro táctico: Nike oculta la región que fue su motor comercial durante una década.
La presión en China no es solo de volumen. Topsports, uno de los principales distribuidores de calzado deportivo en el país, anunció que terminaría las ventas online de Nike a partir del 1 de enero de 2027. Esas ventas representaban aproximadamente el 22% de los ingresos totales de Topsports en el año fiscal cerrado el 28 de febrero de 2026.
Marcas core en caída libre
El problema no se limita a China. Los ingresos de Sportswear, una de las líneas más rentables de Nike, cayeron en dígitos dobles bajos en el primer trimestre fiscal 2027. La compañía cortó los ingresos de Dunk cerca del 50%, una línea que había sido clave para capturar demanda de consumidores jóvenes.
Jordan, otra marca premium, también registró debilidad. El <abbr title="Director ejecutivo">CEO</abbr> Elliott Hill reconoció en el comunicado de resultados del 1 de octubre que «estamos tomando acciones deliberadas para fortalecer esos negocios, pero realizar el beneficio completo de esos esfuerzos tomará tiempo».
- Ventas totales Q1 FY2027: $11.200M, caída del 4% YoY (miss del 0,94% vs. consenso de $11.300M)
- EPS reportado: $0,48, beat del 10,5% vs. esperado $0,43
- Ganancias netas: $712M, caída del 2% YoY
- Guidance EPS FY2027: $1,15–$1,35, contra $2,10 en FY2026 (caída implícita del 35–45%)
El <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> de $0,48 superó expectativas, pero el guidance de ingresos para el año completo proyecta una caída de alto-single-digit. Los márgenes brutos mejorarán secuencialmente, pero caerán entre 25 y 75 puntos básicos, incluyendo un impacto de 250 puntos básicos por aranceles más altos en América del Norte.
Reestructuración y despidos: admisión de fracaso
Nike ya cortó personal dos veces en 2026: 775 empleados en centros de distribución en enero y 1.400 empleados en la división tecnológica en abril. La compañía anunció que planea nuevos layoffs para 2027, aunque sin especificar cifras. La reestructuración busca posicionar a Nike «para crecimiento a largo plazo», según el comunicado oficial.
La firma de análisis Citi resumió la situación con una frase contundente: «Nike se está convirtiendo en una historia de recorte de costos». Piper Sandler proyecta ahorros de entre $600 millones y $1.000 millones anuales, aunque mantiene un price target de $75, lo que implicaría un upside del 113% desde el cierre del viernes.
Downgrades en cadena y recuperación lejana
Bank of America rebajó la acción a Underperform con precio objetivo de $30 a finales de septiembre, seis días antes del reporte de resultados. La firma espera crecimiento negativo de ventas durante todo el año fiscal 2027, con una recuperación real del top-line recién en el año fiscal 2028.
JPMorgan movió la calificación a Underweight, advirtiendo que las iniciativas «Win Now» podrían apretar márgenes antes de dar fruto. Lorraine Hutchinson, analista de Bank of America, destacó que el beat de <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> del cuarto trimestre fiscal 2026 (junio) fue impulsado por un reembolso de aranceles de $986 millones. Excluyendo ese ítem no recurrente, el EPS subyacente y los márgenes decayeron, lo que sugiere un desempeño operativo débil.
El rango de 52 semanas sitúa a Nike en $31,97–$72,39. La acción cotiza apenas $1,90 por encima de su mínimo anual, sin catalizadores claros a corto plazo. La compañía enfrenta presión competitiva en China, donde Adidas reportó un crecimiento del 16% en divisa constante en el primer semestre de 2026, ganando cuota de mercado a costa de Nike.
El timing del colapso es notable: Nike salió del S&P 100 el 21 de septiembre, tras perder su posición entre las 100 mayores empresas de EE. UU. por capitalización de mercado. Cuatro compañías tecnológicas ocuparon su lugar. La marca deportiva que definió una generación enfrenta ahora la posibilidad de que 2026 quede registrado como el peor año de su historia pública, con una caída que supera cualquier crisis anterior, incluida la crisis financiera de 2008 y la pandemia de 2020.