S&P 500: Wall Street sube previsiones de ganancias antes del Q3
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados ·
La temporada de resultados del tercer trimestre empieza este jueves con PepsiCo y los grandes bancos la semana próxima. Por primera vez en años, Wall Street elevó las expectativas durante el trimestre en vez de rebajarlas.
La temporada de resultados del tercer trimestre de 2026 arranca este jueves 8 de octubre con PepsiCo, seguida el viernes por Delta Air Lines. La semana del 12 de octubre le toca a los grandes bancos, con JPMorgan Chase abriendo el martes 13 a las 7:00 a.m. ET. Wall Street proyecta un crecimiento de ganancias del 29,5% interanual para el S&P 500, según datos de FactSet del 2 de octubre.
El dato llamativo no es solo el ritmo de expansión, sino lo que pasó durante el trimestre: las estimaciones de <abbr title="Ganancias por acción, beneficio neto dividido entre número de acciones">EPS</abbr> subieron un 1,4% entre el 30 de junio y el 30 de septiembre. Eso invierte veinte años de patrón. Durante los últimos cinco años, las expectativas de ganancias del índice cayeron un promedio de 2,2% en ese mismo lapso, según FactSet.
Calendario de reportes: quién abre y cuándo
El goteo empieza mañana, pero el volumen llega la semana próxima. Los grandes bancos concentran sus reportes entre el martes 13 y el jueves 15 de octubre. JPMorgan Chase publica el martes a las 7:00 a.m. hora del este (13:00 CET), con su conferencia telefónica a las 8:30 a.m. ET. Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America y Wells Fargo reportan en la misma ventana.
| Fecha | Empresa | Sector |
|---|---|---|
| Jueves 8 octubre | PepsiCo | Consumo |
| Viernes 9 octubre | Delta Air Lines | Transporte |
| Martes 13 octubre | JPMorgan Chase | Financiero |
| Semana 12-14 octubre | Citigroup, Goldman Sachs, BofA, Wells Fargo | Financiero |
El ritmo de crecimiento esperado marca el tercer trimestre consecutivo con expansión superior al 25%, una racha que ya señalamos en julio como inusual por la ausencia del colapso previo de expectativas que precedió a los booms de 2008 y 2020.
La guía empresarial sostiene las cifras
El 62% de las compañías del S&P 500 que emitieron <abbr title="Orientación, previsión oficial de la empresa sobre sus resultados futuros">guidance</abbr> (72 de 116) ofreció pronósticos positivos, muy por encima del promedio de cinco años de 42% y del de diez años de 40%, según FactSet. Esa proporción es récord desde 2006, como publicamos el 5 de octubre. El optimismo empresarial no solo evitó el recorte habitual de expectativas; lo invirtió.
Los ingresos también suben más de lo previsto. Wall Street proyecta crecimiento de 12,1% en la línea de arriba, frente al 10,9% estimado a finales de junio. Eso implica que tanto la parte superior como la inferior de la cuenta de resultados se expanden más rápido de lo que el mercado anticipaba hace tres meses.
Energía lidera, tecnología sigue fuerte
El liderazgo de crecimiento se ha desplazado temporalmente de tecnología a energía. El sector energético encabeza con una expansión proyectada de 111,8%, seguido por aeroespacial (+159,7%, aunque con base pequeña), tecnología (+42,1%) y materiales básicos (+29,7%), según datos de Zacks y FactSet.
- Energía: +111,8% interanual, impulsado por precios del crudo por encima de $88 el barril (WTI) y $100 el Brent.
- Tecnología: +42,1%, sostenido por gasto en infraestructura de IA y márgenes elevados en software empresarial.
- Materiales básicos: +29,7%, con demanda robusta de metales industriales y químicos.
- Transporte: +14,4%, beneficiado por recuperación en carga aérea y marítima.
- Productos industriales: +13,1%, con pedidos de maquinaria y componentes por encima de niveles pre-pandemia.
Ningún sector del S&P 500 se espera que reporte caída interanual de ganancias. Es el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito agregado, la racha más larga desde el ciclo 2017-2019.
Dólar fuerte como contrapeso
El 42% de las ventas del S&P 500 provienen de fuentes internacionales, según FactSet. El dólar se ha fortalecido respecto al mismo trimestre del año anterior, lo que actuará como viento en contra para las ganancias convertidas desde otras divisas. Empresas con alta exposición internacional —tecnológicas, industriales y de consumo— verán el impacto más pronunciado en la línea de ingresos.
Ese headwind no ha impedido que las estimaciones suban, pero sí explica por qué algunas compañías con fuerte presencia en Europa y Asia han guiado con más cautela que sus pares domésticos. El euro cotiza hoy a $1,1202, por debajo de niveles de hace un año.
Qué viene después
El S&P 500 cotiza este miércoles cerca de $7.800, a tiro de nuevos máximos si los reportes confirman las expectativas elevadas. La barra está alta: después de una tasa de sorpresas del 84% en el primer trimestre, repetir ese nivel de beats será más difícil. Wall Street ya descontó buena parte del optimismo en los últimos tres meses; ahora toca que las cifras lo respalden.
Los bancos darán el tono. Si JPMorgan, Citigroup y Goldman confirman márgenes resilientes y actividad de M&A sostenida, el momentum seguirá. Si alguno decepciona en <abbr title="Ingresos netos por intereses, diferencia entre lo que cobra el banco por prestar y lo que paga por depósitos">NII</abbr> o en provisiones por morosidad, el mercado reaccionará rápido. El primer día de reportes marca el tono para las siguientes seis semanas.