Broadcom pasa de vender chips a financiar a Anthropic y OpenAI
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La firma ya prestó $42.000 millones a Anthropic mediante convertible notes y negocia con OpenAI un paquete que varía $20.000 millones entre reportes. El modelo muta: de proveedor a financista de facto.
Broadcom ya no se limita a fabricar chips para los mayores laboratorios de inteligencia artificial. Ahora los financia directamente. La compañía prestó $42.000 millones a Anthropic mediante una <abbr title="Instrumento de deuda que puede convertirse en acciones bajo ciertas condiciones">convertible note</abbr> divulgada en el prospecto S-1 del laboratorio, y mantiene conversaciones preliminares con OpenAI para financiar su programa de chips custom, según reportaron Wall Street Journal y Bloomberg la semana pasada.
El dato más revelador no es el monto, sino la incertidumbre: WSJ reportó el 7 de octubre que Broadcom trabaja para arreglar más de $50.000 millones para el proyecto Nexus de OpenAI; dos días después, Fortune citando a Bloomberg rebajó la cifra a alrededor de $30.000 millones. Esa divergencia de $20.000 millones no es un error de redondeo: es la señal de que las negociaciones aún están vivas y los términos siguen moviéndose.
De proveedor a banco de IA
El caso de Anthropic está cerrado. Según el filing depositado entre el 1 y el 10 de octubre, Broadcom acordó prestar hasta $42.000 millones en forma de convertible notes que podrían transformarse en acciones del laboratorio. Esa cifra financia aproximadamente un tercio del arrendamiento de $125.200 millones a cinco años que Anthropic comprometió para capacity de computing en <abbr title="Tensor Processing Unit, chip especializado en inteligencia artificial desarrollado por Google">TPU</abbr>.
El modelo es singular: Broadcom participa como proveedor de compute, arrendador de equipos y ahora financista. Un rol que ningún otro fabricante de semiconductores mantiene a esta escala. Amazon provee infraestructura en la nube a Anthropic, pero no estructura deuda convertible de decenas de miles de millones. El prospecto del laboratorio advierte sobre «conflictos de interés potenciales» que podrían afectar su acceso a poder computacional, y que decisiones de precios y hardware de Broadcom podrían limitar su acceso a infraestructura suficiente.
OpenAI negocia cifras que aún no cuadran
Para OpenAI las conversaciones están más tempranas. El programa Nexus —la iniciativa de chip custom que ambas compañías codesarrollan— apunta a 10 gigawatts de aceleradores custom para finales de 2029. Apollo Global Management y Blackstone están en conversaciones para estructurar el financiamiento, pero el tamaño oscila entre reportes.
TrendForce confirmó ambas cifras el 8 de octubre, notando que las conversaciones permanecen en etapa temprana y el monto final podría cambiar. Ni Broadcom ni OpenAI han confirmado las conversaciones públicamente. Internamente, OpenAI refiere al proyecto con los codenames Jalapeño y Serrano para las generaciones primera y segunda de chips, según WSJ.
Private credit reemplaza bonos públicos
El financiamiento relacionado con IA en mercados estadounidenses de <abbr title="Préstamos con apalancamiento elevado, típicamente otorgados a empresas con calificaciones de crédito más bajas">leveraged finance</abbr> saltó de aproximadamente $20.000 millones a principios de 2025 a $88.000 millones en 2026, según datos del research. Los fondos de crédito privado como Apollo y Blackstone están desplazando emisiones públicas de deuda porque pueden estructurar paquetes de decenas de miles de millones en plazos más cortos y con menos disclosure.
- Anthropic: Los bancos han comenzado a sindicalizar un paquete de $60.000 millones que incluye $42.000 millones de deuda senior respaldada por Broadcom y $18.000 millones de deuda junior sin sus garantías, según Financial Times.
- OpenAI: El acuerdo se describe como preliminar; ambas compañías declinaron comentar públicamente sobre la estructura o el tamaño final.
- Apollo cotiza hoy en $119,10, con ganancia de 0,38% en sesión intradía.
Riesgos de concentración en un solo proveedor
Anthropic espera que Broadcom se convierta en su cliente más grande de compute en 2027. Pero el prospecto S-1 explicita los riesgos de depender de un solo proveedor que juega tres roles simultáneos: fabricante, arrendador y acreedor convertible. Si Broadcom ajusta precios o retrasa entregas, Anthropic carece de alternativas inmediatas para esa capacidad.
Para OpenAI el panorama es distinto: la compañía ajustó sus proyecciones de ingresos anualizados de $70.000 millones a $50.000 millones en octubre, según múltiples reportes. Ese recorte de proyección ocurre mientras negocia el mayor paquete de financiamiento de infraestructura de su historia. Si los ingresos crecen por debajo de lo esperado, la capacidad de servicio de deuda se ajusta.
El precio de AVGO cae mientras negocia deuda récord
Broadcom cerró el viernes 9 de octubre en $360,14, cayendo 4,35% tras presiones en semiconductores relacionadas con preocupaciones sobre gasto en IA y acumulación de deuda. Hoy lunes cotiza en $356,95, retrocediendo otro 1,27% en sesión intradía.
La firma ha estructurado tres paquetes de financiamiento desde junio: $35.000 millones en junio con Apollo y Blackstone, $60.000 millones entre agosto y octubre para Anthropic, y ahora más de $50.000 millones en conversaciones preliminares para OpenAI. Ese ritmo de acumulación de compromisos de deuda coincide con una caída de 27% desde el máximo de junio, pese a que los ingresos de semiconductores de IA triplicaron en el trimestre.
| Fecha | Cliente/Proyecto | Monto | Estado |
|---|---|---|---|
| Junio 2026 | Plataforma AI XPV | $35.000M | Cerrado |
| Ago–Oct 2026 | Anthropic TPU | $42.000M convertible + $18.000M junior | Sindicalizando |
| Oct 2026 | OpenAI Nexus | $30.000M–$50.000M | Preliminar |
Los $42.000 millones de la convertible note de Anthropic se ubican en el 1% superior de 530 deals comparables de financiamiento empresarial en Estados Unidos de todos los tiempos, según el research. Broadcom asume el rol de acreedor convertible en lugar de limitarse a vender chips. Si Anthropic sale a bolsa o levanta una ronda de valoración superior, esa convertible podría transformarse en una participación accionaria significativa.