Nasdaq cede 1,34% tras el primer FOMC de Warsh: nueve miembros proyectan alzas antes de fin de año
Lucas Montero · Política Monetaria · 2026-06-19
Los índices cayeron hoy tras la reunión inaugural de Warsh al frente de la Fed. El dot plot señala posibles alzas de tasas en 2026 y los bonos a 2 años marcan máximo en un año.
Los mercados estadounidenses cerraron en rojo este miércoles después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas sin cambios pero abriera la puerta a posibles alzas antes de diciembre. El Dow Jones cayó 507 puntos (-0,98%), el S&P 500 perdió 1,21% y el Nasdaq Composite se dejó 1,34% en la sesión. Disparador: nueve de los 18 miembros del comité proyectaron al menos un alza de tasas este año, un giro radical respecto a marzo, cuando el consenso apuntaba a un recorte.
La decisión llegó a las 14:00 ET. La caída inicial se amplió durante la rueda de prensa de Kevin Warsh, quien debutó formalmente como presidente de la Fed en su primer <abbr title="Comité Federal de Mercado Abierto, el órgano que decide las tasas de interés en Estados Unidos">FOMC</abbr>. El voto fue unánime para mantener el rango en 3,5%-3,75%, donde está desde los recortes acumulados de 75 puntos básicos en la segunda mitad de 2025.
Bonos, dólar y oro: el mercado reprecio el riesgo
El bono del Tesoro a 2 años subió 16 puntos básicos hasta 4,21%, máximo en más de un año. El índice del dólar ganó 1%, su mejor día en casi doce meses. El oro, por el contrario, cedió 2%. La reacción fue directa: si la Fed contempla alzas, el dinero se encarece, el dólar se refuerza y los activos de refugio pierden atractivo.
De recortes a alzas en 90 días
En marzo, el dot plot —la proyección individual de cada miembro del comité— apuntaba a un recorte de 25 puntos en 2026. Hoy, nueve oficiales esperan al menos una suba antes de diciembre; seis de ellos sugieren que podrían ser varias alzas. Solo un miembro mantiene expectativa de recorte. El resto —ocho funcionarios— proyecta tasas sin cambios.
El cambio tiene origen en los datos. La inflación de mayo llegó a 4,2% anual, con el <abbr title="Inflación subyacente, que excluye alimentos y energía por su alta volatilidad">core</abbr> en 2,9%. El empleo sumó 172.000 nuevos puestos contra expectativa de 80.000; desempleo se mantuvo en 4,3%. El comité elevó su proyección de inflación para 2026 a 3,6% titular y 3,3% core, frente al 2,7% que esperaba en marzo. Eso cierra el margen para relajar la política monetaria.
- 9 miembros proyectan al menos un alza de tasas antes de fin de año
- 8 miembros esperan mantener el rango actual sin cambios
- 1 miembro sigue estimando un recorte en 2026
- 6 de los 9 que ven alzas contemplan más de un aumento
Warsh cambia el manual de comunicación
El comunicado oficial se redujo a 130 palabras, menos de la mitad de las 300+ que emitía la Fed bajo Jerome Powell. Warsh eliminó lenguaje que sugería sesgo hacia futuros recortes. Y confirmó que no presentó dot plot personal, algo inusual para un presidente del comité. En rueda de prensa dijo que «ha sido práctica del comité que participantes presenten proyecciones, y las he alentado a continuar, pero he optado por no ofrecer las mías propias».
El cambio marca distancia respecto al estilo de forward guidance —orientación anticipada al mercado— que caracterizó la era Powell. Warsh, quien sigue en la junta directiva después de finalizar su mandato como presidente el mes pasado, apostó durante su confirmación por comunicar menos y actuar más. Hoy cumplió.
El mercado ya descuenta alzas en septiembre y octubre
Los futuros de fondos federales asignan probabilidad completa a un alza en octubre y descuentan una primera suba probable ya en septiembre. Esa expectativa se construyó antes del anuncio de hoy; el dot plot solo la confirmó. Como ya publicamos la semana pasada, los bonos llevaban días repreciando riesgo de alzas ante la inflación obstinada y el empleo fuerte.
Trump nominó a Warsh esperando que el nuevo presidente aliviara la política monetaria. Los datos dicen lo contrario. Inflación al 4,2%, empleo en máximos y proyecciones del comité hacia arriba dejan poco margen para cumplir la presión política. La próxima reunión del FOMC será en septiembre; para entonces, el mercado sabrá si las alzas pasan de proyección a decisión.