El acero toca máximos de 4 años con aranceles del 50%
Carlos Ramírez · Materias Primas ·
Hot-rolled coil cotiza en $1.255 por tonelada, un 52% más que hace un año. Steel Dynamics y Nucor reportarán la semana próxima resultados que duplican los de 2025.
El precio del acero hot-rolled coil en Estados Unidos cotiza este viernes $1.255 por tonelada corta, un alza del 52% en doce meses y el nivel más alto desde mayo de 2022. El repunte está impulsado por los <abbr title="Aranceles aplicados bajo la Sección 232 de la Trade Expansion Act de 1962, que permite al presidente imponer restricciones a importaciones por motivos de seguridad nacional">aranceles Section 232</abbr> del 50% sobre importaciones, que funcionan como un suelo efectivo de precios para los molinos domésticos.
La bobina laminada en caliente es el producto de acero más vigilado del mercado: sirve de referencia para toda la cadena de aceros planos, desde autopartes hasta electrodomésticos. Según datos de Steel Market Update, el promedio de la semana pasada fue $1.280/st, con una subida de $10 semanales y $40 en el último mes. Los futuros para el cuarto trimestre de 2026 cotizaban el 12 de octubre en $1.295/st, $63 más que un mes antes.
Cómo los aranceles crean un paraguas de precios
El mecanismo es directo: si una bobina importada cuesta $800/st en origen pero enfrenta un arancel del 50%, el costo desembarcado sube a $1.200/st. Un molino estadounidense puede entonces cotizar su producto en $1.150/st, ganar la venta y capturar un margen completo que antes no existía. Ese «paraguas de precios» permite a los productores domésticos subir tarifas justo por debajo del costo de la competencia extranjera, sin perder clientes.
La cuota de las importaciones en el mercado doméstico se contrajo del 19% al 16% entre enero y agosto. Menos acero extranjero significa menos presión a la baja sobre precios y más espacio para que los molinos estadounidenses expandan márgenes. Como ya publicamos, el sector acero estadounidense acumula un 31% de ganancia en 2026, aunque esa subida ha estado atada a los giros de la política arancelaria más que a fundamentos de demanda.
Steel Dynamics y Nucor duplican ganancias en Q3
Steel Dynamics publicó el 17 de septiembre su guía para el tercer trimestre: entre $5,34 y $5,38 por acción, un 96% más que el Q3 de 2025 ($2,74) y un 45% por encima del segundo trimestre de este año ($3,69). La compañía atribuyó el salto a la expansión de márgenes metálicos, envíos récord, mayores precios realizados de venta y menores costos de chatarra. Su cartera de pedidos creció un 50% respecto al año anterior y se extiende hasta el primer trimestre de 2027. Steel Dynamics reportará resultados el 19 de octubre.
Nucor Corporation proyectó a principios de octubre ganancias de $5,55 a $5,65 por acción para el tercer trimestre, también superiores de forma secuencial. La división de molinos registró precios promedio de venta más altos y volúmenes estables; la división de productos metálicos sumó volúmenes y precios al alza. Nucor presenta resultados el 26 de octubre.
| Empresa | EPS Q3 2026 (guía) | Variación vs. Q3 2025 | Fecha reporte |
|---|---|---|---|
| Steel Dynamics | $5,34–$5,38 | +96% | 19 octubre |
| Nucor | $5,55–$5,65 | Superior secuencial | 26 octubre |
Ese doble dígito de crecimiento en ganancias contrasta con la caída del 4,11% que sufrió Steel Dynamics el 20 de septiembre, cuando el mercado castigó porque su guía quedó por debajo del consenso de Wall Street ($5,60). Ahora, con los precios del acero extendiendo su subida, la reacción del mercado al earnings del 19 de octubre será la prueba: si STLD bate la guía que dio en septiembre, puede recuperar terreno; si cumple justo el rango, el castigo podría mantenerse.
Oferta ajustada: mantenimientos y plazos largos
Entre septiembre y diciembre de 2026, los molinos estadounidenses sacarán del mercado más de un millón de toneladas de capacidad de hot-rolled coil por mantenimientos programados. Los plazos de entrega alcanzan entre 8 y 12 semanas, frente a las 4-6 semanas habituales en años de oferta más holgada.
Esa combinación —oferta reducida, plazos largos, inventarios ajustados— presiona los precios al alza. Los compradores que necesiten acero para proyectos del cuarto trimestre o principios de 2027 están cerrando contratos ahora, lo que sostiene la cotización incluso sin un repunte extraordinario de demanda.
Las acciones suben con cautela
Este viernes, Steel Dynamics cotiza en $240,54, con una caída marginal del 0,09%. Nucor opera sin cambios en $256,29, mientras Cleveland-Cliffs cotiza sin cambios en $12,15. El <abbr title="ETF VanEck Steel, que agrupa a las principales siderúrgicas estadounidenses">ETF VanEck Steel (SLX)</abbr> subió un 0,66% hasta $102,43.
La sesión fue tranquila para el sector. Los inversores esperan los reportes de la semana próxima para confirmar si las ganancias proyectadas se materializan o si, como ocurrió en septiembre con Steel Dynamics, las expectativas del mercado están un escalón por encima de lo que las compañías pueden entregar.
Contexto más amplio: hierro vs. acero
El alza del acero estadounidense contrasta con la debilidad del mineral de hierro, materia prima clave para la producción siderúrgica. El mineral cotiza en mínimos de dos años, presionado por la desaceleración de la demanda china y el aumento de costos de flete. Esa divergencia refleja una realidad: el precio del acero en Estados Unidos está determinado por la política arancelaria, no por el costo de sus insumos. Mientras el paraguas de precios se mantenga, los molinos domésticos pueden capturar margen incluso si la chatarra o el mineral bajan.
El 19 de octubre, Steel Dynamics abrirá la temporada de reportes del tercer trimestre para las siderúrgicas. Una semana después, Nucor cerrará el ciclo. Ambas tienen proyecciones que apuntan a ganancias récord. Si cumplen o superan esas guías, el sector confirmará que los aranceles no solo suben precios: también sostienen beneficios.