Citigroup cae 5,6% pese a superar previsiones en resultados
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Citigroup reportó ganancias de $5,2B y superó previsiones en 7,5%, pero la acción se desplomó el martes 13 de octubre. Al día siguiente, dos firmas bajaron sus objetivos de precio pese a que el banco elevó su guía anual.
Citigroup cerró el martes 13 de octubre en $124,53, con una caída del 5,6% en la sesión en la que reportó ganancias netas de $5,2 mil millones en el tercer trimestre de 2026. El <abbr title="Beneficio por acción, indicador que divide la ganancia neta entre el número de acciones en circulación">EPS</abbr> de $2,85 superó el consenso de Wall Street de $2,65 en un 7,5%, pero el mercado castigó la acción con fuerza.
Los ingresos alcanzaron $23,85 mil millones, un crecimiento del 8% interanual que marcó el mejor tercer trimestre de la última década para el banco. El <abbr title="Retorno sobre capital tangible común, métrica clave de rentabilidad bancaria">ROTCE</abbr> llegó al 11,5%, ganando 180 puntos básicos año a año.
Dos analistas recortan targets pese a la guía alcista
El miércoles 14 de octubre, mientras el banco elevaba su guía anual de <abbr title="Ingreso neto por intereses, diferencia entre lo que cobra por préstamos y lo que paga por depósitos">NII</abbr> a un crecimiento de entre 6% medio y alto (desde 5-6% previo) y proyectaba un ROTCE por encima del 11% para el año completo, Glenn Schorr de Evercore ISI redujo su objetivo de precio de $140 a $135, manteniendo calificación In-Line.
Ese mismo día, Gerard Cassidy de RBC Capital recortó su target de $150 a $135, aunque conservó su recomendación Outperform. Ambas firmas justificaron el ajuste en preocupaciones sobre la desaceleración de la actividad de trading y los costos crediticios, factores que parecieron pesar más que los sólidos resultados en cifras absolutas.
Services y Wealth marcan récord, pero no mueven el precio
Los segmentos que mejor se comportaron en el trimestre fueron Services, con ingresos que crecieron 15% hasta un ingreso neto de $2,6 mil millones y un ROTCE del 31,2%, y Wealth, que atrajo $38 mil millones en activos netos de inversión, más del doble que el año anterior, con ganancia neta de $585 millones y ROTCE del 14,3%.
U.S. Consumer Cards reportó un ingreso neto de $851 millones con un ROTCE del 21,8%. La diversificación de ingresos hacia segmentos de mayor rentabilidad había sido parte del discurso de Jane Fraser desde el trimestre anterior, cuando el banco ya había batido estimaciones pero cayó 4,16% ante la falta de revisión al alza de la guía anual.
| Segmento | Ingreso neto | ROTCE |
|---|---|---|
| Services | $2,6 mil millones | 31,2% |
| Wealth | $585 millones | 14,3% |
| U.S. Consumer Cards | $851 millones | 21,8% |
Emisiones de deuda el mismo día de los recortes
El miércoles 14 de octubre, Citigroup completó múltiples emisiones de Medium-Term Senior Notes (Series G) con vencimientos escalonados entre 2028 y 2049. Todos los tramos corresponden a obligaciones de deuda senior sin garantía de Citigroup Inc., según los registros 424B2 presentados ante la SEC.
El timing de las emisiones, que coincidió con los recortes de targets, plantea si el banco aprovechó la ventana antes de que el mercado digestara por completo las preocupaciones de analistas sobre la sostenibilidad del crecimiento. Las emisiones a largo plazo (hasta 2049) sugieren un esfuerzo por asegurar financiamiento a costos fijos mientras el entorno de tasas aún lo permite.
El patrón que se repite
La caída del martes 13 no es un hecho aislado. En julio, Citigroup reportó el trimestre más fuerte en una década con un EPS de $3,15 que batió todas las estimaciones, pero la acción se desplomó 4,16% cuando Fraser anunció que mantendría la guía anual. Una semana después, la caída acumulada alcanzaba el 5,6%.
Este patrón contrasta con el comportamiento de abril, cuando Citi subió 2,61% tras reportar un EPS de $3,06 y tocar máximos de una década, desmarcándose como el único ganador entre los grandes bancos en esa ronda de earnings.
El rango de 52 semanas del banco se extiende desde un mínimo de $93,66 hasta un máximo de $147,96. A precio actual, la acción opera 16% por debajo de su pico anual, pese a que los fundamentales del tercer trimestre muestran mejora secuencial tanto en rentabilidad como en diversificación de ingresos.
La pregunta que enfrenta quien opera Citigroup es si los recortes de targets reflejan prudencia ante señales tempranas de debilidad en trading y crédito, o si el mercado está castigando de forma excesiva un trimestre que, en cifras absolutas, cumplió con lo prometido y elevó las expectativas para el cierre del año.