Amazon acumula una caída semanal del 5% antes de resultados pese a elevar la inversión en IA
María González · Empresas y Resultados ·
La acción acumula una caída semanal desde $262, aunque el martes rebota a $254,03, a pesar de que Morgan Stanley y UBS elevan targets a $350. El reporte del jueves resolverá si el gasto masivo en IA justifica la valoración o si el flujo de caja sigue en rojo.
Amazon reporta resultados del tercer trimestre 2026 este jueves 29 de octubre tras el cierre de mercado, en un contexto de tensión entre analistas que elevan <abbr title="Precio objetivo al que un analista espera que llegue una acción">targets</abbr> y una acción que cayó 5,09% en la última semana. La cotización cerró el lunes 26 de octubre en $249,09 y opera este martes en $254,03 (+1,98%), pero sigue $33 por debajo del máximo de 52 semanas en $287,20.
El mercado espera $1,96 de ganancia por acción sobre ingresos de $202,16 mil millones, según el consenso de 35 analistas. Pero la dispersión es significativa: las estimaciones de <abbr title="Earnings Per Share, ganancia por acción">EPS</abbr> van de $1,72 a $2,23, un rango que refleja incertidumbre sobre si el gasto masivo en inteligencia artificial está generando retorno real o solo presionando el flujo de caja.
AWS acelera, pero el capex no deja respirar
Wall Street proyecta que AWS crecerá entre 37,6% y 41% en el trimestre, impulsado por demanda de IA generativa y contratos corporativos que ya llenan 2026, 2027 y parte de 2028. El CEO Andy Jassy confirmó hace una semana que la capacidad está vendida hasta 2028, con un <abbr title="Cartera de pedidos contratados pendientes de ejecutar">backlog</abbr> de $496 mil millones.
El problema está en el otro lado de la cuenta. Amazon elevó su guía de <abbr title="Capital Expenditure, inversión en activos físicos de largo plazo">capex</abbr> 2026 a $220 mil millones, casi todo destinado a centros de datos, chips Trainium personalizados y energía para alimentar cargas de trabajo de IA. Eso representa un salto del 76% respecto a los $125 mil millones gastados en 2025, y presiona el flujo de caja libre en un momento en que la inversión adelanta la monetización.
Analistas suben targets mientras el precio retrocede
Morgan Stanley elevó su precio objetivo de $335 a $350 el 19 de octubre, mientras que UBS subió el suyo de $318 a $348 el 26 de octubre con calificación Buy. Ambas firmas justifican el <abbr title="Potencial de subida desde el precio actual hasta el precio objetivo">upside</abbr> en la capacidad de AWS para expandir márgenes operativos hasta 46% en 2027, ocho puntos por encima del consenso.
| Firma | Target | Fecha | Upside desde cierre 26 oct |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley | $350 | 20 oct | 40,5% |
| UBS | $348 | 26 oct | 39,7% |
| Consenso (35 analistas) | $331,72 | — | 33,2% |
| Cotización martes 27 oct | $254,03 | — | — |
El promedio de 35 analistas sitúa el target en $331,72, lo que implica un upside del 33,2% desde el cierre del lunes. Pero la acción cayó 5,09% en la última semana, desde $262,45 el martes 20 de octubre, justo cuando Morgan Stanley publicó su upgrade. En los últimos 90 días acumula +7,9%, y en tres años +95%, pero el tramo reciente refleja cautela ante el reporte.
El dilema de valoración que resolverá el jueves
La narrativa más popular entre inversores minoristas es que Amazon está 48% infravalorada, según datos citados en la referencia del mercado. Pero las revisiones al alza de estimaciones en los últimos 30 días sugieren que los analistas institucionales ya están incorporando mayor confianza en la capacidad de la compañía para mantener apalancamiento operativo incluso con desaceleración de ingresos. Eso eleva el listón para el jueves: si los márgenes de AWS no aguantan o el guidance de capex 2027 es aún más agresivo, la dispersión de estimaciones se ampliará.
- Crecimiento de ingresos esperado: 12,2% interanual, hasta $202,16 mil millones
- EPS esperado: $1,96, con rango de $1,72 a $2,23 según dispersión de analistas
- AWS run rate de IA: más de $25 mil millones anuales reportados en Q2
- Capacidad de AWS: limitada hasta 2027, con demanda contratada extendiéndose a 2028
- Flujo de caja libre: bajo presión significativa por inversión adelantada en infraestructura
Bank of America publicó la semana pasada que espera una aceleración de AWS al 40% en Q3, por encima del 38% del consenso. La diferencia no está en la línea superior, sino en los márgenes: si AWS no sostiene margen operativo de 39% sin ganancias puntuales, el capex masivo pierde validación ante el mercado.
El reporte se publica el jueves tras el cierre, con llamada de conferencia a las 17:00 horas ET. La volatilidad implícita en opciones refleja expectativa de movimiento del 4,5% en cualquier dirección. Con la acción a $254 y el rango de 52 semanas en $196–$287,20, el mercado tiene margen para validar o castigar según lo que diga Andy Jassy sobre el payback del gasto en IA.