S&P 500 cae 3,97% y borra la subida tras las elecciones
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
Wall Street vive su peor sesión desde abril de 2025 con semiconductores hundidos y el Nasdaq a un paso de la corrección técnica. La euforia electoral duró 24 horas.
El S&P 500 opera este jueves con una caída del 3,97% hasta los 7.383,43 puntos, su peor sesión desde el 17 de abril de 2025, cuando el anuncio de aranceles generalizados de la administración Trump hundió los índices. La venta masiva de acciones de inteligencia artificial y semiconductores borró por completo el rally post-electoral de ayer, cuando el índice ganó un 1,6% tras la victoria demócrata en las elecciones midterm.
El Nasdaq Composite se lleva la peor parte con un desplome del 5,03% hasta 24.441,54 puntos, acercándose a confirmar una corrección técnica —una caída del 10% desde su máximo del 6 de octubre—. El Dow Jones cede un 3,16% a 51.669,42 puntos. Entre los tres índices principales, la capitalización de mercado evaporada ronda los $2,2 billones en una sola sesión.
Semiconductores en caída libre
El epicentro del desplome está en los chips. El Philadelphia Semiconductor Index se hunde más del 10% en operaciones de media jornada, arrastrando a toda la cadena de suministro de inteligencia artificial. Nvidia cae un 8,2%, AMD un 15%, Micron un 14% e Intel un 6,8%. Las pérdidas se extienden a fabricantes de equipos: Dell, el mayor vendedor de servidores para <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas computacionales que imitan capacidades cognitivas humanas">IA</abbr>, retrocede un 13%.
- SanDisk: -20% intradía
- Nebius: -17%
- Astera Labs, Western Digital, Seagate, Lumentum: todas por encima de -16%
- CoreWeave: -14%
La amplitud del mercado refleja una liquidación generalizada: aproximadamente 417 de las 503 acciones que componen el S&P 500 cerraron en rojo. Los once sectores del índice operan con pérdidas, una señal de que esto no es rotación sectorial sino aversión al riesgo pura.
Qualcomm abre la brecha
La chispa que encendió la venta llegó con los reportes de ganancias publicados el miércoles tras el cierre. Qualcomm entregó resultados que superaron expectativas en el trimestre, pero emitió una guía futura débil después de reconocer una caída del 26% en la demanda de chips para smartphones. Arm Holdings también superó las expectativas de ganancias e ingresos, pero los inversores descontaron la noticia con caídas significativas en ambos casos.
Para un sector que ha operado con múltiplos de <abbr title="Price to Earnings Ratio, relación entre precio de la acción y beneficio por acción">PER</abbr> elevados bajo la premisa de márgenes en expansión, el reconocimiento de presión en costos abre interrogantes sobre el retorno real de la inversión masiva en infraestructura de IA. Si los fabricantes no pueden trasladar el alza de costos a sus clientes, los márgenes operativos se comprimen, y con ellos las valoraciones.
El temor regulatorio post-electoral
La victoria demócrata del martes, que ayer impulsó los índices, hoy genera el efecto contrario. Los gestores de cartera están reasignando posiciones ante el riesgo de que gobiernos estatales y locales pongan freno a la construcción de <abbr title="Instalaciones masivas de servidores que alojan infraestructura de inteligencia artificial">centros de datos</abbr>, la columna vertebral de la inversión en IA de las megacaps tecnológicas.
Michael Monaghan, gestor de cartera del Founders 100 ETF, lo resumió en declaraciones recogidas por medios estadounidenses: los analistas están evaluando las implicaciones de una resistencia política potencial a la infraestructura de IA, particularmente a nivel estatal y local. La preocupación es concreta: pausas forzadas en la construcción de data centers reducirían la compra de chips y afectarían los servicios eléctricos que impulsan el crecimiento económico en varios estados clave.
El timing no ayuda. Elon Musk gastó cerca de $474 millones en las elecciones midterm apoyando candidatos republicanos. Hoy, Tesla cae más del 9,5%, castigada tanto por la dinámica sectorial como por el posicionamiento político.
Volatilidad de vuelta al escenario
El VIX, índice de volatilidad implícita del S&P 500, salta un 52% hasta 26,36 puntos, su nivel más alto en meses. La lectura por encima de 25 marca un cambio de régimen: el mercado pasa de complacencia (VIX por debajo de 15 durante semanas) a incertidumbre activa. Los traders de opciones están comprando protección a un ritmo no visto desde la crisis de liquidez de agosto pasado.
| Fecha | Variación % | Contexto |
|---|---|---|
| 17 abril 2025 | -4,1% | Anuncio de aranceles generalizados Trump |
| 4 noviembre 2026 | +1,6% | Rally post-electoral demócrata |
| 5 noviembre 2026 | -3,97% | Venta masiva de acciones de IA |
El contraste con la sesión anterior es brutal: el S&P pasó de ganar 1,6% el miércoles a perder 3,97% este jueves, una reversión neta de 5,57 puntos porcentuales en dos días. Esa velocidad de cambio explica por qué el VIX casi duplicó su lectura.
¿Corrección o inicio de algo mayor?
El Nasdaq Composite está a punto de confirmar una corrección técnica, definida como una caída del 10% desde su máximo reciente. Desde el pico del 6 de octubre, el índice acumula ya cerca de ese umbral. Si cierra por debajo en las próximas sesiones, será la primera corrección del tecnológico desde marzo de este año.
La pregunta para los próximos días es si esta venta responde a una toma de beneficios concentrada —los semiconductores habían subido más del 40% en el año hasta octubre— o si marca un cambio estructural en la narrativa de crecimiento de la IA. Los datos de Qualcomm apuntan a presión en márgenes; las preocupaciones regulatorias suman incertidumbre sobre <abbr title="Capital expenditure, inversión en activos de largo plazo">capex</abbr> futuro. Ambos factores son suficientes para que los gestores institucionales reduzcan exposición mientras evalúan.
Por ahora, el mercado descuenta que la inversión en IA seguirá, pero a un ritmo más lento y con retornos más inciertos. Las valoraciones reflejan ese ajuste: lo que ayer era certeza hoy es pregunta abierta.