Dimon propone a Europa libre comercio a cambio de reformas militares
Lucas Montero · Geopolítica · 2026-09-29
El CEO de JPMorgan publica un plan ambicioso en el WSJ: pacto comercial transatlántico si el continente ejecuta reformas en defensa, capital markets y energía. Reconoce que es un tiro largo.
Jamie Dimon publicó el lunes 28 de septiembre un artículo de opinión en el Wall Street Journal en el que propone un pacto comercial sin precedentes entre EE.UU. y Europa, condicionado a que el continente ejecute reformas económicas y militares significativas. El CEO de JPMorgan Chase describe la propuesta como un game changer geopolítico capaz de contrarrestar la influencia de China y asegurar la fortaleza occidental por los próximos 250 años.
La mecánica es simple: si Europa completa su <abbr title="Unión de Mercados de Capitales, proyecto para integrar los mercados financieros europeos fragmentados">Capital Markets Union</abbr> y <abbr title="Unión Bancaria, marco para supervisión y resolución bancaria común en la eurozona">Banking Union</abbr>, fortalece su defensa, manufactura e independencia energética, y ejecuta las recomendaciones de los informes 2024 de los exprimes ministros italianos Enrico Letta y Mario Draghi, EE.UU. negociará un «acuerdo económico y de libre comercio grande y hermoso». Dimon no especifica cronograma, pero sí pone cifra al retraso: menos del 16% de las medidas Draghi-Letta han sido adoptadas hasta ahora.
Un pacto que podría extenderse al Indo-Pacífico
La propuesta no se detiene en el Atlántico. Dimon sugiere que el acuerdo podría ampliarse a Canadá, México, Japón, Corea del Sur, Australia y Filipinas, creando una red comercial de democracias que, en sus palabras, permitiría a los aliados «establecer las reglas globales del comercio» frente a la presión de regímenes autocráticos. La formulación evoca el <abbr title="Trans-Pacific Partnership, acuerdo comercial multilateral abandonado por Trump en 2017">TPP</abbr> que Trump abandonó en 2017 y el <abbr title="Transatlantic Trade and Investment Partnership, negociación comercial UE-EE.UU. que colapsó en 2016">TTIP</abbr> que colapsó en 2016, pero en escala más ambiciosa.
El contraste con la política comercial de la administración Trump es inevitable. Como ya publicamos, el presidente ha mantenido aranceles como palanca negociadora y congeló el informe del 7,5% hasta después de la cumbre con Xi Jinping del 25 de septiembre. Dimon no menciona a Trump por nombre en el op-ed, pero su propuesta de integración comercial fluida choca frontalmente con la postura proteccionista de la Casa Blanca. Cuatro días antes del artículo, el propio Dimon asistió a la cena de estado para Xi junto a Bezos, Musk y otros CEOs tecnológicos, sin ejecutivos chinos presentes. La simultaneidad revela su posicionamiento: acceso a Beijing, mensaje público a Bruselas.
Por qué Dimon critica a Carney y pide crecimiento del 3%
Días antes del op-ed, Dimon calificó de «fantasía» la propuesta del primer ministro canadiense Mark Carney de formar una coalición de «poderes medios». Su argumento: el PIB de Europa cayó del 90% del estadounidense al 70% en las últimas décadas, lo que limita su capacidad para liderar. Dimon insiste en que EE.UU. debe crecer 3% anualmente y que el PIB por persona sería 20.000 dólares más alto hoy si esa tasa se hubiera sostenido en dos décadas. La aritmética es directa: sin reformas estructurales, Europa no puede ser socio de peso.
- Capital Markets Union y Banking Union: integración de mercados financieros fragmentados y marco común de supervisión bancaria.
- Recomendaciones Draghi-Letta: menos del 16% implementadas; incluyen política industrial, tecnología, energía.
- Defensa: aumento de gasto militar y capacidad manufacturera propia.
- Independencia energética: reducción de dependencia de importaciones rusas y diversificación de fuentes.
Para un trader o gestor, las implicaciones son claras. Si Europa ejecuta las reformas de capital markets, la consolidación bancaria y la apertura de mercados derivados avanzarían años en meses. Si no lo hace, la brecha de valuación entre activos europeos y estadounidenses seguirá ampliándose. Dimon reconoce que la propuesta es «un tiro largo» y que acuerdos similares colapsaron en los 2010s por temor público a pérdida de empleos y presión salarial. Insiste en que cualquier nuevo pacto debe acompañarse de medidas robustas de apoyo a trabajadores e industrias afectadas, pero no detalla mecanismos concretos.
El momento importa: entre aranceles y cenas de estado
El timing del op-ed no es casual. Dimon publica cuatro días después de la cena de Xi en la Casa Blanca, en un contexto de tensiones comerciales crecientes entre EE.UU. y sus socios tradicionales. La administración Trump ha priorizado aranceles bilaterales; Wall Street, representado aquí por su CEO más visible, presiona por multilateralismo selectivo. La propuesta suena a reposicionamiento de la banca de inversión frente a un escenario en el que China gana terreno comercial mientras Occidente fragmenta sus mercados.
JPMorgan cotizaba este martes en 334,98 dólares, un 7,83% por debajo de su máximo histórico de 365,18 dólares. En el último mes, la acción acumula una caída del 5,88%. La propuesta de Dimon no mueve el precio hoy, pero redefine el posicionamiento estratégico del banco: si Europa actúa, JPMorgan está en primera fila para intermediar la integración de capital markets; si Trump bloquea o Europa no ejecuta, el banco mantiene su exposición dual a ambos lados del Atlántico y a China. Quien opera desde España o LATAM debería seguir la respuesta de Bruselas en las próximas semanas: reformas concretas o retórica defensiva dirán si el tiro largo de Dimon tiene alguna posibilidad de aterrizaje.