Intel se desploma 27% por guidance débil de Q4 pese a resultados sólidos en Q3
María González · Empresas y Resultados ·
Intel reportó el jueves un trimestre sólido con data center en máximos de 15 años, pero la guía de Q4 reveló grietas en PC y en Israel. El viernes la acción se desplomó 27% intraday, borrando más de $100.000 millones de capitalización en la peor sesión desde 1974.
Intel cerró el jueves 29 de octubre en $92.07, con una caída del 3,62% tras reportar resultados del tercer trimestre que superaron las estimaciones de Wall Street. Pero el viernes 30 la historia cambió: la acción se desplomó un 27% en operaciones intraday, una caída que marca la peor sesión para la compañía en 52 años, desde julio de 1974. La razón no fue lo que pasó en julio–septiembre, sino lo que Intel dijo sobre octubre–diciembre.
La capitalización de mercado borrada supera los $100.000 millones en un solo día, según datos de Yahoo Finance. El detonante: una <abbr title="Proyección de resultados futuros que da una empresa al mercado">guidance</abbr> de cuarto trimestre que quedó casi $2.000 millones por debajo del consenso en ingresos y $0,19 por acción más baja en beneficios. Como ya publicamos el jueves, Intel había superado estimaciones por octavo trimestre consecutivo, pero el mercado dejó de premiar los beats del pasado cuando la visibilidad del futuro desapareció.
Q3 batió expectativas con data center en récord de 15 años
Los resultados del tercer trimestre, reportados después del cierre del jueves, mostraron un negocio que acelera en su división más rentable. El <abbr title="Beneficio por acción ajustado">EPS</abbr> ajustado alcanzó $0,52, superando los $0,41 que esperaba el consenso. Los ingresos sumaron $16.510 millones, un 21% más que el mismo período de 2025, aunque quedaron ligeramente por debajo de los $16.560 millones estimados.
El segmento Data Center and AI (DCAI) generó $7.300 millones, un salto del 78% interanual, y produjo $3.000 millones en resultado operativo. Según el CFO David Zinsner, es el crecimiento de ingresos más fuerte en data center en 15 años. El margen bruto ajustado llegó al 44,1% y el margen operativo al 19,6%, ambos por encima de lo proyectado.
Pero el lado opuesto de la balanza pesó más. Client Computing (CCPG), la división de procesadores para PC, facturó $8.100 millones, un 5% menos que en el tercer trimestre de 2025, lastrado por menor demanda y presión competitiva. Esa debilidad, contenida en Q3, se proyectó como problema estructural en la guidance.
La guidance de Q4 reveló grietas que el beat no tapó
Intel proyectó para el cuarto trimestre de 2026 ingresos de $15.000 a $16.000 millones, frente a los $17.060 millones que estimaba Wall Street. El <abbr title="Beneficio por acción ajustado">EPS</abbr> se situó en $0,25, contra $0,44 esperados. El margen bruto ajustado se guió en 38%, casi cinco puntos por debajo del 42,8% del consenso.
| Métrica | Guidance Intel | Consenso | Diferencia |
|---|---|---|---|
| Ingresos ($ millones) | $15.000–16.000 | $17.060 | −$1.060 a −$2.060 |
| EPS ajustado | $0,25 | $0,44 | −$0,19 |
| Margen bruto ajustado | 38% | 42,8% | −4,8 pp |
Cody Acree, analista de Benchmark, describió el Q3 como sólido pero calificó el outlook de Q4 como un «miss significativo», estimando que la guidance faltó aproximadamente 20 centavos por acción y casi $2.000 millones en ingresos. Stacy Rasgon, de Bernstein, lo resumió en CNBC: «extremadamente débil».
Tres causas documentadas: Israel, PC y supply chain
Intel identificó tres factores concretos detrás de la guidance floja. El primero es geopolítico: una explosión en la planta de fabricación de Israel cortó aproximadamente $300 millones de ingresos del cuarto trimestre. La compañía no detalló si el incidente fue un ataque dirigido o un accidente industrial, pero el impacto quedó cuantificado en el comunicado oficial del 29 de octubre.
El segundo factor es la demanda de PC. Intel proyecta que el mercado de computadoras personales caerá 10% en 2027, después de haber retrocedido 12% en 2026. La compañía espera que las tendencias que afectan la demanda de cliente «empeoren en Q4 y persistan en 2027», según declaraciones del CEO Lip-Bu Tan en el earnings call.
- Explosión en Israel: cortó ~$300 millones de revenue Q4
- Demanda de PC: mercado proyectado -10% en 2027 tras -12% en 2026
- Restricciones de supply chain: escasez de substratos y memoria limitó disponibilidad de CPUs de data center
El tercer cuello de botella es la cadena de suministro. Restricciones en substratos y memoria a nivel sectorial impactaron la disponibilidad de <abbr title="Unidades de procesamiento central">CPUs</abbr> de data center, pese a que la demanda sigue siendo «robusta», según Tan. La ironía: Intel tiene pedidos pero no puede entregarlos al ritmo que el margen bruto del 44,1% de Q3 sugeriría posible.
Morningstar recorta target y el sector contagia
Morningstar rebajó su <abbr title="Precio objetivo que un analista asigna a una acción">fair value</abbr> de Intel de $105 a $85, lo que implica un 8% de caída adicional desde el cierre del jueves. El recorte refleja menor confianza en la sostenibilidad de los márgenes de Q3 cuando el <abbr title="Gasto de capital en infraestructura y equipamiento">capex</abbr> sigue subiendo y la cadena de suministro permanece rota.
La caída de Intel arrastró al sector. Como publicamos esta semana, el mercado dejó de premiar beats trimestrales aislados y ahora exige guidance forward fuerte. Alphabet operaba en 282.32, una caída intradía del 12,64%, y Amazon retrocedió 4,25% hasta 243.79, según datos intradía. El Nasdaq operaba en 26.184 puntos, con una caída del 1,38% en la sesión.
Volatilidad descomunal: +300% desde enero, −53% desde junio
Intel había cuadriplicado su valor desde el inicio de 2026 hasta su máximo histórico del 30 de junio, cuando tocó un pico que ahora queda 53% por encima del precio intraday del viernes. Incluso tras la caída, la acción acumula una ganancia del 149% en lo que va del año. Pero la volatilidad de la última semana borra en dos sesiones más de cuatro meses de ganancias.
Para quien operó la acción en mayo, cuando Intel subió 114% en 30 días por partnerships de Foundry con Tesla y Google, el ciclo completo es ejemplar de cómo la euforia de catalizadores puntuales no reemplaza la ejecución trimestre a trimestre. La diferencia entre lo que reportó en Q3 y lo que proyectó para Q4 cambió la narrativa en 24 horas: de «recuperación en marcha» a «visibilidad perdida».
El VIX subió 8,26% el viernes, reflejando nerviosismo general en el mercado. Intel no está solo en esta dinámica: quien invierte en tech cotizada sabe que el guidance pesa más que el beat cuando el capex sube, los márgenes se comprimen y la cadena de suministro sigue impredecible. Los $7.300 millones de data center no bastaron para tapar los $2.000 millones que faltan en la guía.