DeepSeek cierra $15B aunque se queda lejos de los $100B de OpenAI
María González · Análisis y Opinión ·
La startup china de IA cerró una de las mayores rondas de China, triplicando su meta inicial. Pero OpenAI y Anthropic recaudaron siete veces más cada uno.
DeepSeek cerró una ronda de aproximadamente 100 mil millones de yuan ($15 mil millones), según reportó Bloomberg este jueves. La cifra triplica el objetivo inicial de 50 mil millones de yuan y convierte la operación en una de las mayores recaudaciones de capital privado en la historia de China. Aun así, la startup con base en Hangzhou se queda por debajo de los más de $100 mil millones que han levantado cada uno de sus competidores estadounidenses OpenAI y Anthropic.
La ronda pasó por al menos dos escaladas en menos de tres semanas. El 6 de octubre, Bloomberg reportó que la empresa estaba cerca de asegurar al menos $12 mil millones. Para el cierre confirmado este jueves, el monto había subido a $15 mil millones. Contemporary Amperex Technology (CATL), el mayor fabricante de baterías del mundo, y Tencent Holdings, operador de WeChat, estuvieron entre los mayores inversores de la ronda, según las mismas fuentes. Tencent cotizaba este jueves a $50,35 (-4,04%) en el ADR estadounidense.
De $7B en mayo a $15B en octubre
DeepSeek completó una <abbr title="Primera ronda institucional de financiamiento de una startup">Serie A</abbr> de $7 mil millones en mayo de 2026, alcanzando una <abbr title="Valoración de la empresa después de recibir el capital nuevo">valuación post-money</abbr> de $52 mil millones. Cinco meses después, la valuación implícita llega a aproximadamente $75 mil millones, según datos de CNBC. Eso representa un salto del 44% en poco más de un trimestre, un ritmo inusual incluso en el sector de IA, donde el apetito inversor ha sido intenso desde principios de 2025.
El salto de capital contrasta con el perfil financiero de la compañía. En septiembre publicamos que DeepSeek operaba con pérdidas netas de $106 millones en los primeros siete meses de 2026, pese a que su negocio de <abbr title="Interfaz de programación que permite a terceros usar el modelo de IA de DeepSeek">API</abbr> arroja un margen bruto del 82,9%. Ese margen contrasta con el 44,6% de margen consolidado, lo que revela que el gasto en infraestructura de entrenamiento arrastra los números hacia abajo.
La brecha con los líderes estadounidenses
DeepSeek ganó atención global a principios de 2025 cuando lanzó su modelo R1, demostrando que era posible construir <abbr title="Modelos de inteligencia artificial entrenados con grandes volúmenes de texto">modelos de lenguaje grande</abbr> a un costo reportado sustancialmente menor que el de competidores occidentales. Esa revelación provocó una liquidación amplia en acciones de tecnología estadounidense, aunque el mercado recuperó terreno después. Meta, uno de los principales inversores en IA, cotiza hoy a $697,52 (+0,47%), dentro del rango de su máximo de 52 semanas en $779,82.
Pero el capital acumulado sigue siendo asimétrico. OpenAI y Anthropic han recaudado más de $100 mil millones cada uno, según datos de mercado citados por Bloomberg. Eso significa que, con $15 mil millones, DeepSeek aún necesitaría multiplicar por siete su base de capital para equiparar a cualquiera de los dos líderes estadounidenses. La diferencia importa: en IA, el acceso a capacidad de cómputo, talento y datos de entrenamiento depende en gran medida del tamaño de la tesorería.
| Empresa | Capital total (aprox.) | Última valuación |
|---|---|---|
| OpenAI | Más de $100B | No pública |
| Anthropic | Más de $100B | No pública |
| DeepSeek | $22B | $75B |
La cifra de $22 mil millones para DeepSeek suma la Serie A de mayo ($7B) y la ronda recién cerrada ($15B). La empresa planea reestructurarse después de esta ronda mientras prepara una <abbr title="Oferta pública inicial: primera venta de acciones de una empresa privada al público">oferta pública inicial</abbr> en el Shanghai STAR Market a principios de 2027, según el reporte de Bloomberg.
Tracción comercial con run rate de $1B
En septiembre publicamos que DeepSeek había alcanzado un <abbr title="Proyección anualizada de ingresos basada en datos recientes">run rate</abbr> de $1.000 millones en ingresos anualizados tras subir los precios de su API hasta 4,5 veces. El CEO de la compañía, Liang Wenfeng, afirmó en ese momento que ningún cliente se había ido pese al ajuste de tarifas. Esa capacidad de mantener demanda con precios más altos fue un factor que amplificó el interés inversor en la ronda que ahora se cerró.
- Mayo 2026: Serie A de $7B a valuación de $52B
- Septiembre 2026: Run rate de $1B; márgenes API del 82,9%
- 6 de octubre: Bloomberg reporta objetivo de $12B
- 22 de octubre: Cierre confirmado en $15B a valuación de $75B
El margen API del 82,9% es elevado para una empresa que todavía opera con pérdidas netas. La explicación está en el peso del <abbr title="Gasto de capital: inversión en infraestructura física como servidores y centros de datos">capex</abbr> de entrenamiento, que no se refleja directamente en el margen del negocio de API pero sí en el flujo de caja consolidado. DeepSeek necesitará demostrar que puede escalar ingresos sin que el gasto en infraestructura crezca más rápido.
IPO en Shanghai: timing y presión competitiva
El IPO previsto para principios de 2027 daría a los inversores de esta ronda y de la Serie A una ruta de salida en un plazo relativamente corto. El STAR Market, el tablero tecnológico de la bolsa de Shanghai, ya ha visto múltiples salidas a bolsa de empresas vinculadas a semiconductores e IA, aunque ninguna con la valuación proyectada de DeepSeek. La empresa deberá mostrar en su prospecto cómo planea cerrar la brecha operativa: run rate de $1.000 millones con pérdidas netas de $106 millones en siete meses implica que los gastos operativos superan ampliamente los ingresos.
La presión competitiva viene de múltiples frentes. OpenAI sigue expandiendo su base de clientes empresariales y ha firmado contratos de infraestructura con Microsoft que aseguran capacidad de cómputo. Anthropic, respaldado por Amazon y Google, tiene acceso a centros de datos propios de sus inversores estratégicos. DeepSeek, por su parte, opera bajo restricciones de acceso a chips avanzados impuestas por las sanciones estadounidenses sobre exportación de semiconductores a China, lo que eleva el costo relativo de escalado.
Con $15 mil millones recién cerrados, DeepSeek tendrá margen para acelerar contratación y expansión de capacidad. Pero la aritmética es clara: para equiparar el capital acumulado de OpenAI o Anthropic, necesitaría recaudar otros $85 mil millones. La pregunta ya no es si DeepSeek puede competir técnicamente —su modelo R1 demostró que sí—, sino cuánto capital adicional necesitará para sostener esa competencia en el largo plazo. Y si el mercado chino, con todas sus restricciones de acceso a tecnología occidental, puede generar ese volumen de financiamiento sin recurrir a valuaciones que luego no se sostengan en público.