Uber compra plataforma de catering tras despedir miles de empleados
María González · Empresas y Resultados ·
La tecnológica anunció el lunes la adquisición de ezCater por $2.3 mil millones en efectivo, su tercera compra mayor del año en entregas. El mercado no reaccionó: la acción cotiza hoy cerca de mínimos.
Uber Technologies anunció el martes 6 de octubre la compra de ezCater, una plataforma de catering corporativo con sede en Boston, por $2.3 mil millones en efectivo. La operación busca meter a Uber Eats en el negocio de comidas empresariales de alto valor, con pedidos que promedian más de $400 frente a los $15-20 del delivery tradicional.
La noticia llega 34 días después de que la compañía despidiera 3,300 empleados corporativos —el 10% de su plantilla global— para «liberar capital». Hoy cotiza en $68.53, con una caída del 0.80% en la sesión del miércoles y cerca del mínimo de su rango de 52 semanas, según datos de mercado.
Tres adquisiciones, poco efectivo y mercado escéptico
Uber tenía $4.78 mil millones en efectivo al cierre de su segundo trimestre, el 30 de junio. Desde entonces ha completado la compra del negocio de entregas de Getir por $465 millones el 1 de julio, anunció la adquisición de Delivery Hero por $14.8 mil millones en septiembre —aún sujeta a aprobación regulatoria— y ahora suma $2.3 mil millones más por ezCater.
La transacción se pagará en efectivo y está sujeta a aprobaciones regulatorias habituales; Uber espera cerrarla en los próximos meses. No detalló si financiará la compra con deuda adicional o con su <abbr title="Flujo de efectivo generado por las operaciones del negocio">flujo operativo</abbr>, pero la simultaneidad de tres deals mayores en cuatro meses presiona su estructura de capital justo cuando el mercado castiga adquisiciones de consolidación.
En la primera semana de octubre, Schneider Electric cayó 14% tras anunciar la compra de PTC por $22.6 mil millones, duplicando su deuda neta. C.H. Robinson se desplomó 11% el lunes tras revelar la adquisición de RXO por $5.8 mil millones. Uber, por su parte, subió 1.7% en <abbr title="Cotización antes de la apertura oficial del mercado">premarket</abbr> tras el anuncio del lunes, pero ese rebote se evaporó: lleva dos sesiones en rojo.
El catering como expansión de márgenes
ezCater registró más de $2.5 mil millones en <abbr title="Valor bruto de las transacciones procesadas en la plataforma antes de comisiones">bookings</abbr> en los últimos 12 meses, con crecimiento interanual en altos dígitos, según el comunicado de Uber. La plataforma conecta a más de 140,000 restaurantes en Estados Unidos y gestiona pedidos corporativos para reuniones, eventos y catering recurrente de empresas.
Uber destacó que ezCater es rentable en base a ingresos operativos no-GAAP y espera que la adquisición sea acretiva de márgenes. Ese perfil contrasta con la presión que enfrenta el negocio de viajes por la amenaza de robotaxis: Bank of America advirtió el mes pasado que Waymo y otros rivales autónomos llevan hasta 24 meses de ventaja operativa sobre Uber.
- Ticket promedio de ezCater: superior a $400 por pedido, entre 20 y 26 veces el valor de una orden típica de Uber Eats.
- Valoración previa de ezCater: más de $1.6 mil millones según divulgaciones pasadas, lo que implica una prima del 44% en el precio de compra.
- Recuperación post-pandemia: ezCater casi desapareció cuando las oficinas cerraron en 2020; su resurgimiento refleja el regreso a trabajo presencial en EE.UU.
«Catering es un gran negocio y puede ser un enorme flujo de ingresos para restaurantes», dijo Dara Khosrowshahi, CEO de Uber, en el comunicado. «Con el alcance de Uber, podemos traer esa experiencia a millones más de clientes y ayudar a restaurantes a ganar más de estas órdenes valiosas.»
Analistas mantienen objetivo, mercado descuenta riesgo
Citizens reiteró el martes su calificación de Market Outperform y mantuvo el precio objetivo en $100 tras el anuncio, lo que implica un potencial de subida del 46% desde el cierre del martes. El banco destacó que el deal refuerza la oferta <abbr title="Negocio a negocio: ventas entre empresas en lugar de consumidores finales">B2B</abbr> de Uber for Business, que ya es usada por más de 200,000 compañías globalmente.
| Operación | Valor | Estado | Fecha de anuncio |
|---|---|---|---|
| Getir (entregas) | $465 millones | Cerrada | 1 julio 2026 |
| ezCater (catering) | $2.3 mil millones | Pendiente | 6 octubre 2026 |
| Delivery Hero | $14.8 mil millones | Pendiente | Septiembre 2026 |
El precio objetivo promedio de los analistas sugiere que la acción está infravalorada, pero el mercado no está comprando la narrativa de consolidación. El stock cotiza hoy en $68.53, un 31% por debajo de los máximos de 2025 y cerca del piso de su rango anual. DoorDash, su principal competidor en entregas, cae 1.62% en la sesión del miércoles a $190.49, mientras Lyft —rival en viajes— retrocede 1.21% a $15.57.
Despidos vs. adquisiciones: la contradicción visible
El 2 de septiembre, Uber anunció el despido de 3,300 empleados corporativos —el mayor recorte desde la pandemia— con el objetivo declarado de «simplificar la estructura y liberar capital». Khosrowshahi compró $10 millones en acciones propias ocho días después, señal de confianza interna. La compañía dijo entonces que los ahorros financiarían inversiones de más de $10 mil millones en vehículos autónomos en los próximos años.
Veinticinco días después, Uber anuncia otra compra grande en efectivo. La aparente contradicción —recortar costos de nómina para luego gastar miles de millones— refleja una realidad operativa: el ahorro anual por los despidos ronda los $200-250 millones, útil para el <abbr title="Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización">EBITDA</abbr> pero irrelevante frente a una estrategia de $17 mil millones en adquisiciones.
La transacción será asesorada por J.P. Morgan Securities para Uber y Evercore para ezCater. Covington & Burling y Freshfields US actúan como asesores legales de Uber; Davis Polk & Wardwell representa a ezCater. El cierre está previsto para los próximos meses, aunque no hay fecha específica.
Si Uber logra cerrar las tres operaciones y mantener su flujo de caja operativo por encima de $5 mil millones anuales —nivel que alcanzó en 2025—, podrá absorber ezCater sin recurrir a mercados de deuda. Pero la compra de Delivery Hero, que cierra en 2027, requerirá financiamiento externo o una emisión de acciones que diluya a los actuales accionistas. El mercado, por ahora, descuenta el segundo escenario.