Alphabet, Amazon y la Fed marcan la semana previa a las midterms
María González · Mercados Financieros ·
Alphabet reporta el miércoles, Amazon el jueves y la Fed decide tipos entre ambos. Todo en cuatro sesiones y a diez días de las midterms.
Alphabet reportará resultados del tercer trimestre el miércoles 28 de octubre tras el cierre, Amazon hará lo propio el jueves 29 de octubre, y entre ambos eventos la Reserva Federal anunciará su decisión de tipos el mismo miércoles a las 14:00 ET. Tres catalizadores mayores en menos de 48 horas, con las elecciones de mitad de mandato a solo diez días, definen la semana más densa del cuarto trimestre para un mercado que ya mostró nervios: el Nasdaq cayó 4,5% en la semana del 16 de octubre, su peor desempeño desde junio.
El calendario no es casual. La confluencia de <abbr title="Resultados trimestrales de empresas cotizadas">earnings</abbr> de dos de las siete megacap tecnológicas con mayor peso en índices, una decisión de política monetaria en un entorno de inflación persistente y el posicionamiento defensivo previo a las midterms del 5 de noviembre concentra riesgo y oportunidad en una ventana estrecha.
Qué espera el consenso de Alphabet y Amazon
El mercado anticipa que Alphabet reporte un <abbr title="Beneficio por acción, earnings per share">EPS</abbr> de $2,96 sobre ingresos de $127,92 mil millones para el tercer trimestre de 2026. El foco estará en Google Cloud, que en el segundo trimestre aceleró su crecimiento al 82% interanual hasta $24,8 mil millones, llevando los ingresos consolidados a $119,8 mil millones (+24%). La pregunta es si ese ritmo se sostiene o si la presión regulatoria y el debate sobre la rentabilidad de la inversión en inteligencia artificial empiezan a pesar en las proyecciones de la compañía.
Amazon, por su parte, enfrenta una estimación de $1,96 por acción sobre ingresos de $202,16 mil millones. La cifra contrasta con la sorpresa del segundo trimestre, cuando reportó un EPS de $5,75 frente a una estimación de $1,82 —un beat del 215,93%— e ingresos de $200,61 mil millones (+19,6% interanual). El mercado buscará confirmar que AWS, el negocio de nube que financia el gasto en IA, mantiene su tasa de crecimiento y que el <abbr title="Inversión en activos de capital">capex</abbr> en infraestructura no erosiona márgenes más de lo previsto.
La Fed entre la inflación y el calendario político
La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria el martes 27 y miércoles 28 de octubre, y el mercado espera que Kevin Warsh mantenga los tipos en su nivel actual. Sin embargo, la inflación no da tregua: el Índice de Precios Productores (PPI) subió 1,3% en septiembre, el mayor incremento mensual desde marzo de 2022, y acumula un alza interanual del 6,3%. Esa presión en costes mayoristas, sumada a un bono a 10 años que cerró al 5,09% el 16 de octubre, reduce el margen para recortes en 2027 y mantiene sobre la mesa un posible aumento de 25 puntos básicos en diciembre.
El VIX cotiza hoy en 19,45, un 10% por encima del cierre de fin de 2025 (14,95), reflejando la incertidumbre acumulada. Bank of America mantiene postura defensiva hasta mediados de noviembre y condiciona cualquier cambio a tres eventos, uno de ellos el resultado de las midterms.
Divergencia sectorial y posicionamiento preelectoral
La rotación fuera de tecnología que marcó la semana del 16 de octubre —el Dow ganó 0,64% y el Russell 2000 saltó 2,07% mientras el Nasdaq caía— no se ha revertido. En la última sesión, Alphabet cotiza a $320,21 (-1,24% en la sesión) y Amazon a $248 (-0,95%), ambas lejos de sus máximos de 52 semanas ($287,20 para Amazon). El S&P 500 cerró el viernes en 7.624 puntos, un 12,7% por encima del cierre de 2025, pero el Nasdaq acumula solo un 12,5% en el año frente al 11,9% del S&P.
- Desempleo en 4,2%, pero salarios reales caen 0,7% interanual: consumidor resiliente pero sin margen.
- Encuestas electorales: probable mayoría demócrata en la Cámara de Representantes; Senado incierto.
- Histórico de midterms: Bespoke Investment Group reporta ganancia promedio del 5,6% en el cuarto trimestre de años de elecciones intermedias, positiva en 20 de 24 ocasiones.
Wall Street anticipa presión sobre acciones tecnológicas si los demócratas retoman el control de ambas cámaras, especialmente por el rechazo político a centros de datos que ya bloqueó o retrasó permisos en varios estados. Un barrido demócrata abriría comités sobre inteligencia artificial y nuevas propuestas legislativas, justo cuando las magacap tech enfrentan dudas sobre la rentabilidad de su inversión masiva en IA.
Qué dirán los números sobre la apuesta en IA
El mercado ha castigado a las tecnológicas por el coste de la infraestructura de IA sin que la monetización sea aún evidente. Google Cloud y AWS son las dos unidades que sostienen la narrativa: si el crecimiento se ralentiza o los márgenes se comprimen más de lo esperado, la tesis de inversión se debilita. Si, por el contrario, ambas superan estimaciones y mantienen aceleración, el pesimismo de las últimas semanas podría revertirse de forma abrupta.
La semana del 16 de octubre, el 84% de las empresas del S&P 500 que habían reportado superó estimaciones de EPS, la tasa más alta en cinco años. Pero el precio no siguió; el índice cayó 1,9% en esas cinco sesiones. Alphabet y Amazon tienen la oportunidad de romper ese patrón o confirmarlo.
| Compañía | Fecha reporte | EPS estimado | Ingresos estimados | Último trimestre (Q2) |
|---|---|---|---|---|
| Alphabet | Mié 28 oct | $2,96 | $127,92B | $119,8B (+24%) |
| Amazon | Jue 29 oct | $1,96 | $202,16B | $200,61B (+19,6%) |
La decisión de la Fed añade una capa adicional: si Warsh mantiene tipos pero endurece el tono del comunicado ante la inflación de PPI, los múltiplos de tecnología se comprimen aún más. Si, en cambio, el mensaje es más dovish de lo esperado, podría dar aire a las megacap justo antes de sus reportes. El timing importa: la decisión se conocerá el miércoles a las 14:00 ET, cinco horas y media antes de que Alphabet publique sus cifras tras el cierre.
El S&P 500 cotiza en 7.623,68 puntos en la última sesión, por debajo de los 7.624 del cierre del viernes 16 de octubre. El Nasdaq opera en 25.955,34, también en retroceso intradía. Los próximos cuatro días dirán si la divergencia sectorial se profundiza o si las sorpresas de ganancias devuelven al mercado el apetito por riesgo que perdió hace una semana. Con volatilidad en 19,45 y un calendario político que acelera, la ventana para reposicionar es estrecha.