SpaceX sube 7,8% tras anuncio de fusión sin acuerdo
María González · Empresas y Resultados ·
Las acciones saltaron el martes por comités que Musk advirtió que no tienen términos cerrados. La valuación combinada roza los $3,5 billones.
SpaceX cerró en $159,31 el martes, con una ganancia del 7,79%, mientras Tesla cerró en $386,47 (+3,41%) en la misma sesión estadounidense. El rebote responde al anuncio del martes de que ambas compañías formaron comités especiales independientes para estudiar una posible fusión, la mayor operación corporativa de la historia si se concreta.
El dato que el mercado parece pasar por alto: los comités no han acordado términos y, según Musk, «no hay garantía de que lo hagan». La subida de dos dígitos en SpaceX y el avance de Tesla se apoyan sobre una estructura que apenas arrancó conversaciones.
Qué dijo Musk y qué no dijo
En la llamada de ganancias de SpaceX del martes, Musk fue directo: formar los comités fue idea de accionistas, él quedó fuera por conflicto de interés bajo regulaciones de valores, y asumir la fusión como certeza «sería exageración». Dijo que hay «mucho mérito en combinar las empresas» por la cooperación en desarrollo de <abbr title="Inteligencia artificial capaz de superar capacidades humanas en tareas complejas">superinteligencia</abbr>, pero esquivó cualquier timeline o estructura de deal.
Los directorios independientes incluyen a Ira Ehrenpreis, fundador de DBL Partners, quien preside el comité de compensación de SpaceX y forma parte de dos comités en Tesla. En Tesla hay siete directores independientes, entre ellos la presidenta Robyn Denholm y el ex CTO JB Straubel. SpaceX lista seis, incluidos Steve Jurvetson y Roelof Botha.
SpaceX Q3: la IA ya supera a Starlink
El reporte de resultados del martes mostró que SpaceX facturó $14,6 mil millones en el tercer trimestre (+161% anual), superando las estimaciones de $12,7 mil millones, con una ganancia neta de $4,4 mil millones frente a la pérdida de $1,05 mil millones en Q3 2025. El negocio de inteligencia artificial creció 161% hasta representar más que Starlink y el negocio de cohetes combinados.
Tesla, en cambio, enfrenta un Q3 con flujo de caja negativo esperado por primera vez en años, según el consenso de Wall Street. La asimetría de momentum operativo entre ambas compañías refuerza la pregunta de si la fusión es matrimonio de fortalezas o bote salvavidas.
El hurdle del 50% que define el deal
A diferencia de SpaceX, donde Musk controla entre el 82% y el 85% de los votos, la aprobación en Tesla requiere el apoyo del 50% de todas las acciones en circulación, no solo de las votadas. Musk describió ese umbral como «bastante alto». La próxima asamblea anual de Tesla está programada para el 3 de diciembre de 2026, pero la fusión no aparece en las tres propuestas listadas en el <abbr title="Documento oficial donde la empresa detalla las propuestas a votar en la asamblea de accionistas">proxy</abbr> del 19 de octubre, así que cualquier votación iría a una asamblea posterior.
Barclays estima que Musk controlaría aproximadamente el 56% de los votos de la compañía combinada, mientras su participación accionaria rondaría un tercio. Esa estructura permitiría control sin mayoría económica, un diseño que ya generó litigios en operaciones pasadas de Musk.
Valuación: $3,5 billones hoy, $5 billones según Wedbush
| Compañía | Valuación | Fuente |
|---|---|---|
| Tesla | $1,48 billones | Cierre bursátil |
| SpaceX | $2,01 billones | Mercado secundario |
| Total combinado | $3,49 billones | Suma actual |
Dan Ives, analista de Wedbush, proyecta que la fusión Tesla-SpaceX podría valer casi $5 billones en base combinada, muy por encima de los ~$3,5 billones que implican los precios actuales. Ives estima que los accionistas de Tesla probablemente requerirían un precio entre $500 y $550 por acción para aprobar un deal, como prima por renunciar a una participación accionaria independiente. Tesla cotiza hoy en $386,47.
Esa brecha —un 29% a 42% por encima del precio de hoy— sitúa la aprobación lejos de ser cosmética. Sin prima clara, el 50% de acciones requerido es una barrera real.
Si los comités logran un acuerdo antes de la asamblea de diciembre, Barclays proyecta que un anuncio podría llegar antes del 6 de diciembre. Ese calendario coincidiría con el cierre de Q4 y daría momentum antes de fin de año. Si no, la próxima ventana se abre en 2027, con un contexto de mercado que nadie puede anticipar.