85% de apuestas de alza Fed empujan al euro bajo 1.16 antes del miércoles
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-09-14
El par EUR/USD cotiza a 1.1592 en Asia mientras los futuros descuentan subida de 25 puntos base tras el CPI de agosto. La divergencia entre CME y Polymarket muestra un mercado aún dividido a 48 horas de la decisión.
El EUR/USD cotiza a 1.1592 en la sesión asiática del lunes 14 de septiembre, en el extremo bajo de su rango semanal, mientras los operadores elevan apuestas de que la Reserva Federal subirá tasas 25 puntos base el próximo miércoles. Los futuros de fondos federales descuentan 85% de probabilidad de alza según CME FedWatch, el nivel más alto en dos semanas.
El par perdió terreno tras el dato de inflación del viernes 11 de septiembre. El <abbr title="Índice de Precios al Consumidor, mide la variación de precios de una canasta de bienes y servicios">CPI</abbr> de agosto se mantuvo en 3.4% anual, en línea con expectativas, pero el núcleo aceleró 0.3% mensual, por encima del consenso. Esa décima extra bastó para que el mercado reaccionara.
Miércoles 16: la Fed decide con el mercado dividido
La próxima reunión del <abbr title="Comité Federal de Mercado Abierto, órgano de la Fed que decide la política monetaria">FOMC</abbr> es el miércoles 16 de septiembre a las 14:00 ET. La tasa actual permanece en el rango 3.50%-3.75% desde el 29 de julio. Hace dos semanas, antes del discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed Kevin Warsh el 28 de agosto, las probabilidades de mantener tipos rondaban el 70%. Ese discurso, interpretado como hawkish, giró las apuestas.
Pero el consenso no es unánime. Polymarket muestra 52% de probabilidad de alza frente a 49% de mantener, una brecha mucho más estrecha que el 85% de CME. La diferencia refleja metodologías distintas: los futuros de fondos federales capturan posiciones institucionales de cobertura, mientras que los mercados de predicción agregan apuestas directas de retail y operadores especulativos. Esa divergencia es señal de incertidumbre real.
- CME FedWatch: 85% de probabilidad de alza de 25 pb el miércoles
- Polymarket: 52% de alza, 49% de mantener tasas en 3.50%-3.75%
- Rango semanal EUR/USD: máximo 1.16475 (martes 9 sept), mínimo 1.1592 (viernes 11 sept)
Inflación anclada por energía, no por demanda
El dato de agosto mostró presiones concentradas en combustibles. Los precios de la gasolina subieron 27.4% interanual, acelerando desde el 24.6% de julio, mientras que el combustible general avanzó 52% frente al 39.1% anterior. El petróleo Brent cotiza por encima de $106, sosteniendo la presión inflacionaria de fondo. Si los precios energéticos ceden antes del miércoles, la narrativa podría cambiar; por ahora, el mercado asume que la Fed no esperará.
Warsh ha repetido en las últimas semanas que si los números no mejoran, la Fed «tiene trabajo por hacer». El compromiso declarado es devolver la inflación al objetivo del 2%. Con el <abbr title="Índice de Precios al Consumidor excluyendo alimentos y energía, mide presiones inflacionarias subyacentes">core CPI</abbr> en 2.4% anual y acelerando en términos mensuales, esa meta sigue distante.
El BCE ya movió ficha el jueves
El Banco Central Europeo subió tasas 25 puntos base el jueves 10 de septiembre, un día antes del CPI estadounidense. Christine Lagarde llamó la decisión un «no-brainer» (decisión obvia) y advirtió que el retorno de la inflación europea al objetivo del 2%, actualmente proyectado para finales de 2027, podría retrasarse. Los mercados de dinero cotizan tres alzas adicionales del BCE para marzo de 2027, seguidas de una cuarta en junio.
Esa divergencia de política —el BCE ya en ciclo alcista claro, la Fed aún en pausa pero con presiones crecientes— comprime el diferencial de tasas esperado entre ambas jurisdicciones. El euro perdió impulso frente al dólar desde el máximo del miércoles 9 de septiembre (1.16475) hasta el cierre del viernes en 1.1592, coincidiendo con la publicación del CPI y la decisión del BCE. Ahora opera apenas por debajo de ese nivel.
Qué esperar en las próximas 48 horas
El mercado de divisas opera con volatilidad contenida hasta el miércoles. El rango de 52 semanas del EUR/USD va de 1.1324 a 1.2083; el par cotiza en el tercio inferior de ese rango. Si la Fed efectivamente sube 25 puntos base y el comunicado mantiene un tono hawkish, el euro podría testear el soporte de 1.15 en cuestión de horas. Si, por el contrario, Warsh sorprende manteniendo tipos y señala que la inflación energética es transitoria, el rebote hacia 1.17 está sobre la mesa.
La clave está en las proyecciones. El mercado no solo mira septiembre; también descuenta el ritmo del ciclo completo. Con tres alzas del BCE ya en precio para el primer trimestre de 2027 y la Fed apenas comenzando, el diferencial de rendimientos entre bonos a 10 años estadounidenses y alemanes sigue siendo el factor técnico dominante para el par.
Los operadores de corto plazo mantienen posiciones defensivas. La sesión asiática del lunes muestra bajo volumen y movimientos limitados, típicos de una espera pre-FOMC. El nivel de 1.1585 marcó soporte durante la madrugada; una ruptura por debajo abriría espacio hasta 1.1520, el mínimo de finales de agosto. Mientras tanto, el dólar recibe flujo de refugio ante la incertidumbre sobre el ritmo de endurecimiento monetario global.