Euro cae a mínimos frente a la libra pese a subir la inflación
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-10-02
El dato sorprendió al alza este viernes, pero el mercado castiga al euro frente a la libra esterlina. El diferencial de tasas de 125 puntos básicos pesa más que la inflación.
El euro tocó el jueves 1 de octubre 0,8537 frente a la libra esterlina, su nivel más bajo desde mediados de agosto, tras conocerse que la inflación de la eurozona aceleró a 3,8% interanual en septiembre, por encima del 3,6% esperado por el consenso y del 3,2% de agosto. El dato de Eurostat, publicado a las 09:00 UTC, impulsó la caída del par <abbr title="Par de divisas que mide cuántas libras esterlinas cuesta un euro">EUR/GBP</abbr> por debajo del nivel psicológico de 0,8600 que había defendido en días previos.
La reacción del mercado refleja una paradoja: la inflación sorprende al alza, pero el euro se derrumba. El motivo está en la política monetaria divergente. El Banco de Inglaterra mantiene su tasa en 3,75%, mientras el BCE se sitúa en 2,50% en su tasa de depósito, un diferencial de 125 puntos básicos que favorece a la libra. Y el mercado no espera que ese gap se cierre.
Energía impulsa la inflación, pero no cambia las expectativas del BCE
El encarecimiento de la energía, derivado del conflicto en Oriente Medio, explica buena parte del salto inflacionario. El componente núcleo —que excluye energía y alimentos— subió a 2,5% desde 2,4% en agosto, en línea con lo previsto. Esa moderación relativa refuerza la lectura de que el BCE no tiene prisa por endurecer.
La caída semanal del euro frente a la libra supera el 1% hasta este viernes, acumulando cuatro sesiones consecutivas en rojo. El par fluctuó durante la semana entre un máximo de 1,17502 el 1 de octubre y un mínimo de 1,16137 el 24 de septiembre, expresado en términos inversos (GBP/EUR). La presión no es nueva: lleva semanas acumulándose por el alza del petróleo y, más recientemente, por las preocupaciones fiscales en Francia, que anunció 54.000 millones de euros en ajustes el 1 de octubre sin que el mercado premiara al euro.
¿Qué esperan los inversores?
El calendario marca dos citas clave. El BCE se reúne el 29 de octubre; el mercado descuenta inacción. El Banco de Inglaterra no tiene fecha inmediata, pero la retórica de Mann y otros miembros del comité apunta a sesgo restrictivo. Mientras ese diferencial de política se mantenga, la libra tiene respaldo estructural frente al euro.
- Inflación eurozona: 3,8% interanual en septiembre (vs 3,6% esperado).
- EUR/GBP: mínimo en 0,8537 el jueves 1 de octubre, opera por encima de 0,8500 el viernes.
- Diferencial de tasas: 125 puntos básicos a favor de la libra (BoE 3,75%, BCE 2,50%).
- Caída semanal: superior al 1% hasta el viernes 2 de octubre.
La cotización del euro frente al dólar también refleja debilidad: cerró el jueves 1 de octubre en 1,1248 según datos de cierre diario, acumulando una caída cercana al 3% en el último mes. El contexto es similar: divergencia de política monetaria y alertas sobre riesgos energéticos en Europa que refuerzan al dólar. El euro opera hoy viernes en 1,1255, prácticamente plano en la sesión.
La próxima semana traerá más datos de empleo en EE.UU. y declaraciones de miembros del BCE. Si el tono sigue siendo prudente y la inflación energética se consolida como transitoria en el discurso oficial, el euro mantendrá la presión. El diferencial de <abbr title="Diferencia de rendimiento entre dos activos o tasas de interés">carry</abbr> con la libra no se cierra con un dato de inflación; se cierra con decisiones de tipos, y esas no están sobre la mesa en Fráncfort para octubre.