China importa 41,6% más y el superávit baja 21%
Andrés Valcárcel · Económicas ·
El superávit comercial de octubre cayó a US$105.000 millones desde US$134.000 millones en septiembre. Semiconductores y componentes de centros de datos impulsaron importaciones al ritmo más alto del año.
El superávit comercial de China cayó a US$105.000 millones en octubre, desde US$134.000 millones en septiembre, según datos publicados este martes por la General Administration of Customs. La cifra quedó US$21.000 millones por debajo del pronóstico de mercado y marca el estrechamiento mensual más pronunciado del año, impulsado por importaciones que aceleraron al ritmo más rápido desde enero.
Las exportaciones crecieron 35,2% interanual, superando la expectativa de 33,5% pero ralentizando desde el 36,3% de septiembre. Las importaciones saltaron 41,6%, acelerando desde 31% el mes anterior y batiendo ampliamente la estimación de 32%. En dólares absolutos, China exportó US$412.300 millones e importó US$307.000 millones.
Semiconductores y centros de datos detrás del salto
El salto de las importaciones responde principalmente a semiconductores y componentes de centros de datos, según el análisis de los datos aduaneros. China está desplegando capacidad de inteligencia artificial a ritmo agresivo, y esa inversión se refleja en la factura de importación. El giro es estructural: por primera vez en meses, las compras externas crecen más rápido que las ventas.
El yuan alcanzó máximos de más de cuatro años en octubre tras fijaciones del Banco Popular de China que fortalecieron la moneda. Un yuan más fuerte encarece las exportaciones chinas en el exterior y abarata las importaciones, comprimiendo el superávit comercial en ambos frentes. La combinación de moneda fuerte con demanda interna por tecnología explica por qué el superávit cayó 21% mensual aun con exportaciones que superaron expectativas.
Récord anual garantizado, distribución cambiante
El superávit acumulado enero-octubre alcanzó US$1,04 billones, un 8% más que el año anterior. A ese ritmo, China superará con comodidad el récord de US$1,2 billones registrado en 2025. Pero la composición del superávit está cambiando: las exportaciones siguen siendo el motor, pero las importaciones vinculadas a infraestructura tecnológica están ganando peso mes a mes.
- Octubre 2026: superávit US$105.000 M, exportaciones +35,2%, importaciones +41,6%
- Septiembre 2026: superávit US$134.000 M, exportaciones +36,3%, importaciones +31%
- Acumulado ene-oct: superávit US$1,04 billones, +8% interanual
Los principales impulsores de exportaciones fueron componentes electrónicos, tierras raras y vehículos eléctricos, sectores que mantienen demanda externa sólida. Del lado de las importaciones, el despliegue de centros de datos y chips para <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que procesan datos y aprenden patrones sin programación explícita">IA</abbr> concentró el grueso del incremento. Corea del Sur reportó hace una semana exportaciones de semiconductores que crecieron 259% interanual, dato que anticipa parte del salto en las compras chinas.
Implicaciones para negociaciones comerciales
Un superávit mensual más estrecho puede aliviar presión en negociaciones con socios comerciales que critican el desbalance. El dato llega en un momento en que las tensiones comerciales con Washington siguen activas, aunque el superávit bilateral con Estados Unidos alcanzó US$29.180 millones en agosto, justo antes de la cumbre Trump-Xi de septiembre. Un superávit total que cae mes a mes reduce argumentos para represalias arancelarias, aunque el acumulado anual sigue en camino a récord.
La paradoja es clara: China sigue acumulando un superávit masivo, pero la dinámica interna está cambiando. Si las importaciones tecnológicas continúan acelerando, el perfil comercial chino se volverá menos dependiente de la demanda externa pura y más integrado con cadenas globales de suministro de <abbr title="Inteligencia artificial, sistemas que procesan datos y aprenden patrones sin programación explícita">IA</abbr>. Para traders que siguen el par <abbr title="Yuan chino frente al dólar estadounidense">USD/CNY</abbr> o índices chinos, el cambio de composición importa tanto como el nivel absoluto del superávit.
| Indicador | Octubre | Septiembre | Variación |
|---|---|---|---|
| Exportaciones (% YoY) | +35,2% | +36,3% | -110 pb |
| Importaciones (% YoY) | +41,6% | +31,0% | +1.060 pb |
| Superávit (US$ mil M) | $105 | $134 | -21,6% |
| Exportaciones (US$ mil M) | $412,3 | — | — |
| Importaciones (US$ mil M) | $307 | — | — |
El acumulado de US$1,04 billones en diez meses deja a China con dos meses para añadir US$160.000 millones y superar el récord de 2025. Con exportaciones que promedian US$400.000 millones mensuales e importaciones acelerando, el objetivo es alcanzable incluso si el superávit mensual sigue estrechándose. La pregunta ya no es si habrá récord, sino con qué composición: más exportaciones en bruto o más importaciones tecnológicas que reconfiguren la balanza estructural.