Oro salta a 30% de reservas globales en cuatro años
Carlos Ramírez · Económicas · 2026-07-20
El USD cae a 40% mientras bancos centrales duplican tenencias de oro. El 89% espera seguir acumulando en 2027, y los exchanges de crypto capturan flujo con perpetuales 24/7.
La participación del oro en las reservas de bancos centrales se ha duplicado en los últimos cuatro años hasta alcanzar casi 30%, según documenta Deutsche Bank Research Institute en su informe de abril. En el mismo período, el dólar estadounidense cayó de más de 60% en su pico histórico a aproximadamente 40% hoy. Las pérdidas del USD no migraron a otras monedas fiduciarias: fueron directamente a oro.
El movimiento está impulsado principalmente por economías de mercados emergentes. Después de que Washington congelara las reservas rusas en 2022, la de-dollarización dejó de ser teoría académica y se convirtió en política monetaria activa. Deutsche Bank lo resume sin ambigüedad: la participación del oro en reservas de bancos centrales responde al entorno geopolítico global, no al sistema monetario.
89% de bancos centrales espera seguir acumulando
Los datos de expectativas confirman que esto no es un ajuste puntual. La encuesta del World Gold Council publicada en junio muestra que 89% de los bancos centrales encuestados cree que las reservas globales de oro aumentarán en los próximos 12 meses. Un 45% récord espera que sus propias reservas también crezcan en el próximo año, la cifra más alta registrada.
Si se compara la trayectoria de ambos activos, el contraste es estructural: el oro triplicó su participación desde mínimos mientras el USD perdió un tercio de su peso relativo. La cifra resultante — 30% en oro vs. 40% en USD — invierte una relación que durante décadas favoreció al dólar por márgenes de 3 a 1.
Crypto como vehículo, no como destino
Esta demanda macro de oro está generando flujos de capital que terminan canalizándose a través de infraestructura de criptomonedas. No porque los bancos centrales tradeen en Binance o Hyperliquid, sino porque los participantes de mercado que gestionan riesgo en torno a commodities necesitan herramientas 24/7 que el sistema tradicional no ofrece con la misma agilidad.
Los datos de CoinDesk Markets muestran que el volumen de RWA perpetuales alcanzó $211 mil millones en mayo de 2026, un aumento de 17 veces desde el cuarto trimestre de 2025. Las commodities representan entre 70% y 95% de ese volumen total, con metales, petróleo crudo y acciones clasificándose por delante de la mayoría de altcoins en los mercados de futuros perpetuos marginados en USDT de Binance.
- $211 mil millones en volumen mensual de perpetuales RWA en mayo 2026, 17x más que en Q4 2025.
- 70-95% del volumen de perpetuales RWA corresponde a commodities (metales, petróleo, acciones).
- $6,9 mil millones en volumen semanal de petróleo tras tensiones geopolíticas en marzo 2026.
- $4,9 mil millones en swaps perpetuos de acciones, crecimiento de 908% en el mismo período.
El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, confirmó que en los mercados de futuros perpetuos de Binance, metales, petróleo crudo y acciones ahora se clasifican por delante de la mayoría de altcoins por volumen promedio de negociación. Mientras Wall Street ha traído Tesoros tokenizados — que crecieron de $750 millones a principios de 2024 a $15,3 mil millones en mayo de 2026 —, los exchanges de crypto han capturado commodities.
Quién gana la carrera por infraestructura
La pregunta práctica no es si los bancos centrales seguirán acumulando oro — los datos de expectativas ya respondieron eso —, sino qué infraestructura capturará los flujos derivados de esa acumulación. Los perpetuales de commodities en exchanges centralizados de crypto ofrecen apalancamiento de hasta 50x, liquidación 24/7 y acceso sin barreras geográficas.
BitMEX Research reportó que el volumen semanal de perpetuales tokenizados alcanzó $30,7 mil millones a finales de marzo de 2026, representando 1,72% del mercado total de derivados crypto. Esa cifra puede parecer marginal, pero el crecimiento de 16x en seis meses sugiere que la participación seguirá escalando. Si el volumen mensual se mantiene cerca de los $200 mil millones y los bancos centrales continúan acumulando oro al ritmo documentado, la infraestructura que capture ese flujo tendrá ventaja estructural sobre competidores que operen solo en horarios tradicionales.
La competencia está entre CEX como Binance, Bitget y Hyperliquid por un lado, y plataformas DEX por el otro. El volumen semanal de petróleo de $6,9 mil millones tras tensiones geopolíticas en marzo demuestra que la demanda de cobertura en tiempo real existe y es significativa. El que ofrezca mejor liquidez, menores comisiones y ejecución más rápida se quedará con la mayor parte del pastel.