Goldman reporta mañana con la acción 22% bajo máximos
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados ·
El banco presenta resultados Q3 con expectativas de beat por quinto trimestre consecutivo, pero la acción acumula un desplome desde sus picos de año ante el enfriamiento de M&A.
Goldman Sachs reportará resultados del tercer trimestre de 2026 mañana martes 13 de octubre antes de la apertura del mercado. La expectativa de consenso marca $15.18 por acción en <abbr title="Beneficio por acción, ganancias netas divididas entre el número de acciones en circulación">EPS</abbr>, un 23,9% más que el año anterior. Pero la acción cerró el viernes 9 de octubre en $895.32, un 22% por debajo de su máximo de año, territorio técnico de <abbr title="Mercado bajista, caída superior al 20% desde máximos recientes">bear market</abbr>.
Desaceleración marcada respecto al récord de Q2
El crecimiento esperado de 23,9% interanual en ganancias por acción contrasta fuertemente con el 92% que Goldman registró en el segundo trimestre. En Q2, el banco reportó $20.98 por acción e ingresos de $20.34 mil millones, superando ampliamente las proyecciones. Para este trimestre, el consenso apunta a ingresos de $17.42 mil millones, un 14,7% más que hace un año pero una cifra menor en términos absolutos.
Existe divergencia entre las casas de análisis sobre el rango exacto de EPS esperado: MarketBeat marca $13.87, mientras que el consenso recopilado por ScanX sitúa la cifra en $15.18. La diferencia refleja distintos períodos de compilación, pero ambos apuntan a un crecimiento de doble dígito interanual que, en un entorno normal, debería sostener la cotización.
El problema está en M&A, no en trading
La caída de 10,76% en las últimas cuatro semanas y el desplome de 22% desde máximos responden al enfriamiento del mercado de fusiones y adquisiciones. La actividad global de <abbr title="Fusiones y adquisiciones, operaciones de compra o fusión de empresas">M&A</abbr> en el tercer trimestre alcanzó $993 mil millones, una caída del 41% respecto al trimestre anterior. Ese segmento había impulsado parte del rally de Goldman en la primera mitad del año.
El contraste se encuentra en el lado del trading. Goldman está proyectada para liderar los ingresos por trading de acciones de Wall Street en Q3 con $5.1 mil millones, por delante de Morgan Stanley ($4.9 mil millones) y JPMorgan ($4.5 mil millones). Ese dato, de cumplirse, marcaría fortaleza en <abbr title="Equities, negocio de trading de acciones y derivados sobre renta variable">equities</abbr> en un entorno donde el trading de renta fija (FICC) ha perdido momentum.
- Q2 2026: EPS de $20.98, +92% interanual; ingresos de $20.34 mil millones, +39.5% interanual
- Q3 2026 esperado: EPS de $15.18, +23.9% interanual; ingresos de $17.42 mil millones, +14.7% interanual
- M&A global Q3: $993 mil millones, -41% respecto a Q2 2026
- Stock trading proyectado: $5.1 mil millones para Goldman, liderando el sector
Wall Street mantiene expectativas, la acción no
El consenso de 26 analistas que cubren Goldman mantiene una calificación de Moderate Buy con precio objetivo promedio de $1.150,74, un 28,1% por encima del precio del 6 de octubre ($898.67). Esa brecha de valoración sugiere que el mercado está precializando más deterioro del que los analistas ven en los fundamentales.
Wells Fargo recortó su precio objetivo a $1.175, mientras que Evercore lo elevó a $1.210. Morgan Stanley, en cambio, redujo su target de $1.078 a $1.021 manteniendo calificación Equal Weight, una señal de cautela ante el cambio en el mix de ingresos y la incertidumbre macroeconómica.
Sucesión en el directorio, presión adicional
El directorio de Goldman está discutiendo un plan de sucesión del CEO David Solomon hacia el <abbr title="Chief Operating Officer, director de operaciones">COO</abbr> John Waldron, según reportes recogidos por ScanX. La incertidumbre en el liderazgo añade un factor cualitativo a la presión sobre la acción, aunque los analistas no han ajustado proyecciones con base en ese proceso interno.
La combinación de un patrón histórico de beats consecutivos con una cotización que no responde sugiere que el mercado descuenta algo más que los números trimestrales: está descontando el enfriamiento estructural de M&A y un entorno donde los bancos de inversión deberán depender más del trading que de las comisiones por asesoramiento en fusiones. Si Goldman vuelve a superar expectativas mañana, la reacción del precio dirá si esa narrativa puede revertirse o si el mercado ya pasó página del boom de 2025.