Micron pasa de $70B a $1T en 12 meses y entra en el club del billón
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-05-27
Micron alcanzó el billón de dólares de capitalización el martes, tras multiplicar por diez su valor en un año. Adelantó a Walmart y Eli Lilly. Pero cotiza a 42x earnings mientras GuruFocus lo valúa 154% sobrevalorado.
Micron Technology cerró el martes 26 de mayo en $895.88, con un salto del 19,29% que le dio una capitalización de mercado de $1,01 billones. Es la primera vez en su historia que cruza esa línea. Hace un año, en mayo de 2025, la compañía valía aproximadamente $108.000 millones. Eso es un crecimiento de casi 10 veces en doce meses.
El salto convierte a Micron en la 12ª empresa más valiosa del mundo por <abbr title="Valor total de las acciones de una empresa en el mercado">capitalización de mercado</abbr>. En el camino dejó atrás a Walmart, Eli Lilly, JPMorgan Chase e Intel. No es solo un rally de semiconductores: es uno de los ascensos de valuación más rápidos jamás registrados en el sector tecnológico.
La carrera que dejó atrás a gigantes centenarios
Micron es hoy más valiosa que el mayor retailer del mundo. Walmart, con más de 10.500 tiendas y presencia en 19 países, quedó por debajo en capitalización. También perdió posiciones Eli Lilly, farmacéutica con más de 140 años de historia y una cartera que incluye tratamientos para diabetes y cáncer.
JPMorgan Chase, el mayor banco de EE.UU. por activos, también fue superado. Y quizá más simbólico: Intel, pionero de los semiconductores y dominador absoluto de procesadores durante décadas, ahora vale menos que el fabricante de memoria que alguna vez fue un actor secundario del sector.
UBS dispara el rally: de $535 a $1.625 en una sola nota
El catalizador inmediato fue UBS. El martes por la mañana, el analista Timothy Arcuri —rankeado entre los cinco mejores de Wall Street según TipRanks— subió el precio objetivo de Micron de $535 a $1.625. Un salto de más del 200% en una sola revisión.
La tesis de Arcuri es directa: «No veo razón por la cual Micron debería cotizar diferente de Nvidia en términos de <abbr title="Price-to-Earnings, relación entre precio de la acción y beneficio por acción">P/E</abbr>». Nvidia cotiza con prima de múltiplo porque el mercado la ve como infraestructura de IA esencial e insustituible. UBS argumenta que Micron ahora está en la misma categoría: no vende <abbr title="Dynamic Random Access Memory, tipo de memoria volátil estándar en computación">DRAM</abbr> como commodity, sino contratos de suministro a largo plazo con precios parcialmente fijos que blindan márgenes.
El banco estima que Micron podría generar más de $400.000 millones en flujo de caja libre entre 2027 y 2029. Como publicamos la semana pasada, los contratos a largo plazo matan el ciclo de la memoria: la demanda de <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda usada en aceleradores de IA">HBM</abbr> para IA ha convertido la memoria en cuello de botella crítico, y los hyperscalers (Meta, Microsoft, Google) ahora pagan por certeza de suministro.
Los números respaldan... hasta cierto punto
Los fundamentales operacionales de Micron son sólidos. El revenue del segundo trimestre fiscal 2026 casi triplicó interanual, llegando a $23.860 millones. La guidance para el tercer trimestre apunta a $33.500 millones, una cifra que excede lo que Micron solía generar en un año fiscal completo hace apenas tres años.
La compañía confirmó que su capacidad de producción HBM para todo 2026 está vendida bajo acuerdos a largo plazo. Sanjay Mehrotra, CEO de Micron, dijo en el earnings call que la empresa está cumpliendo solo entre el 50% y el 65% de la demanda de clientes clave a mediano plazo. Eso no es cuello de botella de suministro. Es poder de precios.
- Revenue Q2 FY2026: $23.860 millones, casi el triple interanual
- Guidance Q3: $33.500 millones, récord trimestral esperado
- HBM 2026: capacidad vendida al 100% bajo contratos a largo plazo
- HBM4: nueva generación ya en ramp-up de producción
- P/E (TTM): 42,28x vs. mediana histórica de 5 años de 20,72x
- Valuación GuruFocus: valor intrínseco estimado en $352,93 vs. precio de $895,59 (sobrevaloración del 153,8%)
Pero la velocidad del rally genera dudas. El <abbr title="Price-to-Earnings, relación entre precio de la acción y beneficio por acción">P/E</abbr> de 42,28x duplica la mediana histórica de Micron. GuruFocus calcula el valor intrínseco de la acción en $352,93, lo que implica una sobrevaloración del 153,8% respecto al precio actual. Ese modelo puede estar desactualizado —no captura contratos a largo plazo ni el cambio estructural del negocio—, pero sí señala que el mercado está pagando por crecimiento futuro, no por valor presente.
Vijay Rakesh, analista de Mizuho, reiteró calificación Outperform el mismo martes y señaló que «no hay línea clara de visibilidad sobre cuándo el desbalance oferta-demanda podría terminar». Para Rakesh, <abbr title="Dynamic Random Access Memory, tipo de memoria volátil estándar en computación">DRAM</abbr> y <abbr title="NAND flash, memoria no volátil usada en almacenamiento SSD">NAND</abbr> son habilitadores seculares clave de infraestructura de IA hasta 2027.
El miércoles 27 de mayo, las acciones de Micron subieron más del 5% en premarket, sumándose al rally del día anterior. En lo que va de 2026, la acción acumula un alza del 184%. En los últimos doce meses, el avance llega al 830%.
Micron es ahora el único fabricante estadounidense de memoria de escala global que compite directamente con Samsung y SK Hynix. Eso tiene peso geopolítico: Washington impulsa fortaleza en semiconductores y reducción de dependencia de cadenas asiáticas. La compañía tiene proyectos masivos de fabricación en Idaho y Nueva York, con subsidios federales incluidos.
¿Pueden los fundamentales crecer lo suficiente para justificar una valuación de billón de dólares? La respuesta depende de si la demanda de <abbr title="High Bandwidth Memory, memoria de alto ancho de banda usada en aceleradores de IA">HBM</abbr> sigue acelerando o empieza a normalizarse. Los contratos a largo plazo reducen volatilidad, pero no eliminan el riesgo de desaceleración macro. Y el múltiplo actual deja poco margen de error: cualquier señal de ralentización en gasto de infraestructura IA podría disparar corrección fuerte. Por ahora, el mercado apuesta a que la memoria dejó de ser commodity para convertirse en activo estratégico. El precio ya refleja esa tesis. Lo que falta es confirmar si el crecimiento la sostiene más allá de 2026.