AbbVie supera previsiones en Q3 y eleva guía por tercera vez
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La farmacéutica superó consenso en Q3 y elevó guidance por tercera vez en el año, pero inmunología y neurociencia cargan el 73% del negocio mientras oncología apenas avanza.
AbbVie reportó el viernes 30 de octubre $17.404 mil millones en ingresos netos de Q3 2026, un 10.5% más en términos operacionales, y un <abbr title="Beneficio por acción ajustado, excluyendo partidas extraordinarias">EPS</abbr> ajustado de $3.82 que superó el consenso de mercado en 10.2%. La farmacéutica elevó por tercera vez en el año su guidance anual y anunció un aumento de dividendo del 5.2%, a $1.82 por acción desde febrero de 2027. Pero los números esconden una concentración de riesgo: inmunología y neurociencia generaron el 73% de los ingresos trimestrales, mientras oncología apenas creció 0.9%.
La acción cerró el viernes 30 de octubre en $294.89 (+1.41%), a menos del 2% de su máximo de 52 semanas ($298.74). El mercado premia la transición desde Humira hacia Skyrizi y Rinvoq, pero la pregunta para quien mira el portafolio completo es si dos productos pueden sostener un guidance anual de $67.8 mil millones cuando el resto del pipeline no despega al mismo ritmo.
Inmunología y neuro cargan el crecimiento; oncología se estanca
El segmento de inmunología facturó $9.165 mil millones en Q3, un 16.6% más en términos operacionales. Dentro de ese bloque, Skyrizi aportó $5.776 mil millones y Rinvoq otros $2.706 mil millones. Humira, el blockbuster histórico de AbbVie, cayó a $683 millones, confirmando el desplome del 78.6% entre 2022 y 2025 por competencia biosimilar. Neurociencia, el segundo motor, creció 19.5% hasta $3.389 mil millones, con Vraylar en $1.068 mil millones y Botox Therapeutic en $1.080 mil millones.
| Segmento | Ingresos Q3 | Crecimiento operacional |
|---|---|---|
| Inmunología | $9.165 mil millones | +16.6% |
| Neurociencia | $3.389 mil millones | +19.5% |
| Oncología | $1.696 mil millones | +0.9% |
Oncología, en cambio, apenas se movió: $1.696 mil millones (+0.9%). Venclexta generó $803 millones e Imbruvica $522 millones, pero ninguno de los dos aceleró de forma notable. El desequilibrio es evidente: dos segmentos crecen a doble dígito, uno se arrastra.
Guidance 2027 refuerza la apuesta en inmunología
AbbVie elevó las proyecciones para 2027 de sus dos principales activos: Skyrizi alcanzará $21.8 mil millones en ventas anuales, y Rinvoq llegará a $10.3 mil millones. Juntos, esos dos productos representarán aproximadamente el 47% de los ingresos totales proyectados para ese año. El management citó en el comunicado «oportunidad sustancial de mercado y crecimiento de participación bien entrada la próxima década», pero no detalló cuánto margen queda antes de que la competencia en inmunología se intensifique.
Oncología global quedó con un guidance de $6.6 mil millones para 2027, elevado respecto a estimaciones previas pero aún marginal frente a inmunología. Vyalev, el tratamiento para Parkinson que facturó $286 millones en Q3, está proyectado a superar $1 mil millón en 2026, lo que lo convierte en uno de los pocos activos fuera de inmunología con tracción clara.
El dividendo sube pese a la compra de Apogee
El aumento de dividendo del 5.2% llega apenas un mes después de que AbbVie cerrara la adquisición de Apogee Therapeutics por $10.9 mil millones. Esa operación no será acretiva hasta 2032, según guidance anterior, pero el CEO Robert A. Michael destacó que «los motores clave de crecimiento continúan entregando fuerte desempeño». La decisión de elevar el pago a accionistas en medio de una compra de nueve cifras señala confianza en el flujo de caja operativo, sostenido por Skyrizi y Rinvoq.
AbbVie ha elevado su guidance de ingresos totales en $800 millones acumulados desde inicio de 2026, pasando de una proyección inicial cercana a $67 mil millones a los actuales $67.8 mil millones. El <abbr title="Beneficio por acción ajustado, excluyendo partidas extraordinarias">EPS</abbr> ajustado anual quedó en un rango de $13.95–$13.99, con un midpoint elevado en $0.11 respecto a la revisión anterior.
Comparación con otras pharma que elevaron guidance
Otras farmacéuticas han subido previsiones en las últimas semanas. Merck elevó su guidance anual, aunque el impulso vino principalmente de ahorro fiscal, no de expansión operativa. Sanofi revisó al alza sus proyecciones tras un repunte del 34.8% en Dupixent, su blockbuster inmunológico. AbbVie se diferencia por la concentración: mientras Sanofi tiene un portafolio más diversificado y Merck sostiene flujos en oncología y vacunas, AbbVie descansa sobre dos productos que generarán casi la mitad de sus ingresos en 2027.
- Skyrizi y Rinvoq: proyectados a $32 mil millones combinados en 2027, cerca del 47% del total.
- Humira: cayó a $683 millones en Q3, irrelevante tras haber sido el 39% de ingresos en 2022.
- Oncología: crecimiento de apenas 0.9% en Q3, el segmento más rezagado del portafolio.
- Vyalev: única apuesta fuera de inmunología con tracción visible ($286 millones en Q3, rumbo a superar $1 mil millón en 2026).
La ganancia neta de Q3 fue de $4.218 mil millones, más del doble que el año anterior, impulsada por márgenes en inmunología y neurociencia. Pero ese salto depende de que Skyrizi y Rinvoq mantengan participación de mercado en un entorno donde otras pharma también apuestan por inmunología avanzada.
AbbVie transformó su dependencia de Humira en tiempo récord. Pasó del 39% de ingresos concentrados en un solo producto en 2022 al 9% proyectado en 2025, y en el proceso logró que los ingresos totales subieran 5.4% entre esos años. Ese cambio estructural es real. La pregunta ahora es si cambió una concentración por otra: de un producto a dos. Oncología no mostró señales de aceleración en Q3, y el pipeline fuera de inmunología sigue siendo marginal frente al peso de Skyrizi y Rinvoq en el guidance de 2027.