44.000 empleos privados en julio alejan alza de tasas mientras Wall Street busca récords
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-08-05
El dato de ADP se hundió a su nivel más bajo desde enero, pero el Dow y el S&P 500 cerraron ayer en máximos históricos. SpaceX y AMD caen en premarket pese a batir ingresos.
El sector privado estadounidense sumó apenas 44.000 empleos en julio, según el reporte ADP publicado esta mañana, muy por debajo de los 75.000 esperados por el consenso y de los 98.000 que dejó junio tras la revisión a la baja. Es el incremento mensual más débil desde enero de este año. Con ese telón de fondo, los futuros del Dow Jones y el S&P 500 operan con alzas del 0,4% en el premarket, extendiendo los máximos históricos que ambos índices sellaron ayer martes.
Máximos en bolsa, mínimos en contratación
El martes, el Dow Jones cerró en 54.085,88 puntos (+1,71%, +907 puntos), la primera vez en su historia por encima de 54.000. El S&P 500 selló máximo histórico en 7.736,52 (+1,79%), el primero en dos meses. El Nasdaq Composite sumó 2,59% y cerró en 26.584,99 puntos. Hoy, en el premarket, los futuros mantienen el tono alcista pese al dato de empleo, con el Nasdaq ganando un más modesto 0,2%.
La paradoja es clara. El mercado laboral se enfría —solo el sector servicios aportó los 44.000 empleos netos, con educación y salud liderando con 36.000 puestos, mientras que el sector de bienes perdió 3.000—, pero la bolsa celebra porque esa debilidad aleja el riesgo de una Fed más agresiva. Los Treasuries a 10 años operan en torno al 4,69%, y el dólar cede terreno ante la menor probabilidad de subida.
Salarios crecen más rápido para quienes cambian de empleo
El otro dato del informe ADP: los salarios anuales de quienes permanecen en su trabajo subieron 4,4%, mientras que quienes cambiaron de empresa vieron incrementos del 7%, el nivel más alto desde agosto de 2025. Nela Richardson, economista jefe de ADP, señaló que «los que cambian de trabajo son altamente sensibles a condiciones económicas reales», y que los patrones de contratación están mutando mientras los empleadores reaccionan a las nuevas condiciones macro.
Traducido: hay contratación selectiva en sectores específicos, pero el ritmo general se desacelera. Para la Fed, eso refuerza la narrativa de soft landing —enfriamiento sin colapso— y reduce la urgencia de mantener tipos restrictivos si la inflación sigue cediendo.
SpaceX y AMD caen pese a batir ingresos
Mientras los índices buscan extender récords, dos nombres pesados del universo tecnológico sufren en el premarket. SpaceX cae 10,3% y cotiza en $112,48, pese a haber reportado ingresos del segundo trimestre de $7,81 mil millones (+92% interanual), superando los $6,93 mil millones estimados. La pérdida por acción fue de -$0,09, mejor que los -$0,24 esperados. AMD retrocede 8,5% en premarket tras presentar ingresos de $11,5 mil millones y un EPS ajustado de $1,66, ambos por encima del consenso.
- SpaceX: ingresos casi duplicados, pero los ejecutivos advirtieron que el gasto de capital para sus ambiciones seguirá alto. El mercado castiga la quema de caja futura.
- AMD: la guía para el tercer trimestre de $13 mil millones quedó alineada con expectativas, sin sorpresa al alza. Y Elon Musk anunció que SpaceX usará exclusivamente chips de Nvidia para su infraestructura de IA, golpe directo a AMD.
- El anuncio de Musk borró aproximadamente $74 mil millones de capitalización de mercado de AMD en cuestión de horas, según estimaciones de mercado.
Jim Cramer, de CNBC, resumió el movimiento como «Musk going all in Nvidia». Para AMD, perder a un cliente con el perfil de gasto en IA de SpaceX es más que simbólico: refuerza la percepción de que Nvidia mantiene dominio absoluto en la infraestructura de computación acelerada.
Ganancias sólidas y Ormuz sostienen al S&P
El impulso alcista del martes vino de dos frentes. Primero, las ganancias corporativas: los reportes del segundo trimestre siguen siendo sólidos, con beats generalizados en tecnología y consumo. Segundo, la expectativa de un acuerdo sobre el Estrecho de Ormuz, que aliviaría la tensión en el flujo de petróleo. Scott Bessent, secretario del Tesoro, dijo que un acuerdo podría alcanzarse «tan pronto como martes o miércoles». Menos tensión geopolítica equivale a menor presión inflacionaria por energía, lo que a su vez reduce la necesidad de tipos altos.
El crudo ya cedió terreno en sesiones recientes, y esa baja se refleja en los DXY, que pierde fuerza. Para activos de riesgo, especialmente tecnología de alto múltiplo, un dólar débil y yields a la baja son combustible alcista.
El dato oficial llega el viernes
El informe ADP no es el dato definitivo. El viernes 7 de agosto, el BLS publicará el nonfarm payrolls oficial, que incluye empleo público y suele diferir del privado de ADP. Si el BLS confirma la tendencia de enfriamiento, la narrativa de recortes en septiembre cobrará aún más fuerza. Si, por el contrario, sorprende al alza, los futuros de tipos volverán a descontar mayor probabilidad de alza y los índices podrían ceder los máximos recientes.
Por ahora, el mercado opera con el dato que tiene: 44.000 empleos, el menor incremento mensual en siete meses, suficiente para que la Fed tenga un argumento sólido si decide pausar o incluso recortar. Los inversores ya lo prueban comprando futuros y extendiendo máximos. El viernes dirá si ese optimismo tiene fundamento.