Citi gana $5.8B y cae 4% por guidance sin cambios

Patricia López · Empresas y Resultados · 2026-07-22

El banco reportó el trimestre más fuerte en diez años con EPS de $3.15 que batió todas las estimaciones, pero la acción se desplomó cuando Fraser anunció que mantendrá la guía anual pese a un 13.1% de retorno acumulado.

Citigroup cerró el segundo trimestre con ganancia neta de $5.8 mil millones, un salto de 45% interanual que llevó el EPS a $3.15 y batió la estimación promedio de $2.74 de los veinte analistas que seguía Bloomberg. Los ingresos alcanzaron $24.8 mil millones, la cifra trimestral más alta desde 2016. La sesión del martes 14 de julio terminó con la acción en $134.86, una caída de 4.16% que borró el avance de 2% que traía antes de la apertura del earnings call.

Trading de acciones salta 60% en balances prime

El área de Markets facturó $7 mil millones, un alza de 17% interanual impulsada por un repunte de 45% en los ingresos de Equities. Los balances prime —el crédito que Citi otorga a hedge funds para apalancarse— crecieron 60% en doce meses, reflejando el apetito por volatilidad en un entorno de tensiones geopolíticas y rotación sectorial. Investment Banking sumó $1.55 mil millones (+44%), con los mercados de capitales de renta variable disparándose 92% y deuda corporativa subiendo 65%. Services, la joya del portafolio, marcó récord absoluto con $6.4 mil millones (+18%) y un retorno sobre capital ajustado de 30.9%.

Citi gana $5.8B y cae 4% por guidance sin cambios

El ratio de eficiencia se ubicó en 57.4%, por debajo del 59.6% que esperaba el consenso. Los gastos subieron solo 5% mientras los ingresos saltaron 14%, entregando apalancamiento operativo positivo de más de nueve puntos porcentuales. Wealth encadenó su noveno trimestre consecutivo de crecimiento con ingresos de $3.2 mil millones (+13%), y la división de tarjetas de consumo en EE. UU. mantuvo un retorno de 22% pese a crecer apenas 1% en ingresos.

Por qué el mercado vendió pese al beat

Fraser explicó en la llamada que el banco planea acelerar inversiones en tecnología y severancia en la segunda mitad del año, calificando el gasto como «100% ofensivo» y ligado a oportunidades de crecimiento orgánico. Pero mantener la guía de ROTCE en 10-11% cuando el acumulado del año ya marca 13.1% desató una ola de preguntas. Ebrahim Poonawala, analista de Bank of America, resumió la reacción: «El culpable fue una combinación de altas expectativas y mensajería confusa sobre la perspectiva de la segunda mitad».

La interpretación del mercado: si Fraser no eleva la guía pese a dos trimestres sólidos, es porque anticipa que el impulso se desacelera. El banco ya gastó más de $800 millones en indemnizaciones este año y redujo la plantilla a 219,000 empleados, pero los analistas temen que el segundo semestre traiga sorpresas en costos sin el colchón de ingresos por trading que tuvo Q2.

Citi gana $5.8B y cae 4% por guidance sin cambios

Recompras de $4B y deconsolidación de Banamex

Citi ejecutó $4 mil millones en recompras de acciones durante el trimestre y anunció un programa de $30 mil millones que supera los niveles de 2025. El banco también confirmó que cerró la venta de su participación de 22.6% en Banamex y espera deconsolidar la operación a principios de 2027, con una IPO «cuando las condiciones de mercado lo permitan». Fraser adelantó que el enfoque ahora no es solo el waypoint 2026 sino objetivos de mediano plazo para 2027 en adelante, señal de que la transformación ya salió de la fase defensiva.

Hoy martes 21 de julio, una semana después del reporte, la acción recuperó parte del terreno y cotiza en $132.84, un alza de 3.20% en la sesión. Desde el cierre del 14 de julio a $134.86, el papel cedió otro tramo hasta $128.72 el lunes 20, reflejando que la toma de ganancias se extendió más allá de la reacción inicial. El trade ahora es si el ratio precio/capital tangible de 0.97x —calculado con el book value de $137 por acción que reportó el banco— compensa el riesgo de que la segunda mitad defraude.