AMD gira a beneficio en Data Center tras dos años invirtiendo a pérdida
María González · Empresas y Resultados ·
El segmento pasó de perder $155 millones en Q2 2025 a ganar $2.100 millones operativos en Q2 2026. La apuesta por EPYC e Instinct arroja margen del 31%; la acción cotiza +3,5% hoy.
El negocio de centros de datos de AMD alcanzó $6.718 millones en ingresos durante el segundo trimestre de 2026 (terminado el 27 de junio), un salto de 107% interanual que confirma la transición hacia infraestructura de inteligencia artificial. Pero el dato que cambia la narrativa está una línea más abajo: el segmento registró $2.100 millones de beneficio operativo, frente a una pérdida de $155 millones en el mismo periodo de 2025. Dos años de inversión agresiva en procesadores EPYC y aceleradores Instinct giraron de rojo a negro, y el margen operativo subió de -5% a 31%.
La acción cotiza hoy miércoles 21 de octubre a $553,41, con una subida intradía de +3,49%. Acumula +155% en lo que va de año, aunque sigue 16% por debajo de su máximo de 52 semanas ($658,52). El mercado había comprado el plan; ahora tiene el primer trimestre con prueba de rentabilidad sostenible.
De gaming a infraestructura: Data Center ya pesa más que el resto
AMD dejó de ser una empresa de PC y consolas. Como publicamos en octubre, Data Center representa ahora el 58% de los ingresos totales de la compañía. En el segundo trimestre, mientras este segmento crecía tres dígitos, Gaming caía -31% a $779 millones y Client (PC) subía modestamente +23% a $3.100 millones. Embedded, el otro pilar histórico, aportó $977 millones (+19%).
El giro operativo no es casual: AMD elevó su proyección del mercado de <abbr title="Central Processing Unit, el procesador central de los servidores">CPUs</abbr> para servidores de un crecimiento anual del 18% a 35% anual, con expectativa de superar $120.000 millones para 2030. El argumento de management: <abbr title="Inteligencia artificial que puede realizar tareas complejas de forma autónoma">IA agentic</abbr> e <abbr title="Proceso de usar un modelo entrenado para generar predicciones o respuestas">inferencia</abbr> requieren procesadores centrales tanto como aceleradores gráficos para orquestación y movimiento de datos.
La CEO Lisa Su lo resumió en la presentación de resultados: «Entregamos un trimestre excelente con récord de ingresos y rentabilidad conforme Data Center se duplicó interanual». La compañía proyecta que este segmento volverá a duplicarse en 2027, según declaraciones de management recogidas por analistas a principios de octubre.
Valuación de 142x beneficios: ¿queda algo por descontar?
El <abbr title="Price to Earnings ratio, múltiplo que compara precio de la acción con beneficio por acción">ratio P/E</abbr> de AMD ronda 142x beneficios. La acción subió 155% en diez meses, pasando de $214 en enero a los $553 actuales. En septiembre publicamos que reportó Data Center de $6.700 millones (+107%) con acuerdos de gigawatts firmados con OpenAI, pero la acción cayó -8% en after-hours aquel día. Hoy, dos meses después, cotiza +3,5% tras reiteraciones alcistas de Wedbush (precio objetivo $600) y TD Cowen ($675), centradas en adopción de <abbr title="Inteligencia artificial que puede realizar tareas complejas de forma autónoma">IA agentic</abbr> y demanda de procesadores de servidor.
El contexto competitivo sigue siendo asimétrico: Nvidia lidera con aproximadamente $75.200 millones en ingresos trimestrales de Data Center (80-90% de cuota en aceleradores de IA), mientras AMD alcanzó $6.718 millones en Q2. AMD gana cuota, pero Nvidia conserva la delantera por un factor de más de diez. La pregunta para quien opera: ¿la valuación actual de AMD presume que cerrará esa brecha, o basta con consolidar una posición de alternativa rentable?
| Métrica | Q2 2025 | Q2 2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $3.240M | $6.718M | +107% |
| Operating income | -$155M | $2.100M | Giro a positivo |
| Margen operativo | -5% | +31% | +36 p.p. |
| % de ingresos totales | ~40% | 58% | +18 p.p. |
Los contratos que mueven la aguja
AMD anunció durante el trimestre tres acuerdos que suman capacidad de escala. Anthropic firmó para desplegar hasta 2 gigawatts de <abbr title="Graphics Processing Unit, aceleradores gráficos para procesamiento paralelo">GPUs</abbr> Instinct MI450 en racks AMD Helios. Microsoft Azure expandió su colaboración para desplegar Helios y procesadores EPYC de sexta generación a escala en su infraestructura. Y Meta, que en febrero cerró un acuerdo de 6 gigawatts, comenzará despliegues en la segunda mitad de 2026 con GPUs Instinct MI450 personalizadas y EPYC «Venice» en arquitectura Helios.
- Anthropic: 2 GW de Instinct MI450 en racks Helios
- Microsoft Azure: colaboración expandida con Helios + EPYC 6ª gen
- Meta: 6 GW anunciados en febrero; despliegue arranca H2 2026
Estos contratos no son prospectivos: AMD confirmó en su presentación de resultados que la demanda de EPYC e Instinct impulsó el crecimiento del trimestre, y que Helios «empieza a rampear» en la segunda mitad del año. El guidance para el tercer trimestre de 2026 apunta a ingresos de $12.700-13.300 millones (+41% interanual aproximado), con Data Center como motor principal.
AMD reportará resultados de Q3 el próximo 3 de noviembre. El mercado buscará confirmar que el margen operativo de Data Center se mantiene por encima del 30% y que los despliegues de Helios escalan sin retrasos. Hasta entonces, la acción opera con una valuación que ya precia crecimiento exponencial; cualquier desviación en guidance puede mover el precio con violencia en cualquier dirección.