El Brent supera por $7 la proyección de la EIA mientras escalan los ataques
Lucas Montero · Materias Primas ·
El crudo cotiza en $111,41 este jueves, muy por encima de los $105 que la agencia estadounidense esperaba para el cuarto trimestre. La prima de riesgo geopolítico empuja el precio más allá de los fundamentales.
El Brent cotiza en $111,41 por barril este jueves 22 de octubre, un +2,38% en la sesión, lejos de los $105 que la <abbr title="Agencia de Información de Energía de Estados Unidos">EIA</abbr> proyectó hace apenas dos semanas para el promedio del cuarto trimestre. La brecha de siete dólares entre la previsión oficial y el precio real refleja una prima de riesgo que los modelos de la agencia no anticiparon con suficiente peso.
El WTI acompaña el movimiento con $98,55 (+1,44% en la sesión). Ambos referencias subieron también el miércoles: el Brent cerró en $111,97, un alza de 2,90% frente al martes.
Qué cambió en dos semanas
El 6 de octubre la EIA publicó su Short-Term Energy Outlook elevando la previsión de Brent para el cuarto trimestre a $105 por barril, $14 más que el reporte del mes anterior. Desde entonces la violencia en Medio Oriente escaló: el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí sufrió ataques, un edificio administrativo de Saudi Aramco fue golpeado la madrugada del jueves 15 de octubre, y al menos 18 ataques a buques se registraron en las dos semanas precedentes, extendiendo las amenazas más allá del Estrecho de Ormuz hacia el Golfo de Omán.
Mahmoud Mashal, analista senior de VT Markets en Dubái, señaló que los precios subían «conforme tensiones escaladas en Medio Oriente revivieron preocupaciones sobre suministros del Golfo». Goldman Sachs cuantificó la prima de riesgo geopolítico en $24 por barril, impulsada por ataques a tanqueros y combate escalado en Yemen.
Los inventarios comerciales de crudo en Estados Unidos refuerzan la narrativa de escasez: cayeron 3,1 millones de barriles en la semana hasta el 16 de octubre, situándose en 412,5 millones de barriles. La presión alcista adicional proviene de extrema escasez en mercados de <abbr title="combustible usado en transporte pesado y calefacción">diésel</abbr>, que aumenta la demanda de crudo para que las refinerías satisfagan ese déficit.
Fundamentales: déficit hoy, superávit mañana
El balance global que maneja la EIA muestra una producción mundial de combustibles líquidos en 2026 de 101,1 millones de barriles por día contra un consumo de 102,4 millones. Ese déficit de 1,3 millones de bpd justifica precios elevados. Pero la agencia espera que el apretón se revierta en 2027 con un superávit proyectado de 5 millones de bpd, lo que explica la caída de $12 en el pronóstico de precio entre ambos años.
| Concepto | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| Producción mundial (M bpd) | 101,1 | 106,4 (est.) |
| Consumo mundial (M bpd) | 102,4 | 101,4 (est.) |
| Balance (M bpd) | −1,3 | +5,0 |
| Precio Brent promedio | $96 | $84 |
La producción cerrada en Medio Oriente durante septiembre fue la más baja desde el inicio de las hostilidades, pero los ataques sobre infraestructura clave mantienen la presión alcista. Como ya publicamos el 9 de octubre, la EIA elevó por tercera vez consecutiva su pronóstico de precios mientras cuatro petroleras cerraban acuerdos en una semana.
Quién gana con este precio
Las empresas de exploración y producción (<abbr title="exploration and production">E&P</abbr>) se benefician directamente: ingresos, márgenes y flujo de caja mejoran con cada dólar que sube el barril. Sin embargo, el impacto depende de los volúmenes de producción, los costos operativos, las estrategias de cobertura y el gasto de capital. En el tercer trimestre, las refinerías dominaron el rally con ganancias de hasta 48% (Marathon Petroleum) mientras el S&P 500 apenas avanzaba 2%.
Ahora el foco podría girar hacia productores si el precio se mantiene por encima de $110 durante las próximas semanas. El riesgo: que una mejora en la oferta o un enfriamiento de la demanda global revierta rápidamente la prima geopolítica, devolviendo el Brent a la zona de los $105 que la EIA considera más sostenible.
El mercado opera con $112 hoy. La EIA esperaba $105. La diferencia son siete dólares de incertidumbre militar que ningún modelo puede descontar con precisión.