Equinor triplica ganancia a $2.860 mil millones en Q3
Carlos Ramírez · Materias Primas ·
La noruega reportó hoy ingreso neto ajustado de $2.860 mil millones, impulsado por márgenes de refinación fuertes y gas europeo a $20/MMBtu. Desapalancó del 10,4% al 3,8% en un trimestre.
Equinor reportó este miércoles un ingreso neto ajustado de $2.860 mil millones en el tercer trimestre de 2026, tres veces el resultado de los $932 millones del mismo período de 2025. La noruega capturó el alza de precios de crudo y gas con márgenes de refinación fuertes y una producción que creció 2% interanual hasta 2,166 millones de barriles equivalentes al día.
El Brent opera hoy en $111,66, con una subida del 20% en octubre y +79% interanual. El gas europeo tocó €97 por MWh el lunes mientras los almacenes de la UE están al 74,3% de capacidad, por debajo de la media estacional del 86%. Equinor realizó un precio de gas de $20,0 por MMBtu en Q3, +26,6% respecto al trimestre anterior y +75% frente al año pasado.
Refinación y trading superan la guía
El segmento <abbr title="Marketing, Midstream and Processing, el brazo de comercialización, refinación y procesamiento de Equinor">MMP</abbr> aportó $574 millones en el trimestre, superando la guía de $400 millones y casi triplicando los $195 millones de hace un año. El alza la explican los márgenes de refinación europeos, que marcaron niveles históricos en el trimestre, y las ganancias de <abbr title="Compraventa de contratos de petróleo y gas natural licuado en mercados internacionales">trading</abbr> de crudo y <abbr title="Gas Natural Licuado, gas enfriado a -162°C para su transporte en barcos">GNL</abbr>.
Desapalancamiento acelerado y guía al alza
Equinor cerró el trimestre con un ratio de deuda neta sobre capital empleado del 3,8%, frente al 10,4% de junio. La caída de 6,6 puntos porcentuales en tres meses libera espacio para inversión y retorno a accionistas sin comprometer el balance. La compañía aprobó el tramo final de su programa de recompra de hasta $1.125 mil millones y generó $8.100 mil millones de flujo de caja operativo tras impuestos.
Más relevante: elevó la guía de crecimiento de producción para 2026 del 3% a cerca del 4%. Ese punto adicional lo explican los arranques de Adura en el Reino Unido y Bacalhau en Brasil, parcialmente compensados por desinversiones programadas. El movimiento contrasta con BP, que enfrenta una caída del 6,5% en producción pese a mejorar márgenes de refinación.
| Métrica | Q3 2026 | Q3 2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingreso neto ajustado | $2.860M | $932M | +207% |
| Producción (boepd) | 2,166M | 2,123M | +2% |
| Precio gas realizado | $20,0/MMBtu | $11,4/MMBtu | +75% |
| Precio líquidos realizado | $92,3/barril | $65,0/barril | +42% |
| Segmento MMP | $574M | $195M | +194% |
El juego noruego frente a las majors europeas
Anders Opedal, presidente y CEO de Equinor, dijo que «la alta producción en Q3 nos permitió capturar valor adicional de precios más altos». La frase resume la estrategia: crecer volumen mientras los precios están elevados, en vez de priorizar recompras masivas. Eni anunció hace tres días un retorno récord de €8.200 millones, dividido entre dividendos y recompras extraordinarias. Equinor acelera <abbr title="Inversión en activos de capital, como plataformas y pozos">capex</abbr> en activos nuevos y reduce deuda antes de distribuir efectivo.
El ingreso operativo ajustado del trimestre alcanzó $12.350 mil millones; el reportado fue de $11.950 mil millones, más del doble de los $5.270 mil millones de hace un año. Con el Brent operando por encima de $110 y el gas europeo en máximos no vistos desde 2022 por la guerra con Irán que ha estrangulado el tráfico en el Estrecho de Ormuz y parte del <abbr title="Gas Natural Licuado">GNL</abbr> de Qatar, Equinor mantiene el pie en el acelerador de producción mientras las europeas debaten entre crecer o devolver.