3M mejora márgenes y eleva previsiones de ganancias
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
El conglomerado industrial batió expectativas con $2.50 por acción ajustado y margen operativo del 26.2%. La acción cerró con un alza del 5.8% este martes.
3M reportó este martes resultados del tercer trimestre con ganancia ajustada de $2.50 por acción, un 12% por encima del año anterior y batiendo el consenso de $2.39. El margen operativo ajustado alcanzó 26.2%, con una expansión de 110 puntos básicos interanual. La acción cerró en $171.37, un alza del 5.8% en la sesión del martes 20 de octubre.
Es el segundo trimestre consecutivo en que la compañía eleva su guidance de ganancias anuales. El nuevo rango de $9.10 a $9.15 por acción implica un crecimiento entre 11% y 12% para el año completo, diez centavos por encima del punto medio anterior.
Productividad sostiene la expansión de márgenes
Las ventas <abbr title="Generalmente Aceptadas en contabilidad, por sus siglas en inglés">GAAP</abbr> del trimestre llegaron a $6.6 mil millones, un avance del 1.0% interanual, ligeramente por debajo de la proyección de Wall Street de $6.61 mil millones. El crecimiento orgánico, que excluye efectos de divisas y adquisiciones, fue del 3.3%.
El margen bruto subió 230 puntos básicos interanual, impulsado por ahorros en compras, mejor utilización de activos y mejoras de calidad. Dentro de esos avances, el costo de mala calidad mejoró 40 puntos básicos y la efectividad general de equipos subió 20 puntos. William Brown, presidente y <abbr title="Director Ejecutivo, por sus siglas en inglés">CEO</abbr> de 3M, señaló que la transformación estructural de la compañía está fortaleciendo la productividad y el pipeline de tecnologías diferenciadas.
Segmentos y momentum del backlog
El segmento Safety & Industrial lideró el crecimiento orgánico ajustado con un avance del 7%. Dentro de esa división, los mercados eléctricos crecieron en dígitos dobles, impulsados por mayor penetración con clientes clave en el mercado de centros de datos.
Las ventas derivadas de productos lanzados en los últimos cinco años subieron 34% interanual, alcanzando casi $3 mil millones. El <abbr title="Pedidos ya recibidos y confirmados que aún no se han facturado">backlog</abbr> de la compañía está creciendo en el rango alto de dígitos dobles sobre el año anterior, lo que respalda la proyección de la gestión de acelerar el crecimiento orgánico por encima del 4% en el cuarto trimestre.
- Cross-selling acumulado: $140 millones reservados a la fecha, con un pipeline adicional de $120 millones que supera el objetivo original de tres años de $100 millones.
- Flujo de caja libre: $1.2 mil millones en Q3; $3.1 mil millones acumulados en los primeros nueve meses del año.
- Capital retornado: $600 millones a accionistas en el trimestre ($400 millones en dividendos y $200 millones en recompras); $4.4 mil millones año-to-date.
Guidance elevado y visión para 2027
Además de elevar el rango de ganancias ajustadas, 3M revisó al alza su proyección de crecimiento de ventas totales ajustadas a más del 4.5% para el año completo, con crecimiento de ventas orgánicas ajustadas superior al 3.5%. La compañía espera generar aproximadamente $4.8 mil millones en flujo de caja libre durante 2026.
El reporte de H.B. Fuller el mes pasado mostró un patrón similar en adhesivos industriales: expansión de márgenes a pesar de caídas de volumen, apoyada en pricing. 3M, en cambio, combina expansión de márgenes con crecimiento orgánico positivo y un backlog en alza, lo que sugiere que la demanda en sus mercados finales mantiene tracción.
La acción de 3M tocó un máximo intradía de $172.95 este martes antes de cerrar en $171.37, todavía por debajo del máximo de 52 semanas de $184.90. Para el cuarto trimestre, la gestión espera que el momentum del backlog y la aceleración del crecimiento orgánico soporten el nuevo guidance. El mercado premia, por ahora, la ejecución sostenida: tres trimestres seguidos de expansión de márgenes y dos raises consecutivos de outlook.