Broadcom presta $42.000M a Anthropic para comprar sus chips
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-10-01
El fabricante de semiconductores acordó una línea de hasta $42.000 millones en convertibles para que Anthropic compre infraestructura. Mientras, Micron bate en 256% pero cae 1,65% en sesión.
Broadcom anunció hoy una línea de financiamiento convertible de hasta $42.000 millones para que Anthropic financie inversiones en infraestructura de cómputo. El techo de crédito podría cubrir aproximadamente un tercio del compromiso quinquenal de $125.200 millones que Anthropic adquirió para arrendar capacidad de <abbr title="Unidades de procesamiento tensorial, chips de Google diseñados específicamente para inteligencia artificial">TPU</abbr> de próxima generación, según reveló el prospecto de <abbr title="Oferta Pública Inicial, cuando una empresa privada vende acciones al público por primera vez">IPO</abbr> de la startup filtrado hoy.
La estructura es circular: Broadcom financia a su cliente para garantizar que Anthropic pueda pagar... los chips que Broadcom diseña. Los instrumentos convertibles pueden transformarse en acciones de Anthropic, y la firma indicó no esperar venta alguna antes del IPO. La acción cerró ayer en $351,19 (-1,10%) y hoy opera en $347,79 (-0,97%).
Cuenta restringida y conflictos de interés
El prospecto S-1 revela que Anthropic depositó efectivo en una cuenta restringida para beneficio de Broadcom desde abril de 2026, antes de que comenzara el proceso de IPO. La compañía advierte que ciertos incumplimientos en pagos u obligaciones de arrendamiento podrían hacer vencidas inmediatamente la mayoría de sus obligaciones mientras limitan su acceso a la facilidad de $42.000 millones.
El acuerdo posiciona a Anthropic para convertirse en el cliente más grande de diseño de chips de Broadcom en 2027, cerrando el ciclo iniciado en abril cuando Anthropic anunció una colaboración expandida con Broadcom y Google para acceder a múltiples gigawatts de capacidad TPU. El mismo prospecto S-1 reveló pérdidas operativas de $8.000M antes de salir a bolsa.
Micron bate récords pero el mercado no premia
Micron Technology reportó ayer resultados del cuarto trimestre fiscal 2026 con <abbr title="Ganancias por acción, la porción de beneficio que corresponde a cada acción en circulación">EPS</abbr> ajustado de $33,42 sobre ingresos de $54,23 mil millones, superando el consenso de analistas que esperaba $31,83 y $51,49 mil millones, respectivamente.
- Para el año fiscal 2026 completo, los ingresos totalizaron $133,19 mil millones, un aumento de 256% frente a los $37,38 mil millones de fiscal 2025.
- La ganancia neta <abbr title="Principios Contables Generalmente Aceptados, estándar de reporte financiero">GAAP</abbr> alcanzó $84,97 mil millones, o $74,33 por acción diluida.
- Para el primer trimestre de fiscal 2027, Micron proyecta ingresos entre $60.000 y $63.000 millones; analistas esperaban $56,77 mil millones.
A pesar de los números récord, la acción cayó 1% en premarket el jueves y cerró la sesión en $1.065,11. El CEO Sanjay Mehrotra destacó en el call que los ingresos de <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda diseñada para IA">HBM</abbr> crecieron más rápido que los ingresos totales de la compañía, y que los ingresos de <abbr title="Unidades de Estado Sólido para centros de datos, almacenamiento sin partes móviles">SSD</abbr> de centros de datos superaron los $10.000 millones en Q4, más de diez veces el nivel del año anterior.
La reacción del mercado revela un patrón conocido: cuando los resultados ya están en el precio, ni siquiera batir por 6% las estimaciones mueve la aguja. El título acumula una subida de 537% en el último año, según datos de cierre al 30 de septiembre, pero está 12,22% por debajo de su máximo histórico de $1.213,37.
Tasas altas pesan sobre valoraciones tech
El rendimiento del Treasury a 10 años tocó 5,34% en la sesión de hoy, el nivel más alto desde 2002, según Yahoo Finance. Actualmente cotiza en 5,24%, retrocediendo levemente desde ese pico intradía. La subida de hasta 6 puntos básicos en las últimas 24 horas tensiona las valoraciones de empresas de crecimiento, donde los flujos futuros valen menos cuando se descuentan a tasas más altas.
Broadcom y Micron, históricamente consideradas tech cyclicals, operan hoy bajo presión de un entorno de tasas que no da tregua. Broadcom proyecta duplicar ingresos de IA a $115.000M en fiscal 2027 y volver a duplicar a $230.000M en 2028, pero el costo de capital sube en paralelo. La divergencia entre resultados operativos récord y reacción de mercado plana refleja que las ganancias futuras, por espectaculares que sean, compiten ahora con bonos que pagan más de 5% sin riesgo.
Micron entregó un beat del 6,1% en EPS frente al consenso y alzó guidance, pero el mercado ya descuenta el ciclo alcista de memoria para IA. La capitalización de mercado de Micron superó $1,2 billones, según CNBC, en un año en que los ingresos de <abbr title="Memoria Dinámica de Acceso Aleatorio, el tipo principal de memoria que usa Micron">DRAM</abbr> de la firma sobrepasaron los $100.000 millones por primera vez.
El patrón de financiamiento circular de Broadcom replica lo que Nvidia ha hecho en años recientes: usar la posición financiera fuerte para impulsar ventas de chips. La diferencia es que Broadcom no solo vende hardware; está vinculada al roadmap de cómputo de Anthropic, al arrendamiento de equipos y al financiamiento. Si Anthropic tropieza, Broadcom asume riesgo de crédito, riesgo operativo y, en última instancia, riesgo accionario si los convertibles se activan. SoftBank cerró $64.600M en OpenAI con una mecánica parecida: el fabricante financia al lab para asegurar demanda futura.