S&P 500 cae pese a que el 83% de empresas supera previsiones
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
Más del 83% de las empresas superó estimaciones en la semana pico de resultados, pero el Nasdaq cayó casi un 3% y tech perdió un 5%. La paradoja de unos números que el mercado no premia.
147 de 177 empresas superaron las estimaciones de <abbr title="Beneficio por acción, la ganancia neta dividida entre el número de acciones">EPS</abbr> en la semana que cerró el viernes 30 de octubre, la de mayor intensidad de esta temporada de resultados. Eso es un 83% de aciertos, con 79% de las compañías registrando crecimiento de ganancias año sobre año, según los datos de Seeking Alpha. Y sin embargo, el Nasdaq cerró el viernes en 25.437 puntos (−2.86%) y el sector tecnológico del S&P 500 se desplomó cerca de un 5%. La paradoja es brutal: los números baten récords, pero el mercado los castiga.
Los números no mienten
De las 177 compañías que reportaron en la semana pico, 26 fallaron las estimaciones y 4 las igualaron. En ingresos, 129 empresas (71.8%) superaron expectativas, mientras 48 quedaron por debajo. Además, 157 firmas registraron crecimiento de ingresos año sobre año. La tasa de crecimiento de ganancias blended para el tercer trimestre alcanzó 30.2%, frente al 29.5% de la semana anterior, según FactSet.
Esto marca el tercer trimestre consecutivo con expansión superior al 25%, un patrón que rompe los ciclos históricos donde las expectativas solían colapsar antes de los booms. El optimismo en la guía empresarial sostiene las cifras, pero ahora surge otra cuestión: ¿el mercado ya anticipó estos beats antes de que ocurrieran?
Microsoft brilla, Alphabet tropieza
Microsoft reportó el miércoles 28 de octubre ingresos de $92.3B en su primer trimestre fiscal 2027, un crecimiento del 19% año sobre año. Su servicio en la nube Azure aceleró un 48% y el <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> alcanzó $4.92, por encima de la mediana de Wall Street de $4.71. Amy Hood, CFO de la compañía, afirmó que los resultados excedieron expectativas en ingresos, ingreso operativo y EPS. Microsoft Cloud generó $63.9B, con una aceleración de crecimiento al 30% año sobre año.
En el extremo opuesto, Alphabet decepcionó con un <abbr title="Beneficio por acción">EPS</abbr> ajustado de $2.12, perdiendo las estimaciones por 27.89% y bajando un 26% año sobre año. Los ingresos excluyendo TAC crecieron 27.1% año sobre año, pero también quedaron por debajo de las proyecciones. La preocupación del mercado se centró en el cash burn relacionado con IA, mientras Microsoft ofreció un cuadro más constructivo sobre monetización de esa tecnología.
| Empresa | Resultado clave | Variación Y/Y |
|---|---|---|
| Microsoft | Ingresos $92.3B | +19% |
| Microsoft Azure | Crecimiento servicio nube | +48% |
| Alphabet | EPS $2.12 (miss) | −26% |
| Intel | Caída acción viernes | −29% |
El castigo del viernes
El viernes 30 de octubre fue una jornada para olvidar. El S&P 500 cerró en 7,580.07 puntos (−1.82%), el Dow Jones en 51,770.31 (−1.09%) y el Nasdaq en 25,437.00 (−2.86%). El sector tecnológico se llevó la peor parte, perdiendo cerca de un 5%. Intel protagonizó su peor sesión desde 1974 con una caída del 29%, arrastrando al sector.
Mientras tanto, ExxonMobil y Chevron subieron en premarket tras superar expectativas, con márgenes de refino elevados sosteniendo sus resultados. La divergencia entre energía y tecnología no podría ser más clara: una monetiza márgenes en commodities físicas, la otra quema caja en infraestructura de IA con rentabilidad incierta.
Beats históricos, sorpresas modestas
FactSet señala que, si bien el porcentaje de sorpresas positivas está por encima del promedio reciente, la magnitud de esas sorpresas está por debajo. En otras palabras: las empresas baten estimaciones, pero no por márgenes espectaculares. Esto sugiere que Wall Street ya anticipó gran parte de estos resultados antes de que llegaran. Las estimaciones del S&P 500 subieron un 1.4% entre el inicio y el final del trimestre, frente a una caída promedio de 2.2% en los últimos cinco años.
Los analistas esperan un crecimiento de ganancias de 28.4% para el cuarto trimestre de 2026, manteniendo la racha por encima del 25%. Pero si el mercado ya descontó esos números, la reacción podría repetir el patrón del viernes: buenos resultados, mala jornada.
- 147 de 177 empresas superaron EPS en la semana pico (83% de aciertos)
- 79% de las compañías reportó crecimiento de ganancias año sobre año
- 30.2% tasa de crecimiento de ganancias blended para Q3 2026
- Tercer trimestre consecutivo con expansión superior al 25%
- Microsoft reportó Azure +48%, ingresos $92.3B (+19% Y/Y)
- Alphabet falló estimaciones con EPS $2.12 (−27.89% vs consenso)
Lo que viene
Con más de la mitad de la temporada completada, el patrón es claro: las empresas del S&P 500 están entregando resultados sólidos, pero el mercado no los premia de forma automática. La volatilidad del viernes, con el <abbr title="Índice de volatilidad del S&P 500">VIX</abbr> subiendo un 12.9% hasta 19.42, muestra que los inversores están rotando, no celebrando. Tech enfrenta el mayor escepticismo: cada dólar invertido en IA debe justificarse ahora con ingresos tangibles, no con promesas.
El dato que resume la paradoja: 83% de aciertos en resultados coincidió con una de las peores semanas del año para tecnología. Wall Street mira más allá de los trimestres pasados y descuenta un futuro donde los márgenes importan más que el crecimiento bruto.