Chips caen 7% en cuatro sesiones por recorte de ingresos de OpenAI
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados ·
El Philadelphia Semiconductor Index acumula cuatro jornadas en rojo tras conocerse que los ingresos anualizados de OpenAI rondan los $50.000 millones, muy por debajo de los $70.000 millones que esperaba el mercado.
El Philadelphia Semiconductor Index cayó aproximadamente 3,4% el jueves 8 de octubre, su peor sesión desde julio, tras conocerse que las proyecciones de ingresos anualizados de OpenAI rondan los $50.000 millones, unos $20.000 millones por debajo de las estimaciones previas del mercado. El lunes 12 de octubre la caída se extendió: los 30 componentes del índice cerraron en rojo, acumulando aproximadamente 7% de pérdida en cuatro sesiones.
La brecha equivale a un recorte del 29% en las expectativas de facturación de la compañía que lidera el desarrollo de modelos de lenguaje y concentra buena parte del gasto en infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial, sistemas capaces de realizar tareas que requieren inteligencia humana">IA</abbr> a nivel global. Si OpenAI ingresa menos de lo esperado, el apetito por compras futuras de hardware podría enfriarse, golpeando directamente la demanda de chips para servidores y aceleradores de cómputo.
La caída del jueves y del lunes
En la sesión del jueves 8 de octubre, Intel cayó 5,3%, Micron cedió 4,8%, Broadcom retrocedió 4,3% y Nvidia perdió 3%. El lunes 12 de octubre se extendió el castigo: Nvidia bajó 1,7% adicional y el índice sectorial registró un movimiento intradía de 2,3% a la baja.
La noticia de OpenAI fue publicada inicialmente por Financial Times el miércoles 7 de octubre y confirmada por múltiples fuentes al día siguiente. Los inversores venían asumiendo que los ingresos de la compañía crecerían con suficiente velocidad para justificar el ritmo de inversión en data centers que adquieren chips de Nvidia, AMD, Intel y Broadcom.
TSMC batió récords pero el mercado no escuchó
El contraste con los datos operativos es notable. TSMC, el fabricante por contrato que produce chips para gran parte de la industria, reportó ingresos de tercer trimestre récord por $46.700 millones, un aumento del 50% interanual. La reacción de mercado fue apagada: los inversores ignoraron esa señal de demanda para enfocarse en si los niveles actuales de gasto pueden sostenerse a futuro.
Michael Field, estratega jefe de renta variable en Morningstar, resumió el clima: "Esta caída parece ser impulsada principalmente por sentimiento en lugar de fundamentos. Simplemente, es pérdida de confianza." Como ya publicamos, los múltiplos de valuación del sector han tocado techo incluso con proyecciones de ingresos de triple dígito.
Ejecutivos admiten restricciones de capital
El 10 de octubre, aproximadamente, los CEOs de Broadcom (Hock Tan) e Intel (Lip-Bu Tan) señalaron que el acceso a capital y los costos de financiamiento crecientes podrían restringir la expansión de infraestructura de IA. Ambos ejecutivos indicaron que la demanda a corto plazo permanece fuerte, pero cuestionaron si los clientes pueden mantener el ritmo de inversión.
- Broadcom y Intel: ambos CEOs advirtieron sobre costos de financiamiento como posible restricción en la expansión de infraestructura de IA.
- SpaceX buscaría, según reportes, $40.000 millones en deuda para adquirir chips de Nvidia, un ejemplo extremo del apetito por endeudamiento para comprar hardware.
- Ray Dalio advirtió sobre una posible burbuja de préstamos de IA, sumando presión narrativa al sector.
- China: el avance de CXMT en tecnología DRAM de próxima generación eleva la presión competitiva desde Asia.
Cuando los ejecutivos que toman decisiones en la cadena de suministro de IA admiten restricciones de capital en público, el mercado interpreta un cambio de régimen, no un ajuste puntual. Bill Birmingham, jefe de investigación en Rex Financial, atribuyó la presión de venta del lunes principalmente a preocupaciones persistentes sobre la sostenibilidad del comercio de IA y la situación financiera de OpenAI.
Tasas altas y valuaciones en riesgo
Los rendimientos elevados del bono del Tesoro a largo plazo están empujando a inversores a reevaluar las <abbr title="Múltiplos precio-beneficio, relación entre el precio de una acción y sus ganancias por acción">valuaciones</abbr> de acciones de alto crecimiento. Con el bono a 10 años operando en 5,24% este martes, el costo de oportunidad de mantener acciones sin flujo de caja inmediato aumenta. Semiconductores de IA han cotizado con múltiplos superiores a 40 veces beneficios en algunos casos, niveles que dependen de narrativas de crecimiento sostenidas durante años.
El sector ha borrado más de $1 billón de capitalización en episodios similares durante 2026, según datos históricos de julio. La diferencia ahora: las advertencias no vienen solo de analistas externos, sino de los CEOs de las compañías que fabrican y venden la infraestructura.
La próxima oleada de reportes trimestrales —AMD, Marvell y Broadcom reportan este mes— dirá si las proyecciones de triple dígito que sostienen las valuaciones siguen en pie o si OpenAI no es el único caso de recorte en las expectativas de ingresos del ecosistema de IA.