La SEC no fija fecha para Reg Crypto un mes tras cancelar reunión
Patricia López · Regulación Cripto · 2026-09-16
El Clarity Act fracasó ayer con votación 49-50 y la SEC mantiene sin reprogramar la reunión sobre Regulation Crypto Assets que fue pospuesta en agosto. La industria cripto ahora depende de rulemaking reversible en vez de ley federal duradera.
El Senado de EE.UU. votó ayer 49-50 para bloquear el avance del Clarity Act, el proyecto de ley que intentaba dividir formalmente la supervisión cripto entre la <abbr title="Comisión de Valores de Estados Unidos">SEC</abbr> y la <abbr title="Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas">CFTC</abbr>. La votación ni siquiera alcanzó mayoría simple tras meses de negociaciones. Mientras tanto, la SEC todavía no ha reprogramado la reunión que canceló hace un mes —el 13 de agosto— donde se esperaba desvelar Regulation Crypto Assets, su primer marco regulatorio principal para activos digitales.
La paradoja: fuentes de la industria dijeron a Crypto In America que la Casa Blanca pidió a la SEC postponer la reunión del 13 de agosto por preocupaciones de que Reg Crypto Assets pudiera complicar las negociaciones del Clarity Act. Ese proyecto legislativo acaba de colapsar, y la SEC aún no ha anunciado una nueva fecha para la reunión que sacrificó supuestamente por el proceso político.
Tres republicanos y varios demócratas negociadores votaron no
Tres republicanos rompieron filas para votar en contra: los senadores Susan Collins (Maine), Josh Hawley (Missouri) y Jerry Moran (Kansas). Varios demócratas que pasaron meses negociando el Clarity Act, incluyendo Gillibrand, Warner, Booker, Warnock, Gallego, Alsobrooks y Cortez Masto, todos votaron no. La senadora Cynthia Lummis (R-Wyoming), líder negociadora, había advertido días antes que sin los 60 votos necesarios «se acabó». La Cámara de Representantes había aprobado el proyecto el 17 de julio de 2025 con votación 294-134: todos los 216 republicanos votantes más 78 demócratas.
Atkins insiste: la agenda cripto avanzará sin legislación
Paul Atkins, presidente de la SEC, dejó claro antes del voto que la agencia «cumplirá para inversores e innovadores con o sin la legislación». Pero el mismo Atkins ha reconocido que solo la legislación puede producir reglas «a prueba de futuro» que no puedan ser revertidas por un futuro regulador o una nueva administración. La acción de la agencia es un primer paso para establecer Regulation Crypto Assets como la primera regla permanente que gobierna activos digitales, un desarrollo particularmente significativo después de que el Congreso hasta ahora no haya logrado aprobar una ley de estructura de mercado cripto.
Sorprendentemente, la SEC sí publicó Regulation Crypto Assets el 18 de agosto —cinco días después de cancelar la reunión— pero la Comisión usó una ruta seriatim (los miembros firman individualmente en vez de en sesión), sin el debate público que la industria esperaba. Los comentarios públicos cierran el 20 de octubre de 2026. Es una propuesta abierta a consulta, no ley; la SEC no la ha finalizado.
Tres pistas de rulemaking: la única ruta viable en 2026
Atkins delineó tres vías de <abbr title="Proceso de creación de normas regulatorias por una agencia federal">rulemaking</abbr> activas bajo el paraguas Project Crypto: Regulation Crypto Assets (ya publicada en consulta), reglas de agente de transferencia actualizadas, y una propuesta de auto-custodia para asesores de inversiones. Estas tres pistas son ahora la única ruta concreta para avanzar en claridad regulatoria en EE.UU. después del fracaso del Clarity Act.
- Regulation Crypto Assets: Marco de oferta adaptado para contratos de inversión que involucran activos cripto; propuesta publicada el 18 de agosto, comentarios hasta el 20 de octubre.
- Reglas de agente de transferencia: Actualizaciones para custodios y operadores de registro en el espacio cripto; cronograma sin anunciar.
- Propuesta de auto-custodia para asesores: Permitiría a asesores de inversiones registrados ofrecer servicios de auto-custodia a clientes; sin fecha confirmada.
El problema: ninguna de estas tres tiene la durabilidad de una ley federal. Coinbase ya había articulado su plan B días antes del voto: obtener claridad vía rulemaking directo de las agencias federales. Pero como reconoció la CFO Alesia Haas, un marco regulatorio por rulemaking de agencias puede ser revertido por cualquier administración futura. Para <abbr title="Plataformas de intercambio de criptomonedas">exchanges</abbr>, custodios y emisores de <abbr title="Criptomonedas ancladas a monedas fiat como el dólar">stablecoins</abbr>, el fracaso legislativo prolonga la incertidumbre sobre qué agencia supervisa qué activo.
Rulemaking vs. estatuto: la diferencia que importa
La distinción es crítica para cualquier actor regulado. Una regla emitida por la SEC bajo autoridad administrativa existente puede modificarse o eliminarse con un cambio de liderazgo en la agencia, un fallo judicial que cuestione su base legal, o una nueva administración con prioridades distintas. Un estatuto federal —aprobado por la Cámara, el Senado y firmado por el presidente— requiere otro proceso legislativo completo para revertirse.
En la práctica, un <abbr title="Plataforma de intercambio de criptomonedas">exchange</abbr> cripto regulado bajo Regulation Crypto Assets opera bajo un marco que puede evaporarse en 2028 si una nueva administración nombra un presidente de SEC con otra visión. Esa inestabilidad estructural afecta las decisiones de capital: construir infraestructura regulada en EE.UU. lleva años y cientos de millones de dólares; hacerlo sobre una base reversible multiplica el riesgo.
Qué sigue: mercados ya descontaban el fracaso
Los mercados de predicción ya habían reducido las probabilidades a la mitad de la noche a la mañana (~32% → 17-18%); el fracaso estaba en gran medida descontado. Bitcoin cotiza hoy en $75.753 (+0,22% en las últimas 24 horas según datos a las 07:30 UTC), apenas movido tras el voto de ayer. Bitcoin operaba cerca de $76.900 antes del voto, habiendo devuelto ya la subida del lunes.
La reacción muted del mercado refleja que la industria ya operaba bajo el escenario base de fracaso legislativo y dependencia de rulemaking de agencias. Lo que cambia ahora es que ese escenario deja de ser hipotético: es la única ruta disponible hasta 2027 como mínimo, y probablemente más allá si el calendario electoral de 2026-2028 mantiene dividido al Congreso. Para la industria cripto estadounidense, la incertidumbre regulatoria se extiende formalmente por años.