Robinhood duplica su spread en Bitcoin pero lo oculta en el precio
Patricia López · Mercados Financieros · 2026-09-18
Un trader que compra y vende en la ruta por defecto paga casi 2% antes de que el mercado se mueva. La comisión no aparece desglosada.
Robinhood cobra casi el doble del <abbr title="Diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo, que representa el costo implícito de operar">spread</abbr> que publica en su documentación para operar Bitcoin, pero el costo no aparece como comisión en la pantalla: va embebido en el precio de compra y venta. Un trader que use la configuración por defecto paga aproximadamente 1% al entrar y otro 1% al salir, según denunció este jueves Tommy Shaughnessy, cofundador de Delphi Digital, con un screenshot donde el spread alcanzaba $1.426 —cerca del 1,87% sobre el precio— frente a un rango oficial de 0,35% a 0,85%.
El modelo de «comisión cero» de Robinhood en cripto funciona mediante acuerdos con <abbr title="Empresas que proveen liquidez comprando y vendiendo activos por cuenta propia, facilitando la ejecución de órdenes">market makers</abbr>: la plataforma enruta las órdenes a terceros que ejecutan contra su propio inventario y pagan a Robinhood por ese flujo. Desde el 15 de junio de 2026, la tarifa es de $0,95 por cada $100 de volumen procesado. El trader no ve una línea de «fee» en la confirmación, pero el precio al que compra está por encima del mercado y el de venta, por debajo.
Casi 2% en ida y vuelta
El screenshot de Shaughnessy, publicado el jueves 17 de septiembre, mostraba un bid de $75.361,72 contra un ask de $76.787,76. La diferencia: $1.426. Sobre un precio medio de ~$76.000, eso equivale a 1,87% de spread.
Shaughnessy calculó que el <abbr title="Operación completa de compra y posterior venta de un activo">round trip</abbr> —comprar y vender sin que el precio se mueva— cuesta cerca de 2% solo por el spread. «Criminal», escribió en el post dirigido al CEO de Robinhood.
Para un trader que opera $1.000, eso son ~$20 que desaparecen antes de empezar. Con $10.000, $200.
La alternativa escondida
Johann Kerbrat, vicepresidente senior y general manager de cripto en Robinhood, respondió este viernes señalando que existe una segunda opción: Smart Exchange Routing. Esta ruta cobra entre 0% y 0,95% de fee explícito, decreciente según el volumen de 30 días del trader.
El problema: Smart Exchange Routing no es la configuración por defecto. Market maker routing sí lo es, tanto en la app como en la web clásica.
Kerbrat también rechazó la afirmación de que los clientes deben vender sus monedas antes de transferirlas: «Puedes transferir BTC directamente desde tu cuenta Robinhood Crypto a una cartera externa sin vender primero».
- Market maker routing (por defecto): ~2% en round trip (1% entrada + 1% salida), embebido en el precio. Robinhood recibe $0,95 por cada $100 de volumen.
- Smart Exchange Routing (manual): 0% a 0,95% de fee explícito, decreciente con volumen. Requiere configuración activa.
- Spreads documentados oficialmente: 0,35% a 0,85% para monedas principales según la web de Robinhood.
El contexto más amplio
Robinhood ha apostado fuerte por cripto y mercados de predicción en 2026, buscando compensar la caída de ingresos en trading tradicional. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos por fees cripto cayeron 38% interanual, mientras los de mercados de predicción se dispararon.
La propuesta CLARITY Act, aprobada por la Cámara en 2025, obliga a las plataformas a divulgar costos ocultos de manera más clara. Robinhood cumple formalmente: publica los rangos de spread y documenta las dos rutas de ejecución. Pero la ruta cara sigue siendo la que el usuario encuentra al abrir la app.
La opción barata existe. El spread de 0% a 0,95% de Smart Exchange Routing está documentado y disponible. Pero hay que saber que existe, encontrar dónde se activa y cambiar la configuración manualmente. Para un trader nuevo que llega atraído por la promesa de «comisión cero», el costo real de entrada es el doble de lo que anticipa la documentación oficial. Y ese costo no aparece en ninguna línea de la factura.